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Snapshot - 投資報告

市場是否歡迎拉加德繼任為歐洲央行總裁?

克里絲汀.拉加德(Christine Lagarde),目前為國際貨幣基金組織(IMF)總裁,即將接任為歐洲央行(ECB)的主席,成為馬里奧.德拉吉(Mario Draghi)的繼任者。

2019年7月5日

克里絲汀.拉加德(Christine Lagarde),目前為國際貨幣基金組織(IMF)總裁,即將接任為歐洲央行(ECB)的主席,成為馬里奧.德拉吉(Mario Draghi)的繼任者。

拉加德在IMF任職時,積極參與處理希臘債務危機,當時她表明了支持歐洲一體化的立場。雖然拉加德並無對於貨幣政策上的直接經驗,但她曾表示對於歐洲及日本的負利率政策、對全球經濟具有正向影響的看法,因此也讓我們推估,認為她會偏向鴿派,這同樣會對投資人具有正向意義。

除此之外,拉加德優異的溝通技巧,可望對「前瞻性引導(forward guidance)」有所幫助。所謂的「前瞻性引導」指的是市場透過央行的開放性資訊談話,逐步了解央行政策的走向,讓市場能對未來利率產生預期。由於央行歷任總裁的實踐,該方法已成為ECB在政策制定上成功的橋梁。

拉加德亦表示在下次經濟衰退來襲時,若有必要則會使用所有可操作的政策,因此她的任命案有助於進一步討論歐洲可使用的政策、以支撐歐洲經濟成長。

至於目前ECB在貨幣政策上的立場,央行已表示若情況未改善,則可能需要進一步的刺激。這可能包含調整前瞻引導、降息,和擴大採用量化寬鬆政策(quantitative easing)。

ECB目前所面臨的挑戰是,這些貨幣政策是否真能有效的改變歐洲狀況?特別是低通膨的挑戰,和更寬鬆的政策是否被視為是弱化歐元、「以鄰為壑」的策略?。