聚焦議題

全球經濟持續成長,提高通膨預估


2021年09月施羅德經濟與策略展望

  • 我們仍然預期世界經濟將強勁復甦,但隨著成長逐步趨緩及通膨持續升溫,經濟前景的停滯性通膨的風險增加。我們對全球經濟成長的預測不變,但提高對通膨率的預測。
  • 經濟復甦的最初加速期已結束,目前我們正處於一個新的經濟週期,供應鏈的短缺問題成為影響經濟發展的關鍵因素。
  • 各地區的經濟成長速度各異,美國與中國的經濟預期因趨緩而下調,英國、歐元區和日本的經濟預期則因強勁成長而被上修,自2007年以來,我們首次預期歐洲的經濟成長將在2022年超過美國。
  • 我們仍然預期美國聯準會將在今年12月開始縮減購債,並在明年年底開始升息。美聯準會有可能會選擇提前縮減購債,因為當前主要經濟問題來自於供給面的瓶頸,持續以寬鬆貨幣政策刺激需求面的效用不大。
  • 雖然我們提高對歐元區的經濟成長率與通膨預期,但我們認為歐洲央行(ECB)在2023年前不會開始縮減購債,因當前通膨率仍在央行容忍範圍內,只有持續超過目標通膨2%一段時間,央行政策才會開始轉向。我們亦預期英國央行在(BoE)在2023年前將按兵不動,持續維持低利寬鬆環境,各國央行政策的分歧將支持美元後市預期走強。
  • 我們對新興市場的經濟成長預期多取決於中國的未來經濟局勢,隨著近期中國的成長趨緩與疫情態勢,我們下調今年的經濟成長至8.5%,並預期中國政府將會宣布更多寬鬆政策以挽救經濟,但在沒有更大規模的刺激措施前提下,我們仍然預期2022年的經濟成長率將下滑至5.5%。
  • 勞動力與零組件的短缺問題仍是影響全球經濟發展的主要風險,近期由供應方導致的升溫通膨亦反映這疑慮。隨著今年底聯合國氣候峰會(COP26)的召開,我們預期各國可能提高關稅額度來因應減碳要求,這亦導致商品價格上漲壓力加大,全球經濟的停滯性通膨情境仍為主要風險。

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