Cómo Suiza puede pasar de ser una potencia en investigación a un líder en emprendimiento
Suiza es uno de los principales centros de investigación e innovación del mundo que también está preparado para convertirse en un centro de capital de riesgo de clase mundial. Impulsar las fuentes de capital nacionales podría ser la clave para desbloquear este potencial.
Authors
Conclusiones clave:
- Suiza es uno de los principales centros de investigación e innovación del mundo, ocupando el primer lugar en el Índice Global de Innovación durante 14 años consecutivos.
- Es comparable en términos de población, tamaño de la economía, presencia de universidades de clase mundial y solicitudes de patentes per cápita con el estado estadounidense de Massachusetts, que también es reconocido como un centro de innovación global.
- Sin embargo, a pesar de las muchas similitudes, Massachusetts, especialmente dentro de su capital, Boston, genera más de 8 veces más inversión de riesgo y ha creado 6 veces más unicornios desde 2018.
- En particular, el 85% de las rondas de financiación de riesgo más importantes de Massachusetts (las 20 principales) incluyen inversionistas de riesgo locales, en comparación con el 40% en Suiza, lo que significa que las empresas suizas de alto crecimiento dependen más del capital extranjero.
- Según nuestra investigación y tomando a Massachusetts como punto de referencia, al impulsar su ecosistema de riesgo local, Suiza tiene el potencial de aumentar su financiación de riesgo anual más de cuatro veces, de 2,400 millones de francos suizos a 11,000 millones de francos.
Suiza es una potencia global en innovación...
Europa es una fuerza formidable en la investigación y la innovación globales, con una sólida producción científica y una importante inversión en campos de vanguardia. Varios países y centros localizados están constantemente cerca de la cima de las clasificaciones globales, incluidos el Reino Unido (Londres / Oxford / Cambridge), Alemania (Munich) y Francia (París).
Dentro de este fuerte sólido panorama, se destaca Suiza. El país es ampliamente reconocido como una potencia mundial de investigación e innovación, habiendo ocupado el primer lugar en el Índice Global de Innovación (GII), una evaluación anual ampliamente citada de la destreza nacional en innovación que publica la Organización Mundial de la Propiedad Intelectual, durante 14 años consecutivos.
Suiza encabeza el Índice Global de Innovación por 14º año consecutivo
Rango GII | Economía | Puntuación | Clasificación de la región |
|---|---|---|---|
1 | Suiza | 67.5 | 1 |
2 | Suecia | 64.5 | 2 |
3 | Estados Unidos de América | 62.4 | 1 |
4 | Singapur | 61.2 | 1 |
5 | Reino Unido | 61.0 | 3 |
6 | República de Corea | 60.9 | 2 |
7 | Finlandia | 59.4 | 4 |
8 | Países Bajos | 58.8 | 5 |
9 | Alemania | 58.1 | 6 |
10 | Dinamarca | 57.1 | 7 |
Fuente: Asociación Mundial de la Propiedad Intelectual (OMPI), Índice Global de Innovación 2024. La clasificación por región se refiere a la ubicación de cada país dentro de su región de la OMPI. Para los diez principales países que cubren las regiones son: Europa (Suiza, Suecia, Reino Unido, Finlandia, Países Bajos, Alemania y Dinamarca); América del Norte (EE. UU.); y Asia sudoriental, Asia oriental y Oceanía (Singapur y República de Corea).
Este liderazgo duradero refleja un ecosistema altamente eficiente que convierte los altos niveles de insumos de innovación (financiación de investigación y desarrollo (I&D), infraestructura de desarrollo e instituciones educativas líderes en el mundo) en resultados de innovación, como patentes y exportaciones de alta tecnología.
Suiza invierte aproximadamente el 3.4% de su PIB en investigación y desarrollo, con un enfoque particular en las ciencias de la vida y las tecnologías avanzadas, muy por encima del gasto promedio del 2.7% reportado por la OCDE en 20231. Lidera internacionalmente en patentes, publicaciones científicas y exportaciones de alta tecnología per cápita, y demuestra uno de los índices de eficiencia de innovación más altos a nivel mundial2.
Suiza también se beneficia de su apertura al talento global y la colaboración internacional, y del hecho de que alberga instituciones de educación superior de primer nivel mundial como ETH Zurich y EPFL, que se encuentran entre las mejores universidades del mundo3.
… con el potencial de convertirse en un centro de capital de riesgo de clase mundial
El despliegue de capital de riesgo generalmente se agrupa alrededor de dichos centros de innovación, proporcionando financiamiento para nuevas empresas que convierten ideas de alta calidad en empresas disruptivas y líderes en el mercado, y en el proceso generan rendimientos potencialmente estelares para los inversionistas.
Está claro que Suiza tiene muchos de los ingredientes para ser un centro de capital de riesgo líder en el mundo, pero aún no ha desarrollado todo su potencial. La potencia nacional indiscutible en este sentido es Estados Unidos, que se beneficia de una serie de centros de capital de riesgo clave en Silicon Valley, Nueva York, Los Ángeles, Austin y Boston. De estos, Boston, y más ampliamente su estado natal de Massachusetts, es un punto de referencia instructivo para la comparación.
Al igual que Suiza, Massachusetts también está clasificada como una de las principales regiones mundiales de investigación e innovación4. Demográfica y económicamente, los dos también son similares, con una población de Massachusetts de 7.1 millones y una economía de $781 mil millones ampliamente comparable a los nueve millones y $937 mil millones respectivamente de Suiza5. Ambas regiones también se distinguen de manera similar por una alta concentración de universidades de clase mundial que son esenciales para sus ecosistemas de innovación.
Sin embargo, actualmente la intensidad de capital de riesgo de Massachusetts es significativamente mayor que la de Suiza, impulsada por su clúster de innovación con sede en Boston y Cambridge, lo que destaca la oportunidad que tiene por delante Suiza de crecer como centro de inversión de start-ups y scale-ups.
En promedio, durante los últimos cinco años, las nuevas empresas de Massachusetts recaudaron $25,100 millones al año, o aproximadamente $3,500 por persona. En contraste, las empresas en Suiza recaudaron aproximadamente $2.9 mil millones al año, o aproximadamente $320 por persona. Esto se traduce en una diferencia de más de 8 veces en términos absolutos y 10 veces per cápita (ver el gráfico).
Massachusetts genera 8 veces más financiación anual de capital de riesgo que Suiza
Fuente Pitchbook, 2025, al 22 de julio de 2025. Capital de riesgo de Suiza vs Boston invertido. Operaciones por encima de un tamaño mínimo de transacción de 5 millones de dólares.
En el otro extremo del ciclo de vida de la empresa, este mayor nivel de inversión de capital de riesgo en Massachusetts ha sido históricamente eficaz para crear un número significativamente mayor de historias de éxito. En particular, Suiza ha sido el hogar de 10 "unicornios" (empresas respaldadas por capital de riesgo que alcanzaron una valuación de más de $1 mil millones) entre 2018 y 2025, en comparación con 64 en Massachusetts.
Aprovechar la oportunidad: Escalar el capital de riesgo local
Una posible razón de este delta actual entre las dos regiones es que Massachusetts tiene un ecosistema de capital de riesgo local más desarrollado. Como resultado, las nuevas empresas locales pueden recaudar más dinero de los inversionistas locales.
Destacando esto, el 85% de las 20 rondas de financiación de capital de riesgo más grandes en Massachusetts durante 2024, que recaudaron un total de $5,300 millones, incluyeron inversionistas locales de capital de riesgo. Por el contrario, en Suiza, las 20 rondas de financiación de capital de riesgo más grandes en 2024 ascendieron a un total de $1,800 millones, de los cuales los inversionistas locales representaron solo el 40%.
Sobre la base de un análisis histórico de las tendencias del capital de riesgo, existe un claro efecto multiplicador que vincula la recaudación de fondos local con el capital total desplegado en un ecosistema. Una revisión de las inversiones de riesgo en Suiza entre 2018 y 2024 muestra que el capital total desplegado fue aproximadamente 4.2 veces la cantidad de capital recaudado por las empresas de riesgo con sede en Suiza que se despliegan principalmente en la región DACH (Alemania, Austria, Suiza) entre 2016 y 2022. Esto demuestra que una base de inversionistas sólida y local actúa como un poderoso catalizador, atrayendo un múltiplo de inversión extranjera y sirviendo como base esencial para un centro de riesgo de clase mundial.
Efecto multiplicador: capital de riesgo desplegado frente a fondos recaudados en Suiza
Fuente: Pitchbook.
Atraer capital sustancial de fuera de una región o país local es positivo y, de hecho, es un ingrediente clave para desarrollar centros de investigación de clase mundial en centros de riesgo globales. Pero una dependencia excesiva del capital externo puede tener varias implicaciones.
En particular, una relativa falta de capital de riesgo local puede introducir retrasos y obstáculos. Por ejemplo, la necesidad de presentarse con más frecuencia a empresas de riesgo extranjeras en lugares como Silicon Valley y Londres para rondas de ampliación implica mucho tiempo y viajes, lo que puede restar valor al desarrollo de productos y negocios. Además, la obtención de capital a nivel internacional puede requerir la reubicación del domicilio legal o las operaciones de una empresa emergente.
Para liberar todo su potencial de riesgo, y acelerar la intensidad de su inversión de riesgo y los resultados a largo plazo para alcanzar la escala que sus capacidades de innovación respaldarían claramente, creemos que Suiza se beneficiaría de una combinación más equilibrada de oferta de capital de riesgo local e internacional.
Potencial de crecimiento: cómo la financiación anual de capital riesgo en Suiza podría cuadruplicarse
Sobre la base de nuestra investigación y tomando a Massachusetts como punto de referencia, Suiza tiene el potencial de aumentar su financiación anual de capital riesgo más de cuatro veces, pasando de los actuales $2,900 millones (2,400 millones de francos suizos, media de los últimos cinco años) a aproximadamente $13,500 millones (11,000 millones de francos suizos) anuales. Esto significaría aumentar la financiación anual per cápita de la actual 320 dólares por persona a 1,500 dólares por persona.
La financiación de capital de riesgo en Suiza podría más que cuadruplicarse
Fuente: Datos de Pitchbook, pronósticos de Schroders Capital. No hay garantía de que se cumplan los pronósticos. Solo con fines ilustrativos.
Esta estimación sigue siendo conservadora, ya que asume que la financiación anual de capital de riesgo per cápita de Suiza no representaría más del 43% del total anual per cápita de Massachusetts. Parece aún más alcanzable en el contexto del gasto anual de las empresas suizas en investigación y desarrollo, que, actualmente, es alrededor del 43% del gasto de las empresas en Massachusetts6.
Conclusión: De potencia en investigación a potencia en capital de riesgo
Suiza tiene todos los ingredientes necesarios para ser tanto una potencia de investigación como una verdadera potencia de capital de riesgo global, efectivamente el "Massachusetts de Europa" cuando se compara con su contraparte estadounidense. Aumentar el volumen de capital de los inversionistas nacionales es clave para ello y aportaría una combinación de capital más equilibrada, lo que a su vez debería servir para catalizar aún más la inversión entrante. Estimamos que la financiación anual de capital de riesgo de Suiza tiene el potencial de cuadruplicarse a 11 mil millones de francos suizos.
Impulsar el ecosistema de riesgo local en Suiza debería a su vez alimentar aún más la inversión en innovación, incluido el gasto adicional en investigación y desarrollo por parte de las empresas suizas, lo que catalizaría aún más la ya impresionante actividad de innovación y los resultados que brindan las oportunidades de riesgo del futuro.
Consulte el documento completo para conocer nuestro análisis detallado, incluidos ejemplos de casos de éxito del capital de riesgo de empresas de Suiza y más información sobre cómo impulsar el capital local podría impulsar el ecosistema de innovación del país.
1 Oficina Federal de Estadística de Suiza, Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos.
2 Departamento Federal Suizo de Asuntos Exteriores, Observatorio de la Complejidad Económica.
3 QS World University Rankings.
4 Índice Estatal de Tecnología y Ciencia del Instituto Milkan, 2022.
5 Oficina del Censo de EE. UU., Oficina de Análisis Económico de EE. UU., Oficina Federal de Estadística de Suiza, Banco Mundial.
6 Fuentes: OCDE, NCSES.
Suscríbete a nuestro contenido
Visita nuestro centro de preferencias y escoge qué información quieres recibir por parte de Schroders.
Authors
Temáticas