Lens del 2.° trimestre de 2022 de Schroders para mercados emergentes: su guía de referencia para los mercados emergentes
Nuestro análisis trimestral destaca los gráficos y datos más destacados para los inversores de mercados emergentes.
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Nos complace presentar la edición del 2.° trimestre de la Lens de Schroders para mercados emergentes Está compuesta por gráficos/presentaciones independientes de renta variable y deuda de mercados emergentes (ME), repletos de datos e información para ayudarle a navegar por el mundo de los ME.
El objetivo aquí es proporcionar una visión imparcial de arriba hacia abajo de los mercados, centrándose principalmente en las valoraciones de los ME. Tenga en cuenta que la presentación de la deuda de ME se divide en secciones sobre deuda en moneda fuerte, deuda en moneda local y monedas.
Abajo, se incluye un resumen de los desarrollos clave en los mercados de renta variable y deuda y puede encontrar los enlaces a ambas presentaciones aquí:
Emerging Markets Lens: Renta variable
Emerging Markets Lens: Deuda de mercados emergentes
Resumen de la renta variable de mercados emergentes:
- La renta variable de los mercados emergentes (ME) ha resistido relativamente bien el impacto de la invasión rusa a Ucrania
- Los mercados de América Latina y Oriente Medio han sido los de mejor desempeño debido al viento en contra de los precios más altos de las materias primas. Los mercados de Europa del Este son marcadamente más bajos. Las acciones chinas se recuperaron bruscamente en marzo, pero aún siguen bajas en lo que va del año.
- La valoración del índice de ME se está volviendo neutral, con el PER a futuro justo por encima de la media histórica. La rentabilidad por dividendo de los ME ya está por encima de la media, a medida que los dividendos de los ME se están recuperando.
- Sigue existiendo una variabilidad considerable entre las valoraciones sectoriales en los ME. Los sectores de crecimiento, a pesar de la reciente corrección de precios, son mucho más caros que los sectores de valor
- La renta variable de ME es más barata que la de los MD, pero la diferencia no es demasiado grande, especialmente sobre una base sectorial neutral. La reciente corrección en el sector de TI de MD ha reducido el descuento
- Las valoraciones en Asia han caído cerca de la neutralidad. Porque al excluirse del índice el mercado ruso históricamente barato, EMEA1ya no parece extremadamente barato. Las acciones latinoamericanas siguen baratas a pesar de las ganancias recientes
- La década de apreciación del dólar estadounidense ha pesado sobre la rentabilidad de la renta variable de los ME. La mayoría de las monedas de ME se han depreciado en términos reales, lo que implica un valor emergente, aunque el grado varía significativamente
Resumen de la deuda de los mercados emergentes:
Moneda dura de deuda de los mercados emergentes (DME):
- Las valoraciones no son demasiado atractivas
- Los diferenciales de los índices soberanos con grado de inversión (GI) y los corporativos con GI y de alto rendimiento (AR) están por debajo de su media histórica.
- El diferencial del índice soberano de AR está por encima de la media histórica, ya que varios países más pequeños se ven afectados por el aumento de los precios de las materias primas.
Moneda Local de DME:
- Los rendimientos de los bonos de ME en moneda local han seguido aumentando en 2022
- La pregunta clave es qué impacto tendrá el shock de precios de las materias primas sobre la inflación
- Ofrecer una gran prima de rendimiento real sobre los bonos del mercado desarrollado (MD)
- Históricamente, esto ha dado lugar a un sólido rendimiento de los bonos en moneda local de mercados emergentes.
- Hay monedas infravaloradas en las tres regiones de ME. En promedio, las monedas latinoamericanas son las más baratas, mientras que las monedas asiáticas tienen el valor menos atractivo.
Una cantidad de monedas ME se benefician de los precios más altos de las materias primas
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