川普確診新冠肺炎 – 投資人宜穩健布局投資級債和多元資產

川普確診消息增添市場不確定

川普確診新冠肺炎的消息釋出後,增添美國總統大選的不確定性,進而使市場反應劇烈。但這則新聞對投資人的影響有多深呢?

施羅德集團投資專家的看法:

Johanna Kyrklund 施羅德集團投資長,全球多重資產部門主管

「隨著總統大選將至,市場容易對日內的新聞產生過度反應,此次川普確診的新聞即是一個例子。」

「對投資人而言,短期的波動會引發市場恐慌。但其實越是這種時候,最佳的應對措施是莫慌張、什麼事都不需要做。因為對投資有重大影響的政治決策總是長達數個月甚至數年,其餘影響較短期的新聞僅是市場上的小插曲。」

「儘管美國總統大選是至關重要的政治事件,但從投資和經濟的角度來看,新冠疫情對市場的影響比大選來得更加深遠。」

Piya Sachdeva 施羅德集團 經濟學家

「目前距離選前僅剩幾週,而川普需要隔離,這很可能影響他競選的行動力與效率,也為第二場總統大選辯論會是否能如期舉辦打上了問號。在川普確診後,路透社的最新民調結果,顯示拜登明顯領先。

「川普確診一事為市場增添更多的可能性。例如,川普短期健康受到影響而必須去醫院怎麼辦?還是川普可以利用病情做為影響選舉結果的立基點?」

「我們已經指出了這次選舉的各種不確定性。 這是一場選情不分軒輊的大選, 我們對於結果抱持不確定性;也不知道最終候選人會以何種方式勝出。」

Sean Markowicz 施羅德集團 策略研究分析師

「除非川普(或拜登)的健康狀況嚴重惡化,否則這不太可能對美國大選結果產生重大影響。而總統辯論很少改變選民的喜好,這次應該沒有什麼不同。」

「市場的負面反應可以視為拜登贏得大選的機率增加。因為當執政黨敗選的情況下,股市在選前三個月平均下跌2.7%,但若執政黨成功連任,則股市在選前三個月平均上漲6.5%(見下圖)。」

「針對下圖,美國股市目前僅上漲3.3%,表示市場仍對現任執政黨是否能獲選抱持著不確定性。(川普確診消息導致當日美股大幅下跌,影響數據下行)。」


資料來源 : 施羅德集團,2020/10/1

「然而,投資人不該認為拜登當選將對市場造成不利的影響。例如,我們之前研究發現民主黨與共和黨總統的任內中,美國長期股市表現的差異實際上為0,因此無論哪個黨派執政的對股市的關聯性沒有那麼大,這個議題總是被過度放大解讀。」

「總而言之,影響市場的因子不僅有美國總統大選一事,還有許多因素會影響市場,例如股票估值、利率、通貨膨脹以及石油價格等等。」

施羅德多元資產團隊:多元資產穩健逢低佈局

儘管目前大選僅剩一個月,川普確診的消息可能加深大選的不確定性,但面對9月以來的市場震盪,施羅德多元資產團隊建議穩健逢低加碼佈局風險性資產。

股市從3月底反彈以來,近期市場面對歐洲新冠肺炎疫情升溫、美國總統大選等眾多不確定因子,使投資人開始獲利了結,而使得市場近期面臨較大的震盪。然而在9月份FOMC會議上,美國聯準會官員已預期在2023年之前都將維持目前的利率水準不變,目前看來各主要央行的貨幣政策亦將維持超寬鬆狀態,充沛流動性將提供股市評價面良好支撐。因此,預料市場資金仍將持續尋找有利的投資標的,因此後勢依舊不看淡。

投資團隊將利用此波漲多拉回,逢低加碼布局風險性資產,尤其將聚焦基本面與評價面具優勢的美股及新興市場股,同時也持續觀察市場情緒後續變化,機動調整部位,以期能為投資人在風險與報酬間取得良好平衡。

施羅德環球收息債券投資團隊看法與投資建議

新冠疫情的大流行仍然持續,目前尚無疫苗也缺乏有效的治療方法,新增病例持續上升。鑑於民主黨候選人拜登在大選具有領先優勢,而民主黨若勝選擇可能意味著更高的公司稅,且應會增加對再生能源的投資。拜登與中國關係的立場目前尚不清楚,但市場預期將較目前的情況有所改善。

我們認為整體債市表現良好,投資人對企業債券的需求持續強勁,吸引大量資金流入。由於美國高收益債漲多後價值面偏貴,因此我們較為看好歐洲和新興市場的高收益債投資機會。

我們持續看好具有防禦性且高品質的企業如住宅房地產、主順位優先金融債。我們維持對歐洲較高的投資部位,此外,我們持續降低在基本工業、商品和循環性消費的部位。特別是歐洲恢復基金大幅改善投資人對歐洲的積極樂觀情緒,歐洲企業債券持續提供高品質、價值且相對安全投資機會。歐元BBB及債券的利差仍高於其歷史中位數水平。許多債券提供優質的潛在收益率。

我們看好那些持續強化資產負債表,提高防禦性且擁有足夠現金,可望順利度過危機的高品質企業。新冠疫情將帶來更深遠的長期變化,我們的投資流程能夠找出這些改變和塑造世界的投資主題,從當前環境中受惠的產業和發行人如通訊和醫療等。