觀點

Peter Harrison:為何氣候變化會引發類似於1929年的調整


抗擊新冠疫情的戰役非常殘酷,已讓整個社會付出沉重代價。但困難終會被克服;科研方面的努力將會幫助我們戰勝疫情。

展望未來數十年,我更擔憂的是氣候變化問題。在2050年前,我們會發現,若對環球暖化無動於衷,由此造成的後果將會遠遠超過疫情的影響。

企業未來採取的行動對於化解這場危機至關重要,但我們對企業是否已制定長期計劃所知甚少。雖然施羅德投資等資產管理公司持續與其投資的企業進行對話,但企業需要作出重大改革。

施羅德投資於本周已致函英國的大型企業,要求各公司公佈其為應對氣候變化而制定的具體及詳實過渡計劃。

詳情至關重要。英國政府已制定在2050年前實現溫室氣體淨排放為零的目標,在英國經濟根據此目標進行調整的過程中,我們希望知道各公司將會如何發揮作用。

最初,我們與富時350指數成份股公司聯繫。我們在公司執行相關計劃時提供支持,但亦明確表示我們將會密切關注相關進展。展望未來,我們預期將會有更多的公司採取類似措施。我們希望所有中型及大型公司(不論公司在何處上市)公佈其計劃。

當然,作為富時350指數的成份股之一,我們亦將會公佈自己的過渡計劃。雖然我們已作出大量投資,但我們深知最終目標仍非常遙遠,而未來我們將不斷加強這方面的努力。

我們向各公司的行政總裁發出此請求是很自然的下一步。我們已於過去幾年開發多項能夠帶來更佳結果的工具。例如,我們的氣候進程儀錶板自2017年起開始發出紅色警報,意味著所有有能力及應該提供幫助的人尚未採取充分行動。

更具體而言,我們獨創的分析工具CarbonVAR(碳風險值)在過去五年已就相關成本(「風險值」)向個別公司發出警報。與一般的碳足跡測量有所不同,該工具專注於利潤面臨的風險,而非純粹的環境影響成本。自2016年投入使用後,該工具已向我們客戶及我們所投資公司明確展示不採取行動可能會付出的潛在成本。借助該工具,我們能夠幫助企業作出對地球及企業利潤均有利的選擇。

就此而言,需要明確的是,企業追求利潤的同時,保護地球亦同樣重要。我們的宗旨及我們的主要目標是為我們的客戶提供卓越的投資表現。為此,我們致力於發掘擁有可持續及穩健業務模式的公司。在未來的投資界中,追求利潤與保護地球緊密相關。

我甚至可以說,目前的市場形勢與1929年頗為相似,公司的估值方式將迎來百年一遇的重大改變。在華爾街股災之前,公司可以隨意在報告中對利潤作假。此後,市場於大蕭條期間開始引入健全的會計準則,並一直沿用至今。

但是現在,市場已出現新的投資維度。投資者必須理解公司的整體活動成本,即投資者必須基於「經影響因素調整後利潤」對公司股票進行估值。

對大部份公司而言,氣候變化將會造成重大影響。我們認為,經過慎重考慮後制定的計劃將會為公司估值帶來利好,並能夠幫助公司應對氣候變化的衝擊。

行政總裁應立即行動,公佈公司為應對氣候變化而制定的路線圖,以接受更嚴格的審查。進一步延遲計劃將會使投資者及我們所有人付出代價。

 

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