亞股正強力甩開疫情大流行

作者: 史薇

亞洲股市有多熱?從證券交易所表現就能看出端倪。《路透》(Reuters)報導,因為交易量暴增,以及股價來到歷史新高,今年以來亞洲證交所的股價也跟著上漲了20.3%(至2月18日)。

19個亞洲主要國家的證交所一月的總成交金額為5.5兆美元,是六個月以來最高,去年同期只有2.7兆美元。而根據金融市場數據商路孚特(Refinitiv)的數據,許多分析師將亞洲證交所未來12個月的盈餘預測調高了5.7%。

事實上,市場在2020年就開啟了對亞洲市場的高度樂觀情緒。施羅德投資集團亞洲股票基金經理人暨全球小型企業主管Matthew Dobbs,與亞太股票與全球小型企業股票基金經理人Richard Sennitt認為,雖然亞股評價隨著股價走升而墊高,但在全球經濟復甦與企業盈餘前景良好之下,亞股也將跟著受惠。

儘管亞洲經濟體也遭逢新冠肺炎打擊,投資人還是不停推高指數。「許多分析師認為,受美國和歐洲市場近期上漲的鼓舞,亞股將繼續上漲。」財經新聞網站《MarketWatch》(市場觀察)說。看來牛年來臨,代表了牛市跟著到來?

具韌性的亞洲市場

Matthew Dobbs和Richard Sennitt觀察,許多已開發的亞洲國家不僅在這次新冠危機中抗疫出色,還非常擅於重振與調整供應鏈。「儘管因為旅遊、觀光、實體零售業的崩壞而使以服務業為主的經濟體受到重創,但其商品出口卻出奇地強勁。」兩人指出,隨著庫存減少,企業盈餘恢復力快甚至表現強勁。資訊科技業尤其明顯,因為疫情造成所有事情虛擬化:虛擬辦公、虛擬party、線上購物等等。

推升亞洲股市表現的還有聯準會資產購買計劃與低利率造成的資金流動性,支撐了整體金融體系;以及各國政府以財政刺激政策支持民眾薪資,加上美元疲軟和主題投資增加。Matthew Dobbs和Richard Sennitt進一步表示,主題投資某個程度受到疫情加速數位化而被推動,亞股中就有許多具代表性的企業受惠,像是電腦遊戲、電子支付、電子商務、電動車,還有機器人、人工智慧與半導體測試和生產商等等。

不過Matthew Dobbs和Richard Sennitt提醒,亞股的短期前景不夠誘人。評價已經太高,預期企業盈餘恢復也已經反映。另一方面,亞洲抗疫有成也表示其復甦力道將不如其他地方。整體而言,2021年亞洲會呈現較為審慎的成長。

亞洲評價已墊高 中國股市還有機會

然而,亞洲市場中,中國仍舊值得關注。因為嚴格的封城與大規模的政府刺激政策,以MSCI中國指數為例,2020年便上漲了30%,2021年統計至2月9日的數據也顯示上漲逾15%(資料來源:路孚特)。

「全球投資人對中國股市仍舊只是少量持有,加上相對全球股市的合理評價,可能將鼓勵資金在2021年進一步流入中國股市。」施羅德投資集團亞洲不含日本股票產品管理主管Stephen Kam認為,具有長期成長趨勢的主題,表現尤其亮眼。硬體產業就是其一,因為2021年大家仍會繼續在家辦公。這也導致對網路通訊電源需求的增加,但供給還未跟上之下,供需不平衡意味著這領域的利潤前景仍看好。

其他像是工業用車、電動車與其零組件,以及在貿易戰爭中本土化的供應鏈都值得關注。此外,全球經濟復甦以及疫苗研發將有助於循環性產業,尤其這些產業的評價目前都還相當便宜。