施羅德投資於今日舉行的2017下半年投資展望大會上表示,中國股票及固定收益市場的境內投資將迎來快速增長,主要受惠於基本因素的改善以及一系列利好的市場動態,尤其是中國A股被納入MSCI新興市場指數及即將實施的「債券通」計劃。
中國A股研究主管李文傑表示:「現時正是將A股納入MSCI新興市場指數的最佳時機,因為自從去年推出深港通計劃後,外國投資者對內地市場已開始有更深的認識。」
「A股獲納入指數的意義不在於即時的資金流入,因為完成納入程序通常需要大概一年時間。然而,這表明中國A股正成為新興市場的亮點,以及環球投資者考慮資產配置的重要環節。」
中國A股市況穩定
鑒於全國人大會議的言論利好大市,以及中國將於今年秋季舉行第十九屆全國代表大會,施羅德投資預期2017年中國經濟將保持穩定增長。
李文傑補充:「我們的投資重點集中在高附加值製造業,因為中國擁有充裕高教育水平及具技術的勞動力,在人才方面具有競爭優勢。我們將會從科技行業中發掘及投資於擁有環球競爭力的企業。我們認為其中部份企業將對台灣及韓國等亞洲市場的傳統科技業構成威脅,並搶佔其市場佔有率。」
消費方面,中國消費者愈來愈願意為優質產品及服務支付更高的價格。施羅德投資認為這與數年前的奢侈品增長趨勢不同;現時的消費主力是大眾及終端消費者,而非小部分奢侈品消費者。
李文傑總結:「我們對2017年的國內消費持樂觀態度。我們預期本輪消費升級的趨勢將更加持久及覆蓋更大範圍,包括汽車、旅行、家用電器、家居裝修及家具等領域。由於人民幣自2015年以來已大幅貶值,消費者或會更願意以國內消費代替國外消費。因此,與國內旅遊相關的企業將會受惠。」
「債券通」為債券組合帶來提高收益的契機
中國固定收益市場現時僅次於美國及日本,成為全球第三大債券市場,並不斷放寬對國際投資者的開放程度。在「債券通」啟動後,此趨勢將會受到進一步的支持。
亞洲區債券基金經理許子峰表示:「大部分國際投資者目前主要關注政府債券及準主權債券。我們認為未來幾年信貸市場的快速增長亦將為國際投資者帶來機遇。」
「中國境內政府及企業債券已成為我們多項投資組合中的戰略資產配置。隨著當局透過中國銀行間債券市場計劃及即將實施的債券通擴闊對境內債券市場的投資渠道,我們將進一步參與中國信貸市場。債券通亦讓我們強化旗下的投資產品,以協助投資者獲取吸引的收益。」
施羅德投資投資以美元計值的中國企業債券逾十年,具豐富經驗,並是離岸人民幣債券市場於2010年啟動後首批進入該市場的投資者之一。2014年12月,施羅德投資透過人民幣合資格境外機構投資者(RQFII)計劃額度投資於境內企業債券,從而擴大對內地債券市場的投資範圍。
透過多元化投資策略把握機遇
多元化資產產品業務經理鄧偉志表示:「短期內,某些經濟及政治因素或會在亞洲市場引發波動。採取靈活及不受基準限制的股票及債券投資策略將更有效地幫助投資者均衡風險、緩解市場波動及獲取可持續的經風險調整回報。」
「我們看好股市前景並已將投資取向輕微轉向境內股票,因為離岸市場自年初至今已錄得強勁表現,故此我們已開始先行獲利。固定收益投資方面,境內債券孳息率在短期內或會面臨上升壓力。然而,從中期估值角度來看,境內債券收益目前甚具吸引力。我們將逐漸增加投資組合對中國境內債券的持倉。」
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