作者
2024年5月底和6月初，一些新興市場國家舉行了重要的全國性選舉，導致金融市場出現較大波動。我們對這些國家的選舉結果、金融市場反應及其對政策走向的長期影響進行評估。
印度
印度大選已於4月19日至6月1日舉行。金融市場普遍預期，總理莫迪領導的印度人民黨 (BJP) 將以更高票數當選連任，而6月3日公布的票站調查顯示情況如預期般發展。然而，最終選舉結果顯示這些預測和調查並不準確。6月4日的官方選舉結果顯示，雖然印度人民黨領導的全國民主聯盟 (National Democratic Alliance) 保留了議會的大多數席位，但該黨失去了一黨獨大的地位。總理莫迪仍將繼續執政，即使他的政治權力依然穩固，但已經有所減弱。
選舉結果公布後，金融市場出現了一些波動。票站調查數據導致以美元計算的市場資產上升4%。然而，第二天官方正式公布的選舉結果卻導致金融市場跌近7%。在大選結束五天後，整體金融市場基本上已經恢復過來，若以票站調查結果出爐後的市場走勢作為參考，以美元計算的資產已經回復升勢。
長遠而言，推動經濟增長的結構性因素依然存在，但選舉結果意味着印度議會議席比例將更加平衡。議會很可能需要建立更多共識，可以說是一個正面的結果。然而，倘若印度人民黨試圖尋求更多農民支持者，可能會增加民粹主義的風險，需要透過立法改革或藉著改革執行的政策可能會延遲。
由年初至6月27日，MSCI印度指數的回報率為17%，領先於整體新興市場。這主要受惠於非必需消費品及工業板塊的強勁表現。
南韓
南韓於4月10日舉行大選，以選出300名國會議員，任期為四年。選舉前的民意調查顯示，總統尹錫悅所屬的國民力量黨(PPP) 與最大在野黨共同民主黨(DP) 之間的競爭將會非常激烈。最終結果反映民意調查並不準確，在野黨佔據多數席位，贏得175個席位。最初金融市場反應平淡，但在大選後五天，以美元計算的股票價格下跌近7%。
共同民主黨與其盟友政黨擁有國會超過半數議席，這將使他們能夠順利通過立法。但更重要的是，該聯盟並未擁有足以彈劾總統的多數席位，因此選舉結果可能會阻礙總統尹錫悅一些最具野心的政策。
2024年初推出的「企業價值提升計劃」，旨在鼓勵企業在估值低於環球同業時採取行動。這包括改善企業管治標準，預計政府仍將作出監管調整以支持該計劃，但現時稅收優惠政策似乎很難獲得國會通過。
由年初至6月27日，以美元計算的MSCI韓國指數幾乎持平，與整體新興市場相比表現落後，主要是由於韓國圜疲軟所致。工業和材料行業仍然是2024年内拖累金融市場的主要因素。
台灣
台灣於2024年1月13日舉行總統和立法院選舉。民意調查結果大致預測選舉走向，民進黨 (DPP) 在賴清德的領導下保住了總統寶座，但失去了在立法院中的多數席位。此結果基本符合預期，預計將在本屆總統任期內對政策議程造成一定的限制。
金融市場作出相應反應，在選舉結果公布當日，以美元計算的MSCI台灣指數接近持平。大選後五天，金融市場上升逾2%。由年初至6月27日，以美元計算的台灣股市回報率為28%，主要受資訊科技業強勁的表現所推動，行業佔該指數的77%。
選舉不明朗因素現已經消除？
2024年新興市場國家的選舉已經結束。對投資者而言，按市值計算最大的市場（即印度及台灣）的選舉結果為中性或正面。其他地區仍然存在一些不確定性。
目前，選舉重心已從新興市場轉移至已發展市場，英國、法國和美國將於2024年下半年舉行重要選舉。當中，美國大選值得投資者密切關注，因其選舉結果將對美國的外交和貿易政策產生重大影響。
免責聲明
未經書面許可，不得以任何方式複製或發布本文件內容。
本文件僅供參考之用，並不打算作任何方面的宣傳材料。本文件不應視為任何招攬提供投資意見或建議。 有意投資者應尋求獨立的意見。以上如有提及證券僅供參考，不構成任何投資或撤資之建議。本文所載的內容為撰文者的意見和見解，不一定代表施羅德投資的看法，或在其他施羅德通訊、策略或基金反映出來。本資料所載資料只在資料刊發時方為準確。觀點及預測或會更改而不需另作通知。本文的資料和來自第三方的信息被認為是可靠的，但施羅德投資管理(香港)有限公司不保證其完整性或準確性。
投資涉及風險。過往表現未必可作為日後業績的指引。閣下應注意，投資價值可跌亦可升，並沒有保證。投資者可能無法取回全數投資金額。衍生工具帶有高風險。匯率變動或會導致海外投資價值上升或下跌。若投資收益並非以港元或美元計算，以美元或港元作出投資的投資者，需承受匯率波動的風險。詳情請參閱基金說明書(包括風險因素)。
本文件由施羅德投資管理(香港)有限公司刊發，文件未受香港證券及期貨事務監察委員會檢閱。
作者
主題