投資報告

在新冠疫情中 汲取氣候變遷的教訓


Simon Webber

Simon Webber

施羅德投資組合經理最高主管

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氣候變遷已在地球造成嚴重的破壞,是不爭的事實,因此,我們需要及時從當今的危機中汲取教訓。

突如其來的新冠疫情讓世界上大部份的投資機構和政府都措手不及,繼而出現了現代史上前所未有的衛生和經濟危機。相信大多數人會同意:「大多國家並未有充足準備去應對疫情危機」。

然而,一些專家和思想領袖(如 微軟創辦人Bill Gates)多年來一直警告,爆發疫情是世界面臨的最大風險之一。但為何我們仍沒有準備?我們可以從中汲取甚麼教訓?

這次疫情與氣候變遷有若干共通之處,當然亦有一些不同。雖然出現新的病毒疫情是始終都會發生的事,但到底在何時爆發實在是無從推估。無法推測性可能會讓人過於樂觀,並誤以為提前作出準備會浪費資源和不具備實際的投資效益。

當然,我們無法為所有的潛在風險都作出萬全的保障和準備。在財政預算有限的情況下,各國可能會選擇放棄再次檢測和醫療設施方面的投資,它們會優先處理較受民眾歡迎的短期開支計劃。簡單來說,這又是一個救急、而非長遠規劃的典型案例。

現時的疫情與氣候變遷存在共通點

目前的疫情與氣候變遷仍有其他共通點。在疫情當中,低收入國家和低收入人口所受的影響最深。這與氣候變遷一樣是全球現象,也說明了各國互相依賴的關係,且需要共同合作才可解決問題。

對人類的影響而言,有待緩和的氣候變遷問題就好比一次永無解決之日的新冠疫情危機。一項在英國醫學期刊《刺針》(The Lancet) 上發表的研究指出,在2050年之前,單單氣候變遷對全球食物生產的影響便有可能造成超過500,000人死亡。

然而,兩者亦存在一個非常重要的差異。目前,我們仍未有太多相關經濟理論可以預測這些對經濟環境的破壞力,即使Bill Gates 已使出渾身解數,大眾也不太談及這個話題。

在氣候變遷的問題上,我們對於不迅速採取行動會為未來幾十年帶來甚麼變化已有相當的了解,而在這方面的公共和政治意識亦已相當明顯。我們知道,這些氣候變化最終將會周而復始地帶來破壞,只有透過持續投資的方式建立無碳化經濟才能夠倖免於禍。

我們從施羅德每季發表的「氣候預測儀錶板」(Schroders Climate Progress Dashboard)亦可以看到,相關的投資步伐仍落後。新冠疫情或許可以為我們提供一面借鏡,讓我們體驗到氣候變遷會如何破壞人們的生活方式,這將有助於提高各國在政策上的投資意願。但各國在氣候變化方面的注意力會因為疫情後的經濟重建措施而分散還是集中,日後自有分曉。

新冠疫情對氣候變遷提供的啟示

這次疫情不單為選民和政客上了重要的一課,金融市場亦有可能從中汲取到一些經驗。許多國家越來越可能會對因應氣候變遷做進一步的分析,而資產價格亦隨著市場的行動力而出現相對的波動。

若投資仍不足以達到無碳和實現巴黎協議中所訂立的目標,資產價格很可能會進一步調整,以反映惡劣氣候環境所帶來的風險。除了低窪地區物業價值和氣候變遷的相關投資會面臨風險外,全球最受影響或準備最不充足的地區亦可能出現風險。

樂觀一點來看,若低排放經濟的投資加快,市場便有可能降低風險。同時,在低排放經濟中有所作為的企業(產業),會與那些沒有競爭力以及低成長的企業(產業)出現明顯差異。

無論如何,氣候變遷對金融市場的影響似乎已不容忽視。