矽谷銀行倒閉事件在美國政府積極介入下，應可被快速控制為單一事件，並阻絕系統性危機，市場可望恢復穩定。我們會如此認為原因如下：

單一銀行事件：矽谷銀行營運性質與其他銀行不同，該行為地區性銀行且客戶集中新創企業，因此經理團隊認為比較可視為單一銀行事件。

政府迅速介入：美國財政部和聯準會及聯邦存款保險公司三大機構快速介入，宣布所有存款戶都能取回全額存款，並提供額外資金給銀行、儲蓄和信用合作社等存款機構，大幅限制矽谷銀行倒閉的潛在衝擊範圍，防止危機進一步擴散，可望有效阻絕系統性風險發生的可能性。

銀行體系仍穩健：經理團隊認為美國整體銀行體系仍穩健，主因美國大型銀行每年都需通過聯準會壓力測試，且壓力測試條件在金融風暴後日益嚴格，以確保其流動性及體質能因應總經面重大衝擊。

市場預期升息步調可能因此放慢

3/13最新利率期貨市場預估下週3/22聯準會升息ㄧ碼機率高達96%，原本擔憂升息兩碼的機率已降至0%。隨著升息壓力放緩，股債市場均可望因此受惠。

芝加哥商交所(CME)利率期貨顯示美國聯準會3月和5月可能分別升息1碼

資料來源：CME，統計至2023/3/13。

施羅德多元資產團隊：SVB事件有機會放緩聯準會升息腳步

2023年投資人關注的仍然是聯準會的連續升息何時能告一段落，投資情緒隨之起伏。美國矽谷銀行(SVB)事件，雖然引發投資人對於美國銀行體質的擔憂情緒，但另一方面，卻也觸發了聯準會升息腳步將放緩的預期升溫，金融市場消化美國區域銀行的體質擔憂的同時，也將再重新檢視聯準會的升息腳步。展望聯準會的利率政策，主要方向將受到3股力道的拉扯：(1)通膨是否進一步改善、(2)就業市場是否轉弱、(3) SVB事件可能引發聯準會官員對於市場流動性的觀點，因此施羅德多元資產團隊預期短線上股票和債券市場將面臨震盪格局。

不過，近期震盪格局，也提供多元資產投資組合增持基本面佳，價格可能被SVB事件影響而拖累之股市。另外，隨著中國經濟活動自疫情中解封，也預期將帶動亞洲和其它新興經濟活動，也持續是施羅德多元資產團隊看好的投資機會。

施羅德多元資產投資策略

面對今年以來的市場變化，施羅德多元資產投資策略即時以最新投資策略因應：

1. 股票：
   • 增加美股、降低歐股：成熟股市方面，近期微幅增加美股比重，主要因為聯準會升息腳步預期趨緩，可能使美股表現較先前為佳。此外，微幅獲利了結今年以來表現亮眼的歐洲股票。
   • 持續看好以亞洲為主的新興股市：主要因為中國的利率政策仍處於寬鬆階段，隨著中國經濟活動自疫情中解封，也預期將帶動亞洲和其它新興經濟活動，相較於成熟市場，也具有上揚潛在機會。
2. 債券：
   • 增加高評等公債和投資級債：2022年以來市場殖利率的大幅上揚已顯著提高債券的投資吸引力，因此經理團隊目前更看好並增加高評等長期政府公債和投資等級債。整體債券投資組合仍以高評等債為主，新興市場債和非投資等級債為輔。

全球投資人仍將持續關注美國聯準會的一舉一動，下次聯準會會議將於3月21-22日舉行，在此之前關於通膨與勞動市場的總經數據，聯準會官員的談話，仍將牽動投資人敏感神經，施羅德多元資產投資團隊仍將密切注意市場變化。

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