台灣勞退新制停看聽 四 - 規劃勞退自選平台 可借鏡私校退撫自選機制
2005年勞退新制開辦以來，勞退基金曾三度出現虧損，如果不滿意現行委外代操的勞退績金績效，或許可不由勞工自已來投資，但制度該如何設計？
屬於「確定提撥制」的勞退新制帳戶，其資金水位取決於兩大關鍵：「帳戶累積金額」與「基金報酬率」。前者主要是靠提撥金額來累積，後者則看操作績效。
然而，自2005年勞退新制開辦以來，勞退基金曾三度出現虧損，最近一次為2015年，報酬率為-0.0932％、平均每帳戶虧125元；賠最多的一次，是在歐債危機爆發的2011年，每帳戶損失超過3000元。
自己的錢 何不由自己投資
既然由「勞動基金運用局」管理、逾半委外代操的勞退新制基金績效不如預期，何不由勞工自己來投資？
前年始，勞動部研擬推出勞退自選平台，然而提送「勞退條例修正案」，卻被行政院退回擱置，儘管投信投顧業者動作積極，立法程序始終卡關。
「已有許多國家在退休制度中，納入『自選投資方案』！」施羅德投資集團退休新制全球團隊最高主管萊斯禮（Lesley-Ann Morgan）表示，主要是因為民眾想要自己掌控退休投資的主導權，也會因此更樂於提撥勞退金，諸如香港（強積金）、澳洲、瑞典與智利等國，皆已有勞退自選方案。
台灣關於勞退自選機制的討論，經常針對自選的部分是否應該享有「最低保證收益」而爭論不休。
目前，勞退帳戶享有「兩年期定存利率」的最低收益保證，也就是，即便結算退休金的當年度績效虧損，也會補足至最低收益保證。
不過投資界大多反對「最低保證」條款，認為既然是「自選」，就該貫徹自己的投資、自己負責的精神；況且，這條款可能不利於整體基金的長期報酬。
萊斯禮分析，「最低收益保證」雖能滿足短期的收益需求，但基金管理者為了滿足最低收益，投資策略傾向保守，不敢投資風險較大的成長性資產，長期而言，就會擠壓資本利得的空間，無法做大退休金規模。
那麼，勞退自選平台該如何設計？國內第一個施行自選機制的「私校退撫儲金」，其經驗常為人稱道。
風險分級 推人生週期基金
「私校退撫儲金」的自主投資計畫在2013年開辦，共有三種風險屬性的投資方案，風險從高至低分別為「積極型」「穩健型」與「保守型」。
「私校退撫儲金監理會」執行祕書賴俊男表示，從2013年4月完成自主投資布局至2016年底，積極型的年化報酬率為4.3％、穩健型為5.5％，而保守型約1.8％，都比現行一年期定存利率來得高出甚多。由於私校退撫的自選設計是，只要成員沒有做選擇，就將其資金自動歸入保守型，以保守型為預設方案，並享有「兩年期定存利率」的最低保證收益。
「但最低保證反而是傷害，讓多數教職員傾向留在保守型投資中，」賴俊男指出，有八成五的私校教職員屬於「保守型」，其中不滿50歲的成員高達64％，這些人離退休尚遠，投資卻過於保守，將導致儲金不夠支應退休生活。
因此，今年928教師節，私校退撫儲金將發表第四種、擬設為「預設方案」的投資選項：「人生週期基金」（Life Cycle Fund），會隨著年齡的增長，自動將資金配置在不同風險等級的資產。
賴俊男舉例，30歲以下成員的儲金將全部投資積極型方案；30歲後，每隔幾年會撥一定比例資金到穩健型；48歲後再將資產逐步過渡到保守型，直到56歲以上全投資於保守型。而配置在保守型的資金，仍享有最低收益保證。但若不想把錢只放在預設方案中，私校成員仍可自主選擇投資其他方案，且每個月都能彈性轉變。只是，得先做風險屬性評估，依適合的風險級別做相應投資。
「人生週期基金」已是許多國家退休投資的基本選項，但國內將由私校首先大規模採行。若符合人性、對應退休需求，或許可為設計勞退自選平台的參考。
施羅德：根據不同年齡，搭建自己的退休「自選平台」
近期年金改革的議題沸沸揚揚，退休金議題不斷成為民眾討論重點。然而，年金改革著重於政府制度，保障的是基本生活所需；如果要擁有較高品質的退休生活，自我準備絕對不可少。
四成民眾欲自選 多元化退休準備
我們常說，參與勞退提撥是台灣民眾儲蓄退休金的第一步，但根據勞保局104年最新的統計數字，勞工自願提撥退休金的比例僅6.2%，可說是相當低。其中的原因，根據施羅德與《遠見雜誌》連續兩年的調查顯示，民眾表示不自提的主要原因為不夠有錢。然而，也有超過40%的民眾表示，在現行提供的保證收益產品 (兩年期定存利率) 外，希望能自己決定投資標的，並願意自行負擔盈虧。
也就是說，目前的投資方向單一，如果開放更多選項，可能會增加民眾自提意願。
舉英國的例子來說。在2015年，英國政府改革退休金制度，不再強制民眾投資低利的年金，此舉大獲好評，因為民眾可以有更多選擇權，投資風險更高、報酬更佳的產品。以台灣的勞退新制來看，就算企業、民眾提撥總額至薪資的12%(企業6%+民眾6%)，但距離世界銀行建議每月以薪資的15-20%做退休準備相較，仍是偏低，需要靠資產的增長來補足。
依不同年齡 打造自己的「自選平台」
雖說台灣現行尚未有法定退休金系統下、民眾可以自行選擇投資標的的「自選平台」，但就概念上，民眾也可以根據不同年齡，為自己選擇投資商品，長期建立自己的退休金「自選平台」。
如果是年輕族群，雖說收入偏少，但可以用小額定期定額的方式投資於積極的成長型商品，幫助快速累積資產。而逐步邁入中年，收入越來越多，建議分兩筆資金，一筆仍是定期定額投入積極型商品；另外可單筆投入股債類全委投資帳戶。
如果即將邁入退休階段，則應該著重降低風險、保全資產。選擇低波動的收益型商品為核心部位，一方面尋求資產增值機會、另外則以固定收益做退休後的生活規劃。
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