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聚光焦點

做到兩件事,免受情緒左右投資!

還記得去年12月美國股市大跌的慘況嗎?因為中美貿易戰、各國央行緊縮貨幣政策等因素,使得各大經濟機構都對全球2019的前景感到悲觀。然而,全球股市就在一片不看好聲中,在中美貿易衝突即將結束,以及各國央行轉趨鴿派之下,股市從年初漲到現在,有不少指數甚至創下歷史新高,也更加顯示股市的震盪與難以預測。

2019年5月9日

還記得去年12月美國股市大跌的慘況嗎?因為中美貿易戰、各國央行緊縮貨幣政策等因素,使得各大經濟機構都對全球2019的前景感到悲觀。然而,全球股市就在一片不看好聲中,在中美貿易衝突即將結束,以及各國央行轉趨鴿派之下,股市從年初漲到現在,有不少指數甚至創下歷史新高,也更加顯示股市的震盪與難以預測。

也由於這樣的震盪,更容易造成投資人受到情緒干擾影響投資決策。對投資人來說,要避免情緒影響投資的方式,就是有紀律的做好兩件事:定期定額與再平衡。

定期定額:較單筆投資來的緩和

「研究顯示即使是專家都未必能確切指出高點與低點,一般投資人最好還是忠於長期計畫度過投資谷底,而非伺機進出市場。」《美國新聞與世界報導》(US News and World Report)撰稿人傑夫・布朗(Jeff Brown)在以〈投資人該避免的五種錯誤〉一文提到。

布朗認為,避免心理因素干擾而進出市場的解方,就是定期定額。因為定期定額給予投資人一個體系與架構,讓他們不會因為猜測市場而進出。反而因為不管高低點都會買進,而是長期參與市場榮枯的較佳方式。

透過每月固定扣款一小筆資金,除了因為固定買進而免除情緒滋擾(當然,前提是得不停扣!),還能分散風險。施羅德投資集團資深撰述大衛・布萊特(David Brett)舉例,如果不幸在2008年一月金融海嘯時開始單筆投資1,200美金於MSCI全球指數,12個月後的報酬是-40%;同樣時間的定期定額報酬雖然也是負的,但卻是-28%。

不過布萊特也指出,若拉長時間來看,在不考慮通膨和任何費用之下,「愈早投入愈多資金,報酬的潛力就愈大。」只是一來,一般人在年輕時很難有一大筆資金;再者,如果遇到如金融海嘯狀況,投資部位在一年內腰斬,「你還會繼續把資金放在市場內嗎?」布萊特質疑。

「至關重要的是,投資人想要的其實是避免損失,並且獲得比較合理的報酬。」施羅德投資集團個人財務總監克萊兒・沃爾斯(Claire Walsh)表示,波動的市場過於困擾投資人,定期定額投資反而可以給予投資人比較大的心理平靜。

投資再平衡:屏除心理壓力帶來的買高賣低

「『情緒』讓投資人在市場下跌時恐慌、在市場上漲時又在場內待太久。」布朗一語道破投資人受情緒左右時的反應。他建議,寫下資產配置、資產再平衡(rebalance)的投資原則,並且力抗心理那股「這次情況會不一樣」的聲音,並根據原則去調整配置。

施羅德研究部門資深主管鄧肯・拉蒙(Duncan Lamont)也說明,如果資產組合中的某個資產因為市場起伏而獲利,進而改變了原始的權重分配,就要適時將超出比例的資產賣出、買進表現相對落後的資產,也就是資產再平衡。「這就是練習『買低賣高』。」拉蒙說。

最後布朗也提醒,記得留有一筆備用現金在手邊,才不至於在市場下跌時必須賣掉投資部位求現。

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