「銀行自身的碳排量並不高,但作為金融服務的提供者,銀行其上下游客戶的碳排量卻可能是相反的,對整個地球產生重大的影響。因此,金融性質的排放是現階段銀行需注意的指標。
如果要實現《巴黎協定》中將氣溫提高控制在工業化以前的水準,升溫速度1.5度之內,銀行需逐步停止為有害排放的活動提供資金。
歐洲銀行股票分析師 Justin Bisseker 在 2022 年花了一個多月的時間與九家歐洲銀行,就氣候議題進行了溝通。在此篇問與答中,他將詳述這一行動的意義。而氣候行動的議合負責人 Carol Storey 則聚焦在如何將這些議合融入施羅德的氣候議合體系內,而歐洲混合股票主管 Nicholette MacDonald-Brown 則解釋這類議合如何幫助她挑選標的。
此類議合與互動的範疇是什麼?
Justin Bisseker (JB):「我與施羅德持有大量股權的九家歐洲銀行進行了互動溝通。信貸團隊的同事率先與另外三家歐洲銀行進行討論,施羅德目前在這些銀行擁有相當大的固定收益部位。」
「議合的目的是為了了解每家銀行在 33 個不同準則下的表現。其中重點關注領域是: 融資性質相關的排放,為了氣候轉型計畫設定可行的目標和時間範圍,以及融資排放和轉型計畫的定期揭露。」
「所有與我互動的九家銀行都是聯合國淨零銀行聯盟的簽署方,亦要求銀行在邁向 2050 年淨零排放的過程上調整其放款和投資組合。其中一部分是銀行必須設定 2030 年的目標,重點關注對高碳排產業的放款或投資。我想確認銀行已經設定了哪些目標,以及我們在未來幾個月可能會看到何種結果。」
這些議合的主要挑戰為合?
JB:「主要的挑戰是,這對銀行來說是一個全新的領域。在某些狀況下,這是首次像我這樣的基本面股票分析師,向他們詢問起有關其財務排放或氣候轉型計畫的問題。對許多銀行來說,這是一條學習曲線,當他們意識到投資人不僅對獲利感興趣,並開始對這些利潤的產生方式(過程)感興趣。
「當涉及到測量財務排放時,一個關鍵的挑戰是,並非所有銀行都使採用相同的方法。舉例來說,許多銀行都使用PCAF (碳核算金融聯盟) 但並非全部。此外,當涉及到減少碳排目標時,部分銀行還沒有讓這些設立標準獲得獨立機構的驗證,比如符合「科學基礎碳目標倡議」的做法。沒有完成這些,就不可能判定銀行設定的目標是否真的能在2050年實現淨零排放。
「而最令人氣餒的可能,是無法輕易地取得對每家銀行進行分析所該有的資訊,並將它們相互比較。作為一名銀行分析師,我習慣在一個地方找到所有相關的財務資訊,但對大多數銀行來說,目前沒有關於氣候風險和轉型計畫的「單一資訊源」。因此,我們有時並不清楚一家銀行是否是真的沒有計畫,或者他們只是沒有揭露該計畫。」
您從這些議合與互動中得出什麼結論?
JB:「此類互動並非一蹴可幾,其中部分目的是與每家銀行跟進我們希望他們採取的行動,然後定期檢視,了解所取得的進展。」
「顯而易見的是目標正不斷快速變化。隨著能源轉型越來越緊迫,原先一年內看似合理的目標或揭露可能很快就會過時。但我們現在知道「好」是怎樣,並且正在採取後續行動,以確保與我們互動的銀行能遵守這一標準。
儘管有我提到的挑戰,歐洲銀行在這方面確實處於領先地位,這非常激勵人心,尤其是英國的一些銀行正在引領潮流。同樣令人鼓舞的是,銀行熱衷於就這個問題與我們互動,許多人對我們的觀點非常感興趣,想知道他們在同業間表現如何。」
這一類議合如何在施羅德積極所有權的範疇下相互合作?
Carol Storey (CS):「我們在2022年初發布了《議合藍圖計畫》,闡述了我們對積極所有權的願景。氣候是我們的六個優先議合主題之一,其中,氣候融資是我們的首要議合主題之一。
「議合的目的是為了了解金融機構將如何調整其貸款或投資組合,以因應在向淨零排放轉型的過程中快速成長且需財務支援的技術。同時,我們也想知道它將如何脫離預期在未來面臨更大阻力的高碳排活動。
「Justin 與泛歐銀行的互動一直非常具體,我也會向即將進行互動的美國銀行提出類似的問題。
「這些議合有助於我們辨認哪些銀行在氣候議題上處於領先地位,但我們也發現了數據蒐集方面的困難、缺乏可用於支持這一議題的內部資源,以及對缺乏既定的投資組合衡量和目標設定方法的擔憂。在這些情況下,議合幫助我們引導銀行採取在其他地方看到的良好做法。
「此類議合目的是與銀行共同合作,彼此分享專業知識,使他們能夠做出更明智的決策。」
這對投資組合中的標的選擇有何幫助?
Nicholette MacDonald-Brown:「作為掌管歐洲永續發展股票基金的基金經理人,我正尋求一種既能為客戶帶來有吸引力的報酬,同時又能對社會和企業文化產生正面且積極影響的投資方式。」
「銀行」在財務排放的計畫和決策相當重要,因為它們同時影響投資價值以及地球的福祉。 由於市場正向低碳經濟轉型,那些旗下業務與化石燃料行業高度密切往來的銀行面臨著巨大的財務、監管和聲譽風險。
「Justin 進行的議合有助於我了解哪些銀行面臨著最大的下行風險,因為它們將不得不放棄當前許多的融資業務。同時,它也有助於發掘各個銀行可能發展及成長的方向。
「我們目的是與銀行共同合作,彼此分享專業知識,使他們能夠做出更明智的決策。」
反過來說,這些明智的決策有助於提高我們客戶的投資價值,並為創造更永續發展的商業模式和世界做出貢獻。」
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