GDP USA – 3Q23
La Economía Norteamericana se expandió a un ritmo de 4.9% QoQ (anualizado) en el tercer trimestre de 2023.
Authors
Esto significa una muy fuerte aceleración del crecimiento respecto de los trimestres anteriores que se expandieron a un ritmo entre 2.1% y 2.7% (trimestral anualizado). Más allá del extraordinario dato al 3Q23, ciertas dinámicas macro sugieren que podría haber una desaceleración e incluso existe el riesgo de una contracción económica en 2024.
Conclusión: El fuerte crecimiento económico en USA da sustento a parte de la fuerte suba del componente real de las tasas largas. A su vez, el diferencial de crecimiento y tasas de USA contra el resto de los países contribuye a la apreciación del USD.
Figura 1: Variación Trimestral Anualizada del GDP Real USA y sus Principales Componentes
Cuando vemos el desagregado, casi todos los componentes principales del GDP contribuyeron a su expansión, siendo el consumo privado el principal de ellos (explicando más del 50% de la expansión). La Inversión privada bruta, el gasto público y las exportaciones también contribuyeron de manera material al crecimiento del GDP en USA.
Figura 2: Contribución de los Principales Componentes del GDP a su Variación Trimestral Anualizada
El consumo privado en USA lleva 6 trimestres consecutivos de expansión, a un ritmo promedio de 2.2% QoQ (Anualizado). El nivel de consumo actual se ubica en línea con los niveles que hubiese alcanzado según la tendencia pre Covid-19. Es decir, en términos de consumo, la crisis del Covid-19 habría quedado atrás (aunque siempre puede haber coletazos).
Figura 3: Consumo Privado en Términos Reales vs Tendencia Pre Covid-19
Por su parte, los ingresos de los individuos se mantienen inalterados, en términos reales, desde hace casi 12 meses. A su vez, tras un fuerte crecimiento (producto de los 3 paquetes de estímulos fiscales aprobados por el congreso de USA por un total de alrededor de USD 5 trillion) hoy se encuentran sustancialmente por debajo del nivel acorde a la tendencia que evidenciaban previo al Covid-19. Lo que más alertas enciende, es que esto se da en un contexto de una tasa de desempleo históricamente baja. Si el desempleo comienza a subir, como proyecta la FED, el GAP entre el ingreso y la tendencia podría ampliarse incluso más.
Figura 4: Ingreso de los Individuos en Términos Reales vs Tendencia Pre Covid-19
Todo esto hace pensar que el nivel de consumo logra sostenerse gracias a dos componentes. Por un lado, porques los individuos están utilizando parte del exceso de ahorros generados con el estallido de la pandemia. Y por lo que puede observarse en la figura 5, pareciera que todavía hay bastante margen para continuar utilizando dichos ahorros sin afectar el nivel de consumo.
Figura 5: Exceso de Ahorro generado tras el estallido de la Pandemia
Para leer el reporte completo, haga clic aquí.
Suscríbete a nuestro contenido
Visita nuestro centro de preferencias y escoge qué información quieres recibir por parte de Schroders.
Authors
Temáticas