快訊

歐洲央行將隨經濟前景改善放慢購債步伐


在最近舉行的管治委員會會議結束後,歐洲央行宣布維持主要政策利率及各項量化寬鬆計劃不變。

受惠於全民接種疫苗進展理想,不少行業得以恢復活動,而該行亦因此對歐元區的前景表示樂觀。然而,該行對於通脹能夠於中期內維持在接近或高於目標水平的信心則較低。

由於歐洲央行認為現時通脹高於3% 主要是暫時性因素所致,因此預料通脹將於2022年回落至 2% 以下的水平。

除了公佈抗疫緊急購債計劃 (PEPP) 相關消息外,這次會議在整體上便好像是又一次「無所作為」的會議。

PEPP計劃的購債步伐或會於今年第四季度「適度放緩」。在聯儲局正準備縮減購債計劃之際,歐洲央行亦需要就PEPP計劃於2022年3月屆滿後的去向作出決定,因此意義重大。

歐洲央行行長拉加德 (Christine Lagarde) 堅稱決定並非要縮減購債規模,反而是就政策工具作出重新調整。歐洲央行的PEPP與聯儲局不同,因它不是一項設有每月購債目標的開放式計劃,而是具備整體框架、能夠在指定時間內靈活應用的購債計劃。

在今年春天快將結束時,歐洲央行便宣布將加快購債步伐,從而對受著第二輪封城措施衝擊的歐洲經濟起到提振作用。

然而,該行要實現此目標無疑將需耗盡所有購債預算。在某程度上,若歐洲央行已決定將該計劃延續至明年,那麼便只能放緩購債步伐,否則將需要當局主動決定擴大刺激計劃的規模。北歐成員國的通脹本來已較高。後面的做法有可能會受到它們的強烈反對。

拉加德在新聞發佈會上表示,管治委員會將於今年12月會議上就如何處理PEPP計劃作出決定,但鑒於經濟前景向好,幾乎可以肯定PEPP將於明年結束。

這意味著在2022年第二季度之前,量化寬鬆規模將會由每季度約2,400億歐元下降至600億歐元。縮減購債規模或會導致政府債券孳息率上升,並帶來價格下行壓力,但對整體經濟而言,「新一代歐盟」基金應可為基建開支帶來更大的支持。

至於利率方面,鑒於當局已上調新的通脹目標,加上啟動加息程序需要嚴格的前瞻性指引作為必要條件,我們預期歐洲央行在2022年底前不會進行加息。

免責聲明
未經書面許可,不得以任何方式複製或發布本文件內容。
本文件僅供參考之用,並不打算作任何方面的宣傳材料。本文件不應視為任何招攬提供投資意見或建議。 有意投資者應尋求獨立的意見。以上如有提及證券僅供參考,不構成任何投資或撤資之建議。本文所載的內容為撰文者的意見和見解,不一定代表施羅德投資的看法,或在其他施羅德通訊、策略或基金反映出來。本資料所載資料只在資料刊發時方為準確。觀點及預測或會更改而不需另作通知。本文的資料和來自第三方的信息被認為是可靠的,但施羅德投資管理(香港)有限公司不保證其完整性或準確性。
投資涉及風險。過往表現未必可作為日後業績的指引。閣下應注意,投資價值可跌亦可升,並沒有保證。投資者可能無法取回全數投資金額。衍生工具帶有高風險。匯率變動或會導致海外投資價值上升或下跌。若投資收益並非以港元或美元計算,以美元或港元作出投資的投資者,需承受匯率波動的風險。詳情請參閱基金說明書(包括風險因素)。
本文件由施羅德投資管理(香港)有限公司刊發,文件未受香港證券及期貨事務監察委員會檢閱。