焦點

關於可持續投資的五大迷思


鑒於可持續投資的受歡迎程度大幅提高,在這輪熱潮中出現一些誤解或許並不令人意外。

可持續投資(主要考慮環境、社會及管治「ESG」因素)已變得愈加重要。

去年,施羅德投資發現三分之二的投資者已於過去5年增加可持續投資的比例。

然而,2018年環球投資者研究(對逾22,000名投資者進行調查)亦顯示,許多投資者仍對ESG及其相關術語感到困惑。

過半數 (57%)投資者表示缺乏資訊是他們不增加可持續投資比例或未在投資組合中持有可持續投資的原因之一。

我們將探討有關可持續投資的一些迷思,以讓您能夠更好地理解自己的選擇及其影響。

迷思一:可持續投資只關環境保護

「ESG」中的「E」確實是指「環境」,但可持續投資不僅僅是指保護地球的物理方面。

它是關於鼓勵企業適當地考慮環境問題的影響。但這包括很多方面,例如分析消費者如何意識到他們的碳足跡會對航空公司等企業的長期業務策略造成影響。

「S」及「G」(「社會」及「管治」)亦對可持續投資至關重要。   

社會因素可作為考慮因素,例如人口結構、數據安全、營養及過度肥胖或企業是否善待僱員等。

管治因素是關於企業為確保管理層行事符合股東最佳利益而設的內部政策及流程。

這包括公司董事會的獨立性、行政總裁薪酬以及公司在公開披露資訊方面的透明度。

迷思二:可持續投資就是不投資於某樣事物(或對投資進行「篩選」)

確實,有些投資產品會強調只會或不投資於某些類型的公司或行業。

該策略被稱為「篩選」,而這些投資主要指對「道德」或「社會」負責任的投資。是否符合道德或社會標準取決於投資者的原則或信仰(如宗教信仰)。

另一方面,可持續投資是一種廣泛的投資方法,在投資流程的所有階段都會考慮。

從選擇投資對象及調整預測到對監控及參與被投資公司的事務,均可採取多種形式,包括「主題投資」、「影響力投資」、「主動持股」等。 

主題投資是指投資於可根據特定投資主題(如可再生能源、廢物及水管理、教育或醫療保健創新)進行分類的公司。

然而,大部份可持續投資均涉及參與公司事務,而不僅投資。

作為公司股份的擁有人,投資者有權與管理層接觸及獲取更多理解,以保護及提高投資的價值。

影響力投資旨在實現特定及正面的社會效益,同時獲取財務回報。影響力投資在投資組合投資與社會福利活動之間創建直接聯繫。

以往大部份活動是發生在非上市資產中(即未在股票交易所進行買賣的投資)。

迷思三:可持續投資只關注投資者的價值觀而與良好表現無關

可持續發展分析與其他衡量公司前景的傳統方法結合,可改善判斷力及提高投資表現。 

分析顯示,與不考慮ESG問題的公司相比,考慮ESG問題的公司可提高回報及/或降低風險。可持續金融及投資期刊(Journal of Sustainable Finance & Investment)及基金研究公司晨星金融研究(Morningstar Financial Research)近期發布的研究為此觀點帶來支持。

晨星金融研究對ESG篩選指數的表現與非ESG指數的表現進行比較,並發現ESG篩選指數中73%的公司跑贏非ESG指數公司。

2018年環球投資者研究的消費者觀念亦與此迷思相反。僅有四分之一的受訪者表示可持續投資產品的回報不如非可持續投資那般豐厚。

這合乎情理,因為確保公司、行業或市場的經營符合標準及維持長期穩定性對於其長期表現至關重要。

這意味著需要剔除某些因面臨深層問題而導致長期表現不佳的公司或行業。

考慮可持續發展因素使投資者能夠更好地評估投資的長期潛力,並識別能夠助其實現財務目標的優質投資項目。

迷思四:可持續投資僅適合千禧世代

投資者對可持續投資的關注涵蓋所有年齡組別。據施羅德2018年環球投資者研究顯示,千禧世代引領需求,他們平均將投資組合中41%的資產分配予可持續投資。但在所有年齡組別中,投資者仍將至少30%的資產分配予可持續產品。

迷思五:可持續投資僅適用於股市(即股票)

我們通常主要考慮股票,但可持續投資不止於此。例如,債券方面,ESG分析有助於識別借款人償債能力及意願的風險,若不進行此類分析則可能無法察覺。

簡單而言,管理完善的公司發生價值破壞型災難事件的機會較低,意味著它們的回報更穩定,並有更好的條件償還投資者的債務。

私募股權(即不會在公開市場上買賣的公司)方面,資本被鎖定多年。考慮ESG因素至關重要,因為投資者希望確信公司正在對未來風險或尚未發生的長期風險進行管理。

擁有衡量公司長期可持續發展的能力可帶來更全面的理解,從而帶來更佳的表現。

非上市公司亦面臨較少的監管監督,因此,分析企業管治能夠為私募股權投資者帶來重要的洞識。

 

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