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股市在暴跌後的表現將會如何?


David Brett

David Brett

投資評論員

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新型冠狀病毒所帶來的憂慮席捲各個金融市場。全球各地的股市普遍均錄得自金融危機以來最差的表現。

接下來將發生甚麼事情實在是無從估計,而疫情的嚴重性及其對經濟的長期影響仍有待觀察。雖然股市很快便作出反應,不過歷史告訴我們,股市通常在一段日子過去後便會出現顯著回升。

股市是如何反彈的

以美國股市為例,標準普爾指數在2008年11月20日經歷6.7%下跌後的5年反彈了 164%,相當於21%的年化回報。這成為美國股市在過去30年間出現大市暴跌後最強勁的回升。

出現該次大幅下跌的日子正是2008-09年金融危機導致市況相當低迷的時候。

由於當時的市場情緒悲觀,若說當日10,000美元的投資可以在5年內增長至26,400美元(扣除費用前),投資者可能會覺得難以置信。

當然,過往的市場表現未必可作為日後的指引。上述的回報數字並未包括任何成本或費用,而且只可以作為參考,不過就反映出股市即使在過往暴跌之後都能夠在較長線的投資當中表現穩健。

此前的股市最大單日跌幅回顧

事實上,歷來單日跌幅最大的多個其他交易日後亦有出現類似的反彈。

在美國股市自1989年以來跌幅最大的10個交易日當中,與環球金融危機(包括歐元區債務危機)相關的便佔了其中7個。

最嚴重的是2008年10月15日下跌9.0%。隨後5年的回報為109%,相當於按年上升15.9%。

在投資銀行貝爾斯登 (Bear Stearns) 倒閉後,信貸危機於2008年升級至全面的金融危機。當年9月份雷曼兄弟 (Lehman Brothers) 破產後,情況更進一步惡化,在銀行及保險業界產生了多米諾骨牌效應,需要實施強制合併以及政府接管等措施方能穩定市場。

上述的金融危機吸引了逆向投資者入市,當中包括著名的投資大師巴菲特 (Warren Buffett)。他在2008年9月時向高盛集團 (Goldman Sachs) 注資的金額達到50億美元。

把握市場時機

如下圖所示,雖然過去30年市場出現過高低起跌,但股市仍能夠帶來穩健的回報,因此投資者無需過分憂慮。

若在1988年底投資1,000美元到標準普爾500指數後放著不動,該筆投資在未經費用或通脹調整的現今價值將可達到22,678美元,相當於10.6% 的年均回報。

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