趨勢前瞻

2022年就用永續投資改變世界

辨別永續企業不易 宜選擇具獨家分析工具的資產管理公司

新冠疫情的發生,讓人們對永續的關注度愈來愈高。根據施羅德的調查,法人和散戶投資人都認為,永續投資在新冠疫情過後變得更加重要(資料來源:施羅德2021年全球法人大調查、2021年全球投資人大調查)。從統計數字來看也是如此,以ESG債券為例,發行量近兩年呈現跳躍式成長,來到史上高峰,目前流通在外的債券(包括綠色債券、社會責任債券、永續發展連結債券等)總規模已逾1.5兆歐元。

隨著各國元首在COP26會議上疾呼對抗全球均溫上升,衍生出碳中和的投資機會。施羅德全球永續投資債信主管Saida Eggerstedt表示,碳中和債信投資機會相當多元,從綠色物流,創新循環到責任財務等不一而足,是關注環境永續的投資人可把握的全球投資機會。然而,一般投資人要辨別企業是否永續並不容易,尤其第三方評價通常不會一致,選擇具有獨家分析工具的資產管理公司也就格外重要。

ESG債券跳躍式成長 碳中和債信機會可期

相較於10年前綠色債券只有少數政府和企業參與,Saida Eggerstedt指出,近幾年ESG債券幾乎呈現爆發性成長,尤其在新冠疫情發生後更是如此,目前流通在外的綠色及永續債券總規模已逾1.5兆歐元(見圖1)

  1:流通在外的綠色及永續債券總規模已逾1.5兆歐元

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資料來源:施羅德、法國外貿銀行、彭博。

ESG債券主要有三種。第一種為綠色債券,主要投資的發債機構為發展綠能、綠建築、綠色運輸,還有天然資源與生物多樣性;第二種為社會責任債券,主題圍繞著支持弱勢群體及領域、少數族群和青年失業現象;第三種為永續發展連結債券,投資針對永續目標訂定可實現里程碑的發債機構。「ESG債券市場不僅跳躍式成長,還非常多元化。」Saida Eggerstedt說。

而站在環境永續的角度,ESG債券也有諸多投資機會。以碳中和為例,就包括綠色物流、新興市場、創新循環、責任財務,甚至是美國大型藍籌股,都有碳中和債信可以投資。

然而,要辨別企業是否永續並不容易,施羅德全球與跨國股票投資組合經理人Katherine Davidson提到,第三方評價通常落後、不透明且不連貫,ESG分數亦容易偏向於大公司和某些地區,因此資產管理公司是否擁有獨家的分析工具變得格外重要。

施羅德投資獨家分析工具 更嚴謹地挖掘永續企業

以施羅德投資為例,其獨有的分析工具SustainEx,就將企業的抽象社會影響力轉化為具體的財務成本。企業的運作對社會產生影響,而現今監管愈來愈嚴格,使得企業需為這些影響付出成本。施羅德投資制定了一系列可量化的正面與負面影響,以美元量化每項影響,最後指出公司獲利的風險來源。

SustainEx有超過400項關於社會影響和外部性的學術及產業研究。針對企業未主動揭露的資訊進行分析,每家企業有超過70種資料,並檢視全球超過9千家企業。」Katherine Davidson進一步說明,因此這樣的永續投資策略可以兼顧報酬與社會責任,提供優於指數的績效表現(見圖2)

2:優於指數績效表現的選股策略

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資料來源:施羅德、FactSet,截至2021年9月30日。績效為扣除費用後,以美元計算。參考指標為:MSCI All Country World Index (ACWI),施羅德使用 SustainEx™ 來估計投資組合在考慮特定永續方法後與相關產品基準的影響。它使用第三方數據及施羅德團隊的估計,其結果可能與其他永續評估工具不同。

值得一提的是,除了投資ESG表現優異的企業,施羅德投資還會主動影響每筆投資的企業,協助其永續變革,進而替客戶帶來長期報酬。Saida Eggerstedt以通用汽車為例,施羅德透過與該公司積極議合,像是鼓勵其將供應鏈和經銷商激勵措施與電動車/自駕車的推出相結合,或是敦促其燃料標準可符合或超過聯邦燃料標準等,使得通用汽車的MSCI ESG評等在一年內由CCC調升至BB

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