사모주식 이해하기
사모주식은 글로벌 비지니스의 성장과 혁신을 이끌고 있으며 사모주식으로의 투자 비중 또한 확대되는 추세입니다. 사모주식에 대해 알아보세요.
1. 사모주식이란?
사모주식(Private Equity)은 비상장기업의 지분을 보유하는 형태의 투자상품을 의미합니다. 공모기업이 아니라면, (즉, 거래소에 상장되지 않았다면) 모두 광활한 사모기업의 세계에 포함되며, 전 세계 기업의 98%가 이에 해당합니다. 대조적으로 거래소에 상장된 공모기업은 2%에 불과합니다. 사모주식 투자는 사모기업에 직접 투자하는 투자자들에 의해 이루어집니다. 이러한 투자를 통해 기관과 개인 투자자들은 신기술 개발, 사업 인수, 운전자금 확대, 재무 건전성 강화에 쓰일 자본을 공급하며, 이 모든 일은 회사의 가치를 높이기 위함입니다. 투자자는 때때로 사업 관련 전문 지식을 제공하여 회사의 운영 측면을 개선함으로써 효율성 증진, 신규사업 진출, 매출 증대를 꾀하기도 합니다.
2. 사모주식의 작동 원리
사모주식 투자회사는 기관 및 개인 투자자들로부터 자금을 모집합니다. 모집된 자금은 기업의 지분 매입에 사용되며 경우에 따라 완전한 소유권 취득에 쓰이기도 합니다. 사모주식 투자회사는 포트폴리오에 편입한 회사의 효율성을 높이기 위해 노력하며 그러한 노력은 수익성 개선으로 이어집니다. 그래야 (대개 5년 내지 7년 후) 미래에 포트폴리오 회사를 매각해 높은 수익을 올릴 수 있기 때문입니다.
3. 사모주식 투자의 이점
사모주식은 1)고수익 달성 잠재력, 2)분산 투자, 3)공모시장을 통해 접근할 수 없는 기업과 섹터에 투자할 기회를 제공합니다. 그 외에도 운용사가 공모시장에서처럼 분기별 실적을 걱정할 필요 없이 다년도 전략계획(MYSP)을 이행할 수 있다는 이점이 있습니다. 그러나 사모주식 투자에도 상당한 리스크가 동반되며 모든 투자자에게 적합한 상품이 아닐 수 있다는 점에 유의해야 합니다.
4. 사모주식의 가치 창출 방식
사모주식은 몇 가지 방식으로 가치를 창출합니다. 운영 효율 개선, 전략적 방향 설정, 재무구조 개선, 지배구조 변경이 그러한 예에 해당합니다. 이러한 변화를 통해 사모주식 투자회사는 포트폴리오 회사의 가치와 효율성, 수익성 제고를 꾀합니다.
5. 사모주식 투자의 3대 전략
사모주식 투자의 3대 전략은 바이아웃, 성장 금융(growth capital), 벤처캐피탈입니다. 전통적인 바이아웃의 경우 회사의 지분을 과반수 이상 매입하여 경영권을 확보합니다. 성장 금융은 비교적 성숙한 기업이 운영자본을 확대하거나 구조조정을 하기 위해 자금이 필요할 때 이루어지는 소액 투자를 의미합니다. 벤처캐피탈은 장기적으로 성장 전망이 있다고 판단되는 신생 기업(start-up)과 소규모 회사에 투자자가 자금을 제공하는 것입니다.
6. 사모주식펀드란?
사모주식펀드(PEF)는 사모주식 관련 투자 전략 중 하나에 따라 다양한 비상장 주식에 투자하는 집합투자기구입니다. 사모주식펀드는 대개 유한책임파트너십(LP)의 형태를 취하며, 기간은 (매년 연장되는 방식으로) 5년 내지 10년으로 고정됩니다.
최근 들어 상이한 개인투자자를 위한 사모주식펀드 구조 또한 등장했습니다. 월 또는 분기 단위로 일부 유동성을 제공하는 방식이 그러한 예에 해당합니다. 다만 유동성 조건과 리스크는 투자에 앞서 항상 신중하게 고려되어야 합니다.
7. 사모주식펀드의 운용 방식
사모주식펀드는 사모주식 투자회사(GP)에 의해 운용됩니다. 사모주식 투자회사는 포트폴리오에 편입한 회사의 운영에 직접 관여하는 경우가 많습니다. 또한 포트폴리오 회사의 가치를 높이기 위해 적극 노력합니다. 수익성과 운영 효율성을 높이려는 목적이며, 결과적으로 펀드의 투자자를 이롭게 합니다.
8. 사모주식펀드와 헤지펀드의 차이
사모주식펀드와 헤지펀드 모두 투자의 매개체이지만 투자 전략, 투자 기간, 규제 환경에서 차이가 있습니다. 사모주식펀드는 대개 사모기업에 투자하고 투자 기간이 깁니다. 반면 헤지펀드는 공모주식과 사모주식, 파생상품에 두루 투자하며, 레버리지, 공매도(short-selling), 재정거래(arbitrage)가 포함된 보다 복잡하고 다양한 전략을 취하는 경우가 많습니다.
9. 사모주식펀드와 공모주식 운용 펀드의 차이
공모주식 운용 펀드는 투자 대상의 집합체로서, 대개 기간이 고정되어 있지 않고 구체적인 투자 전략에 따라 펀드의 자금을 상장된 주식과 공개적으로 거래되는 자산에 두루 투자합니다. 반면에 사모주식펀드는 사모주식에 특화된 투자 상품의 일종입니다. 사모주식이란 거래소에 상장되지 않은 회사의 증권을 의미합니다. 사모주식펀드는 대체로 운용 기간이 정해져 있거나 유동성이 비교적 낮습니다.
10. 사모주식과 밴처캐피탈의 차이
사모주식과 벤처캐피탈 모두 사모시장의 일부를 구성하지만 목표로 삼는 기업의 유형과 사용하는 투자 전략이 다릅니다. 사모주식은 흔히 성숙한 기업의 바이아웃 투자와 주로 연결되어 기업 가치를 높이는 데 주력합니다. 반면에 벤처캐피탈은 대개 위험도가 더 높은 신생 고성장 기업에 투자하여 고수익을 추구합니다.
11. 사모주식에 대한 규제 방식
사모주식은 사업을 영위하는 각 관할지역에서 금융당국의 규제를 받습니다. 많은 국가에서 사모주식 투자회사는 관련 규제기관에 등록하고 다양한 보고 및 행동 요건을 준수할 의무가 있습니다.
12. 사모주식 투자의 역사
사모주식의 기원은 19세기로 거슬러 올라갑니다. 당시 부유한 개인 자산가와 가문이 사모기업에 투자를 했습니다. 1970년대 말과 1980년대 초에 벤처캐피탈과 차입매수 전문기업이 등장하면서 현대적인 의미의 사모주식 산업이 형태를 갖추기 시작했습니다. 이후 수십 년 동안 사모주식은 비약적으로 성장해 글로벌 금융시스템의 중요한 한 축이 되었습니다.
13. 사모주식의 최근 트렌드
사모주식의 최근 트렌드로는 지속가능 책임 투자에 대한 관심 고조를 들 수 있습니다. 높은 성장 잠재력으로 인해 테크 및 헬스케어 섹터에 대한 관심도 증가하고 있습니다. 더 나아가 투자 상품과 서비스를 보다 폭넓게 제공할 수 있는 대형 사모주식 투자회사들이 더욱 다채롭게 등장하고 있습니다.
14. 슈로더의 사모주식
슈로더의 사모자산(Private Assets) 비즈니스의 핵심은 사모주식에 특화된 전문성입니다. 2017년 스위스에 본사를 둔 애드백(Adveq)을 인수한 것이 계기가 되었습니다. Adveq은 대표적인 사모주식 투자회사로서, 1997년 설립되어 지금까지 25년 넘게 사모주식 투자에서 훌륭한 성과를 꾸준히 기록해 왔습니다.
슈로더 캐피탈은 970억 달러 규모의 사모 자산을 운용하고 있습니다(2024년 6월 말 기준). 사모주식 투자를 위해 60명이 넘는 투자 및 리스크 관리 전문가들이 모여 노련하고 안정적인 팀을 이루고 있으며, 팀을 이끄는 라이너 엔더 사모주식 글로벌 대표(Rainer Ender – Global Head of Private Equity)는 사모주식 투자 경력이 20년이 넘는 베테랑입니다.
사모주식팀은 전 세계 시장을 포괄하며, 현지에 거점을 두고 전통적인 주식∙채권 포트폴리오를 보완할 기회와 장기적 트렌드, 테마를 포착하기 위해 노력하며, 투자상품, 전략, 빈티지에 걸쳐 견조한 절대성과 및 상대성과를 달성해왔습니다.
사모주식 퀴즈
사모주식에 대해서 더 많이 알게 되었으니 퀴즈를 통해 얼마나 잘 이해했는지 확인해 보도록 하겠습니다.
Q: 사모주식 투자의 일차적인 특징은 무엇입니까?
A: 거래소에 상장되지 않은 회사에 직접적으로나 펀드를 통해 간접투자하는 것.
Q: 현대적인 의미의 사모주식 산업이 지금의 형태를 갖추기 시작한 것은 몇 십 년대입니까?
A: 1970년대
Q: 사모주식 투자의 3대 주요 전략은 무엇입니까?
A: 바이아웃, 성장금융, 벤처캐피탈.
Q: 사모주식 투자회사는 자신이 투자한 회사의 가치를 높이기 위해 대개 어떻게 합니까?
A: 운영 효율성 개선, 전략적 방향 설정, 재무구조 개선, 지배구조 변경과 같은 방식을 사용합니다.
Q: 사모주식펀드와 헤지펀드 간의 중요한 한 가지 차이점은 무엇입니까?
A: 사모주식펀드는 대개 사모회사 주식에 대한 장기적 투자를 목표로 하지만 헤지펀드는 보다 광범위한 자산군(공사모 주식, 파생상품 등)에 대해 좀더 복잡하고 다양한 투자전략을 수행합니다.
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