Inversión de impacto detrás de escena: cuatro formas en las que el capital inversor construye un futuro sustentable
Tres expertos en impacto de Schroders Capital explican algunas de las formas en que podríamos poner a trabajar el capital de las pensiones y profundizan en por qué los mercados privados son tan importantes para construir un cambio sustentable.
Authors
Los inversores que desean apoyar una sociedad más equitativa y un planeta más sano disponen de un abanico de opciones cada vez más amplio. De hecho, ante tal elección, algunos inversores pueden no ser plenamente conscientes de lo exigentes que pueden ser sobre lo que hace su capital y cómo lo hace.
Una vez tomada la decisión de invertir en una estrategia de impacto, ¿qué sigue? ¿Qué pasa realmente con el dinero?
Aquí examinamos cuatro tipos de inversión que utilizamos cuando invertimos para cumplir de forma tangible los objetivos de sustentabilidad e impacto de nuestros clientes.
Por qué los activos privados desempeñan un papel tan importante en el impacto
Las grandes empresas públicas podrán sin duda captar capital y contribuir a los objetivos de sustentabilidad. Sin embargo, estas empresas por sí solas no podrán hacer lo suficiente. La mayor parte del capital necesario para desarrollar -o ampliar- las tecnologías o soluciones financieras de mayor impacto provendrá de los mercados privados.
Las empresas privadas a menudo se benefician de una participación fuerte, una gobernanza activa y la perspectiva a largo plazo de sus propietarios, sin la presión de centrarse en los resultados financieros trimestrales. La participación privada también suele significar que los inversores están muy cerca de los activos subyacentes, con una influencia significativa en la gestión de la trayectoria de la empresa.
En términos de volumen, los activos privados han crecido masivamente en los últimos 20 años, ofreciendo a los inversores más posibilidades de elección, mientras que el universo de empresas que cotizan en los mercados desarrollados ha ido en declive durante el mismo periodo. No todas las inversiones en activos privados contribuirán directamente a la acción por el clima, pero el conjunto de oportunidades es excepcionalmente amplio y variado.
Pero, ¿cómo son exactamente estas inversiones en activos privados? Aquí examinamos cuatro tipos de oportunidades clave dentro de los activos privados y explicamos cómo contribuyen a la protección del clima y la equidad social.
Oportunidad número 1 - Infraestructura
Cuando se habla de invertir en impacto, el cambio climático y la energía renovable suelen estar en primer plano. Con justa razón. La energía renovable es un tema de gran importancia cuando se trata de mitigar el cambio climático.
Según la Agencia Internacional de la Energía (AIE), la capacidad de la energía renovable debe aumentar seis veces más rápido que el índice de construcción actual. De lo contrario, no alcanzaremos los objetivos fijados por el Acuerdo de París. El capital privado será esencial para este esfuerzo.
Sin embargo, la infraestructura también puede generar un impacto social positivo que contribuya a un futuro más sustentable, abordando las desigualdades estructurales de nuestras sociedades.
Nuestro equipo ha invertido para mejorar significativamente la conectividad rural en el África subsahariana, con la provisión de deuda a un proveedor de telecomunicaciones centrado en el acceso a redes móviles en comunidades desatendidas. La infraestructura digital es fundamental para permitir las transferencias de dinero, las suscripciones a seguros o el pago de las cuotas escolares, que en estas zonas se realizan íntegramente a través del teléfono móvil. Acelerar la inclusión digital en los mercados en crecimiento es un motor clave del crecimiento sustentable y la prosperidad compartida, pero los modelos de negocio tradicionales no han servido a estos mercados y estamos orgullosos de haber formado parte de la respuesta a ese descuido.
La empresa en cuestión aspira a construir 10.000 estaciones base en más de 20 países subsaharianos, dando servicio a una población total de 35 millones de personas. La cartera está repartida entre diferentes países, con exposición a un número significativo de Países Menos Adelantados (PMA) como la RDC, Liberia, el Congo y Guinea.
Oportunidad número 2 - Private equity
Private Equity (PE) consiste fundamentalmente en la creación de valor a través del crecimiento y las mejoras operativas.
El rediseño de una línea de producción existente dentro de una empresa de producción tradicional podría iniciarse con el objetivo de mejorar la eficiencia, la confianza y reducir los costos. Ese podría ser el objetivo principal. Sin embargo, la línea de producción más eficiente puede dar lugar a un menor consumo de energía, lo que a su vez contribuye a los objetivos cero neto.
La participación activa, un horizonte de inversión a largo plazo y un fuerte enfoque en la creación de valor hacen que esta clase de activos sea muy adecuada para alcanzar los objetivos de la acción por el clima.
Por supuesto, los fondos de private equity también pueden hacer de la "E" de ESG un objetivo mucho más explícito. Pueden asegurarse de que sea un tema central durante la diligencia debida y presionar a las empresas de su cartera para que refuercen su enfoque ESG, así como divulgar datos ESG en toda su cartera.
Nuestro equipo de private equity ha realizado más de 100 inversiones directas o conjuntas alineadas con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de la ONU. Sabemos lo esencial que es este enfoque de la inversión a largo plazo.
Un ejemplo reciente es la coinversión en un proveedor líder de estanterías para energía solar fotovoltaica (FV) en los Estados Unidos. La empresa lleva funcionando más de 20 años y ha suministrado los sistemas de montaje necesarios para más de 1.000.000 de instalaciones fotovoltaicas.
Estos sistemas de energía renovable se utilizan tanto a escala nacional como comercial para suministrar energía totalmente renovable/sustentable en instalaciones de producción comercial. Este modelo reduce la contaminación y hace que los procesos de producción sean mucho más eficientes, limpios y baratos a lo largo de su vida útil. De este modo, se obtienen beneficios para el medio ambiente y se mejora la rentabilidad. Este ejemplo es típico de las inversiones de impacto de private equity que estamos buscando.
Otro ejemplo reciente de inversión en PE es una plataforma líder de comercio entre consumidores que permite a los titulares de activos comprar y vender productos que ya no necesitan. Este modelo representa una gran oportunidad de crecimiento. Esperamos que el recommerce, o el “comercio de segunda mano”, adquiera una mayor importancia en los próximos años. En este caso, el equipo de PE volvió a coinvertir en un negocio rentable junto con un GP principal, con planes de ampliar la oferta a productos y territorios nuevos.
Por cada producto que pueda comercializarse de segunda mano pueden evitarse los materiales, el costo de producción, la energía y las consiguientes emisiones de CO2 que genera la fabricación de un producto nuevo. Esto genera importantes beneficios para el medio ambiente.
Por supuesto que el modelo de recommerce sigue requiriendo una logística y una distribución con algunos costos para el medio ambiente, pero estos son mínimos en comparación con la producción y distribución de productos totalmente nuevos. En tiempos de recesión, creemos que la apertura del comercio de segunda mano como modelo generalizado y sin estigmas supone un importante beneficio social, ya que permite a grupos demográficos más amplios beneficiarse del acceso a bienes que antes no hubiera sido posible.
Oportunidad número 3 - Bienes inmuebles
Los bienes inmuebles representan un activo intrínsecamente social, que nos impacta directa e indirectamente, todos los días. Es el entorno que nos hemos creado. Influye en lo que hacemos, cómo actuamos, qué aprendemos y con quién nos relacionamos. Afecta incluso al nivel de vida, la salud y las perspectivas vitales.
Lo más importante es que hay comunidades que actualmente no tienen acceso a las propiedades adecuadas. Invertir en estas comunidades puede contribuir significativamente a un impacto social positivo. Las áreas específicas de inversión podrían incluir, entre otras:
1. Mejorar la oferta de servicios comerciales, de ocio y comunitarios para apoyar la revitalización
2. Mejorar la oferta de lugares de trabajo, para aumentar el crecimiento de las empresas sociales, públicas y/o privadas, así como las oportunidades de empleo y formación.
3. Aumentar la oferta de viviendas accesibles y de alta calidad para mejorar el nivel de vida y el bienestar de los residentes. Pueden incluir viviendas sociales, accesibles, de mercado, de alquiler, de propiedad y de propiedad compartida.
El rol del sector inmobiliario en la adaptación para mitigar el cambio climático también es inmenso. Los bienes inmuebles aportan anualmente alrededor del 40% del total de las emisiones mundiales de CO2. Solo alrededor del 10% lo generan las nuevas construcciones. La gran mayoría de las emisiones de CO2 proceden del consumo energético de las edificaciones existentes: su iluminación, calefacción y refrigeración.
Las inversiones en proyectos de reurbanización contribuirán materialmente a reducir las emisiones de CO2. Las inversiones pueden destinarse a edificios concretos o a centros urbanos o barrios enteros.
Nuestro equipo inmobiliario ha introducido un impuesto nocional sobre el carbono en nuestra suscripción, haciendo del carbono un elemento explícito. La inclusión ayuda a la educación y apoya la "fluidez del carbono" de nuestro equipo, garantizando que sea un aspecto cotidiano de la gestión activa de las inversiones. También garantiza que se actúe a tiempo y se centre la atención en los principales responsables.
Oportunidad número 4 - Capital natural
El secuestro de carbono -reducir activamente el carbono en la atmósfera- es un elemento crucial de la mitigación climática que será necesario además de los esfuerzos de reducción del carbono. Las inversiones en capital natural, sobre todo en silvicultura, contribuyen en gran medida a la captura de carbono.
En cuanto a las oportunidades de inversión, los inversores pueden seleccionar proyectos individuales o fondos que dan acceso a una serie de proyectos de forma diversificada. Esta clase de activos es relativamente joven y hay que tener en cuenta un par de barreras o errores comunes.
Por ejemplo, algunos proyectos pueden tener un impacto significativo, pero los beneficios de un río más limpio pueden no ser percibidos por los inversores. Otro desafío es la capacidad de lograr un impacto a escala. Algunos proyectos aislados son pequeños, y puede resultar difícil desplegar grandes cantidades de capital.
Sin embargo, existen fondos especializados que generarán una sólida rentabilidad y que tendrán un impacto positivo a la vez. Un fondo especializado en silvicultura podría seleccionar y financiar proyectos forestales atractivos para generar rentabilidad adicional mediante la venta de créditos de carbono. Los créditos de carbono son una buena forma de comercializar proyectos y ofrecer a los patrocinadores una vía de escape. La categoría de fondos forestales, pero también de otros fondos de capital natural, está creciendo, y las inversiones en fondos de este tipo se benefician de una correlación baja o incluso negativa con respecto a la mayoría de las clases de activos.
Suscríbete a nuestro contenido
Visita nuestro centro de preferencias y escoge qué información quieres recibir por parte de Schroders.
Authors
Temáticas