焦點

為何新興市場是影響力投資的理想地點


投資者前所未有地渴望了解自己的投資決定所產生的影響,而這種想法在新興市場尤其重要。   

新冠疫情引發的健康危機提醒我們,世界各地很多人每天都面臨著殘酷的現實。據聯合國估計,有超過20億人無法穩定地獲得安全、有營養和充足的食物。24億人仍無法獲得基本衛生服務。此外,世上亦有兩成兒童得不到正規教育。

受影響的人當中有很多都在新興市場生活,而新冠疫情進一步加劇了本已存在的挑戰。  

什麼是影響力投資?

影響力投資的本質在於能夠同時為社會謀求福祉及為股東帶來財務回報,並就影響力作出評估。

根據全球影響力投資網絡 (GIIN) 的估計,截至2019年底,影響力投資的資產總值只有約 7,150億美元,可見相關市場規模仍相當小。由於投資者希望個人價值觀能夠與投資目標一致,因而為影響力投資帶來龐大的增長潛力。

從以往的經驗來看,這些問題通常都是循慈善途徑解決,但現時已有越來越多人認為市場投資可實現環境、社會及財務目標。 

為什麼要在新興市場進行影響力投資?

若要數最需要解決環境和社會問題的地方,那必定是新興市場莫屬。根據國際貨幣基金組織的數據,新興市場國家的人口接近66億,相當於世界人口的86%。

在氣候變化當前,這些國家所面臨的風險最大。在最容易受到氣候變化影響的十大城市中便有九個是新興市場國家。在許多新興國家,空氣質素備受關注。

隨著公眾關注不斷提高,全球各地政府亦在努力應對這些挑戰。大多數新興國家已就氣候變化簽署《巴黎協定》。但一些政府在環境、社會和企業管治問題方面只採取了選擇性的策略。由於新興國家面臨的挑戰最為嚴峻,應對措施的規模亦需與之相若,並有可能需要重新審視國家的經濟模式。

如果不能引用發達國家的技術,整個行業均有可能需要面對負面影響,繼而影響就業和生計。另外,克服挑戰的過程中仍存在官僚主義的問題,意味著變化速度即使不是極為緩慢,亦有可能被拖延至壓力過大而不得不採取行動的地步。    

上市公司將扮演相當重要的角色。無論是透過產品、服務,還是業務管理方式、對環境的影響及聘用人手方面,上市公司都可以盡自己的一份力。由於公司決策會來得較快、較直接,因此,投資者能夠帶來影響的潛力相當可觀。

就影響力和ESG發展進程而言,新興市場公司普遍仍處於早期階段。這讓投資者可以擁有長期參與其中的機會。新興市場的性質意味著當中的投資機會相當廣泛。為符合明確投資標準的公司提供資金可讓它們能夠持續發展,並在未來產生更大的影響。

如何在實踐中發揮作用?

影響力投資的核心原則之一是實現具有目的、可衡量、實質及可持續的社會效益。

這些標準對於我們如何看待新興市場影響力投資至關重要。我們在向公司作出投資時會將這些標準歸納至三大問題:

  1. 社會貢獻:公司是否為創造人類更美好的未來作出貢獻?為確認和識別社會貢獻,我們將每家公司與一項主要可持續發展目標聯繫起來。
  2. 可持續性:公司是否關注長遠發展?這是可持續發展目標的基礎。我們只會向我們認為公平對待所有持份者及關注長遠發展的公司作出投資。
  3. 財務回報:公司的股票是優質投資嗎?我們旨在發掘一些可望在資本成本以外帶來可持續回報的公司。

為了可以更有效地評估公司對社會及環境的影響,我們研發了一套自己專有的工具,當中包括屢獲殊榮的SustainEx。 

正如前文所述,在新興市場進行影響力投資需要經歷一定的過程。參與公司事務,以及鼓勵它們在實踐和披露方面進行優化是重要的組成部分。

只有通過定期對話,才能夠確定公司是否符合上述標準,以及有沒有實踐為持份者提供回報的承諾。公司對於投資者參與管治的接受程度可反映它們對以可持續發展方針經營業務的決心。

新興市場經常缺乏可供使用的數據。若不參與公司事務,信息缺口將難以彌補。參與公司事務後,我們也有機會核實公司呈報的信息,並避免公司提出大膽主張後未有兌現承諾的「漂綠」風險。

新冠疫情強化新興市場影響力投資的重要性

我們認為,投資者在帶來影響及幫助解決一些全球挑戰方面擁有相當大的潛力。聯合國可持續發展目標為推動相關進程提供了一個框架,而全球各地政府和企業的取態亦漸趨一致。

在新興市場,新冠疫情讓進行影響力投資的需要變得更加殷切。在全球擺脫疫情的影響後,環境和社會問題可能會受到更多關注。擁有更有效的工具能夠對公司及其營運進行分析及監控。這意味著推動變革的力量掌握在投資者手中。

隨著全球財富逐漸轉移至「千禧一代」和「Z世代」手中,經濟重要性將發生轉變,預料人口結構變化將成為推動影響力投資的另一因素。這兩代人較關注影響力等問題,因此有可能會要求投資需符合他們的價值觀。

進行影響力投資的理據從未如此強勁。

免責聲明
未經書面許可,不得以任何方式複製或發布本文件內容。
本文件僅供參考之用,並不打算作任何方面的宣傳材料。本文件不應視為任何招攬提供投資意見或建議。 有意投資者應尋求獨立的意見。以上如有提及證券僅供參考,不構成任何投資或撤資之建議。本文所載的內容為撰文者的意見和見解,不一定代表施羅德投資的看法,或在其他施羅德通訊、策略或基金反映出來。本資料所載資料只在資料刊發時方為準確。觀點及預測或會更改而不需另作通知。本文的資料和來自第三方的信息被認為是可靠的,但施羅德投資管理(香港)有限公司不保證其完整性或準確性。
投資涉及風險。過往表現未必可作為日後業績的指引。閣下應注意,投資價值可跌亦可升,並沒有保證。投資者可能無法取回全數投資金額。衍生工具帶有高風險。匯率變動或會導致海外投資價值上升或下跌。若投資收益並非以港元或美元計算,以美元或港元作出投資的投資者,需承受匯率波動的風險。詳情請參閱基金說明書(包括風險因素)。
本文件由施羅德投資管理(香港)有限公司刊發,文件未受香港證券及期貨事務監察委員會檢閱。