受中美貿易前景改善及美國減息的因素影響，施羅德首席經濟師 Keith Wade預期本輪經濟擴張週期將繼續延長，並預料2020年環球經濟增長將達到2.6%。由於目前缺乏導致經濟下行的因素，市場似乎可以避過經濟衰退的出現。Keith Wade同時上調中國的經濟增長展望， 並預期新興經濟體系將繼續加快增長，而已發展經濟體系的增長速度則會放緩。鑒於現時的經濟環境，多元化資產投資亞洲主管Patrick Brenner認為對個別股票、主權債券及信貸持長倉有助投資者獲取回報。
Keith Wade評論道：「現時中美雙方有望達成『第一階段』協議，因此我們抱持較為樂觀的態度。協議將促使環球貿易及資本投資增強，而歐洲、日本及美國的經濟活動亦將會改善。此外，減息所帶來的利好因素已在家庭及企業借貸中呈現。美國樓市的按揭申請及房屋建造已大幅回升。」
「然而，我們需要謹記的是中國仍在抵制美國的關稅，而2020年美國總統大選亦可能帶來不明朗因素，因此協議無法達成的可能性依然存在。這些因素很可能會抑制企業短期內的開支及投資增長。」
「我們預期環球通脹將會維持於2.6%的較穩定水平，但隨著經濟增長放緩開始浮現，環球通脹或將在2020年下半年出現下跌。雖然通脹率或將高於聯儲局所定的2%目標，但聯儲局早前已表明會容忍通脹高於目標水平，而較低及相對平穩的油價亦不似會推高通脹，因此我們預期不會引起市場憂慮。在此通脹水平及經濟增長低於長期趨勢的情況下，預料聯儲局或將在2020年4月減息0.25%。」
投資者在2020年可採取什麽策略？
鑒於現時的經濟環境，多元化資產投資亞洲主管Patrick Brenner認為對個別股票、主權債券及信貸持長倉有助投資者捕捉獲利的機會。
Patrick Brenner表示：「鑒於中美貿易談判的樂觀情緒升溫以及企業盈利勝於預期，風險情緒已逐漸改善。任何貿易談判的進展均可能促使亞洲資產回升，尤其是中國股市及其他像韓國和台灣那樣以出口為主導的市場，這些市場的估值相對吸引。固定收益方面，我們預期大部份亞洲央行將隨著經濟增長放緩而維持寬鬆政策。因此，低息環境仍將為亞洲信貸帶來支持。整體而言，由於持續的不明朗因素仍影響著宏觀前景，我們依然強調謹慎選擇的重要性，並繼續偏好高質素及估值較佳的持倉。」
「相比受盈利的影響，我們認為股市將更受財務比率所驅動。就美國市場而言，我們預料科技行業受流動性驅動的升勢將會持續，因此納斯達克指數的表現或會比標準普爾500指數優勝 。」
「雖然估值有所偏高，不過我們仍然看好個別如10年期美國國債的政府債券。環球製造業週期持續疲弱的跡象以及央行提供額外的流動性將為主權債券帶來支持，其在市場受壓時的對沖潛力亦是一個考慮因素。」
「高收益企業債券的估值仍然吸引。撇除基本質素方面的憂慮，技術形勢仍將因為央行放寬流動性而繼續向好。由於槓桿上升對盈利及成本潛在的不利影響，我們認為美國高收益企業債券將較歐洲的優勝。此外，歐洲的估值吸引力下降及基本因素減弱或會拖累高收益信貸的表現。」
保障下行風險
Patrick Brenner總結道：「我們正在進入一個充滿不明朗因素的時代。投資者需要進一步增強保障下行風險，並考慮在投資組合中加入另類資產，如黃金，從而以較低的機會成本達致多元化優勢。央行的溫和取態亦意味著黃金將會繼續受央行提供的流動性所支持。」
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