投資報告

疫情延燒 宅經濟升溫

金鼠年開年不平靜。特別是近期爆發的新型冠狀病毒更是讓金融市場受到打擊、風險性資產受到衝擊,特別是這次疫情衝擊許多國家以及城市,讓民眾減少外出的同時也促進了宅經濟升溫。施羅德投信表示,「宅經濟」通常指的是通訊電信、影音娛樂等產業,這類產業通常不受景氣循環所影響,而現下受到環境所致,更能有效幫助投資人渡過不確定性高的市場環境。但考慮到市場震盪,建議由複合債券基金佈局此類產業和個別公司,較能因應投組波動風險。

宅經濟發酵 市場資優生

隨著近期新型冠狀病毒的爆發,市場避險情緒再次抬頭,除了黃金和政府公債的需求上升,也看到宅經濟相關產業也表現優異。因為疫情的因素,許多民眾選擇避免出入人潮眾多的公共場合而待在家,且原定許多大型商業活動都因應防疫配合而延後舉辦,因此預期線上購物、網路內容、串流平台等等「宅經濟」相關產業發威,後市同樣可期。舉例來說,部分通訊服務、影音串流、電子商務等相關個股表現皆大幅優於大盤,如法國伊里亞德電信Iliad*在疫情爆發後累積報酬高達17.84%、美國網路服務巨擘亞馬遜Amazon*亦有9.57%的成長,而探索頻道(Discovery)、網飛(Netflix)表現也優於世界指數(見下表)。

疫情爆發後,部份通訊服務、影音串流企業逆勢表現:

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資料來源 : 彭博社,施羅德投信整理,截至撰文當下(2020/2/5)之累積報酬,皆以美元計算。

(*僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議)

 

施羅德投信環球收息債券產品經理林良軍補充,其實不只是目前的環境,展望未來,在網路普及、物流服務發達的背景下,宅經濟逐漸成為不容忽視的新星,而無線網路、通訊服務等都是促使其發展的重要基石,也是深具成長前景的投資主題。因為當前電信業因為全球4G普及,加上5G陸續啟用等正面因素而具有強勁且穩定的現金流,且電信服務不論景氣好壞、需求皆相當穩定,不易受景氣循環影響。在串流影音方面,近年快速發展的網飛Netflix* 去年第四季財報獲利優於預期,海外用戶季增高達833萬人,家用戶接近約1.6億,顯見串流影音市場成長飛速,潛力不容小覷 (*僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議)。

以複合債券基金布局 搶機會控波動

但林良軍進一步認為,目前市場不確定性偏高,股票市場面臨較高震盪,以債券基金做介入,較能因應震盪,還能擁有收益。另外是目前看到,今年以來公債、投資等級債等券種成為資金的避險所在,因此聚焦複合債券基金,更是聰明的選擇。

林良軍以施羅德(環)環球收息債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)這檔基金舉例,其為涵蓋全球各類債券類別的複合債基金,就產業類別來看,目前佈局的企業債中,有約達9.1%佈局在通訊、電信、影音娛樂等宅經濟產業,如果包含醫療保健、飲食菸草等產業,則有約達20%左右的防禦性產業 (資料來源:施羅德,統計至2020年1月31日) ,攻守兼備。

施羅德(環)環球收息債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)績效表現:

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資料來源: 理柏,施羅德投信, 以美元A股計算至2019/12/31。同類型基金分類為Lipper Global之Bond Global 的分類平均為準。

 

投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去的績效亦不代表未來績效之保證。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金實際配息及相關配息時間依基金管理機構通知為準。固定收益分配類型基金會定期將基金收益分配予投資人,投資人應當了解依其原始投資日期之不同,基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。當月配息率(%):每單位配息金額/除息日資產淨值、年化配息率為當月配息率*12、當月報酬率(含息)為當月之含息總報酬。本基金參考指標Bloomberg Barclays Multiverse ex Tr A+to B-TR USDH。