Una mirada a los riesgos clave en los mercados de valores actuales
Tanto la concentración del mercado como la posibilidad de un aumento en los rendimientos de los bonos son motivo de preocupación para los inversionistas en acciones.
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En los últimos años, hemos sido positivos con respecto a las acciones estadounidenses porque esperábamos un aterrizaje suave en ese país. Hasta cierto punto, mi mantra era: "No lo pienses demasiado". Y mientras el crecimiento nominal fuera positivo, se podría ser positivo en cuanto a los precios de las acciones.
Seguimos sobreponderados en acciones ahora que comenzamos 2025, pero yo destacaría que hay dos riesgos clave que deberían observarse con mucha atención.
En primer lugar, está el nivel de rendimiento de los bonos. Estamos viendo políticas fiscales muy derrochadoras en todo el mundo, pero también en Estados Unidos, y eso está bien en el sentido de que impulsa el crecimiento. Así que esté atento a esos rendimientos. Si empiezan a subir, si el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años se acerca al 5%, creo que vamos a empezar a tener un problema de valuación con las acciones.
El segundo riesgo clave a tener en cuenta es la concentración del índice. Con un peso tan alto por parte de los Siete Magníficos, estamos en un punto en el que una exposición pasiva ya no es pasiva. Existe un riesgo específico de acciones muy significativo debido al peso de esas acciones en el índice.
Por lo tanto, si va a estar expuesto a acciones estadounidenses, asegúrese de tener un enfoque activo en el que se tomen posiciones deliberadamente en estas acciones, basándose en investigaciones fundamentales y no solo porque estén en el índice.
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