Revisión mensual de los mercados - Abril 2026
Una visión general de los mercados globales en abril, cuando la renta variable registró una fuerte recuperación con los mercados emergentes asiáticos liderando el camino.
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El mes en resumen:
Las acciones globales subieron en abril de 2026, cuando los inversionistalvieron a invertir en activos de riesgo tras un frágil alto el fuego en Oriente Medio y un renovado entusiasmo por el crecimiento impulsado por la tecnología. Aunque el repunte fue generalizado, el rendimiento se concentró mucho en mercados y sectores vinculados al ciclo global de inversión en inteligencia artificial.
Las acciones de los mercados desarrollados registraron sólidas ganancias, pero fueron notablemente superadas por los mercados emergentes, especialmente en Asia, donde las economías centradas en semiconductores y hardware se beneficiaron de una fuerte demanda.
Por el contrario, el mes siguió siendo complicado para los mercados de bonos, ya que los precios elevados del crudo y las persistentes expectativas de inflación mantuvieron los rendimientos volátiles y moderaron las perspectivas de relajación de los bancos centrales.
Ten en cuenta que cualquier rendimiento pasado mencionado no es una guía para futuros rendimientos y puede no repetirse. Los sectores, valores, regiones y países que se muestran son para fines ilustrativos y no deben considerarse una recomendación para comprar o vender.
Renta variable global
La renta variable global, medida por el MSCI World Index, subió un un 9.6% en abril, con inversionistas recuperando la confianza en las utilidades corporativas y estabilizando las condiciones económicas. Estados Unidos registró un rendimiento de dos dígitos, pero aún así fue superado tanto por los mercados emergentes como por Asia excluyendo Japón. Las empresas orientadas a la tecnología impulsaron en gran medida esos avances.
Los mercados del norte de Asia, en particular, se beneficiaron de una demanda robusta vinculada al desarrollo continuo de la IA, que apoyó a empresas de semiconductores y exportadores de hardware. Otros mercados desarrollados también subieron al alza, ya que la mejora del sentimiento empresarial y la reducción del riesgo de estancamiento económico apoyaron a la renta variable.
En los mercados emergentes, el rendimiento se dividió. Mientras que los exportadores de tecnología como Corea y Taiwán se dispararon, los países con economías orientadas al ámbito nacional experimentaron rendimientos moderados en medio de vientos macroeconómicos persistentes.
EE. UU.
Las acciones estadounidenses se recuperaron con fuerza en abril, con el índice S&P 500 subiendo un 10.5%, una de sus mayores subidas mensuales en los últimos años. El avance estuvo liderado por las grandes acciones de crecimiento, especialmente en tecnología y servicios de comunicación, ya que el entusiasmo de los inversionistas por la inteligencia artificial (IA) continuó moldeando el liderazgo del mercado. Las empresas de semiconductores y plataformas estuvieron entre las que mejor desempeñaron, ya que se vieron respaldadas por expectativas de una demanda sostenida vinculada a la construcción de infraestructuras de IA y la inversión en centros de datos.
La temporada de resultados reforzó el repunte, con una alta proporción de empresas superando las expectativas. Las grandes empresas tecnológicas destacaron, mientras que las financieras e industriales también registraron rendimientos sólidos, al beneficiarse de datos económicos estables y una demanda resiliente de los consumidores.
Un contexto macroeconómico en mejora también impulsó el mercado, dando a los inversionistas motivos para sentirse más seguros y más dispuestos a asumir riesgos tras un marzo volátil. Aunque los precios de la energía seguían elevados debido al conflicto en Oriente Medio, mostraron signos de estabilización, lo que permitió a los inversionistas volver a centrarse en los fundamentos corporativos.
Incluso con la expansión del mercado, un pequeño grupo de grandes capitalizaciones seguía representando una proporción desproporcionada del rendimiento del mercado estadounidense.
Eurozona
Las acciones de la Eurozona subieron en abril. El aumento reflejó alivio de un alto el fuego entre Estados Unidos e Irán y de la actividad manufacturera vinculada a la reposición de inventarios más que a una demanda real.
El rendimiento del sector reflejó la preferencia de los inversionistas por acciones cíclicas. Los sectores industriales y de bienes de capital en particular registraron fuertes rendimientos, como resultado del aumento de la actividad manufacturera y el optimismo comercial. Los bancos se adelantaron ante la perspectiva de tasas de interés más altas y mejores márgenes netos de interés.
El rendimiento en el sector de las tecnologías de la información estuvo muy dividido. El hardware y el equipo se apoyaron en el optimismo del gasto de capital y la flexibilización de las cadenas de suministro, mientras que el software tuvo un rendimiento inferior a medida que las empresas recortaron presupuestos de TI en medio de la incertidumbre económica. Los servicios de comunicación se debilitaron en general, ya que sufrían presión por la disminución de la demanda de las telecomunicaciones y la reducción de márgenes. Sin embargo, las industrias de medios y entretenimiento se mantuvieron firmes en la recuperación del gasto de los consumidores.
El repunte general del mercado se produjo en un contexto macroeconómico débil, con un crecimiento del PIB de la zona euro de solo un 0.1% en el primer trimestre y una inflación del 3.0% en abril. El índice de gestores de compras (PMI) compuesto de la zona euro para abril se situó en un mínimo de 17 meses de 48.6 (una lectura por debajo de 50 indica una contracción de la actividad económica). Es probable que esas condiciones mantengan al Banco Central Europeo cauteloso respecto a las tasas de interés.
Reino Unido
Las acciones británicas, medidas por el índice FTSE All-Share, subieron un 2.8% en términos de libras esterlinas en abril, con ganancias impulsadas por un grupo reducido de sectores. Los bancos fueron un área clave de fortaleza, ya que se beneficiaron de un entorno de tasas de interés aún favorable, márgenes netos de interés resilientes y una mejora del sentimiento sobre la calidad crediticia.
El hardware y equipos tecnológicos superaron su rendimiento a medida que la demanda de los inversionistas por IA e infraestructura digital se intensificó, mientras que un fuerte impulso global de ganancias entre las empresas de semiconductores y hardware vinculadas proporcionó apoyo adicional.
La ponderación relativamente elevada del índice británico en energía y salud limitó su avance. Los productores de petróleo y gas disminuyeron debido al peso de la toma de utilidades en el sector a pesar de las tensiones geopolíticas en marcha. Los sectores farmacéutico y biotecnológico también quedaron rezagados, ya que los inversionistas se alejaron de los sectores defensivos hacia oportunidades de mayor crecimiento.
La inflación del Reino Unido, medida por el índice de precios al consumidor (IPC), fue del 3.3% en los 12 meses hasta finales de marzo. El Banco de Inglaterra mantuvo las tasas de interés estables en el 3.75% y afirmó que "está listo para actuar según sea necesario" para asegurar que el IPC siga en camino de alcanzar el objetivo del 2% a medio plazo.
Japón
Las acciones japonesas se recuperaron tras la fuerte corrección de marzo, con un aumento del 6.6% del TOPIX Total Return y un aumento del 16.1% (en yenes) del Nikkei 225. Los movimientos bursátiles se vieron apoyados principalmente por los cambios en los titulares de Oriente Medio. Los mercados se centraron en las negociaciones de alto el fuego entre Estados Unidos e Irán. A pesar de los avances intermitentes, las expectativas de una resolución más temprana mejoraron el apetito por el riesgo y ayudaron a impulsar la recuperación.
El rendimiento del sector estuvo liderado por nombres relacionados con la IA, reflejando sólidos fundamentales a corto plazo y expectativas continuas de crecimiento a mediano y largo plazo. Al final del mes, el Banco de Japón mantuvo las tasas sin cambios, como se esperaba, pero sonó más agresivo de lo esperado, y eso apoyó a las acciones del banco.
En general, la recuperación reflejó una mejora en las expectativas geopolíticas, un liderazgo continuo de las acciones vinculadas a la IA y unas expectativas más firmes sobre los tasas domésticas.
Mercados emergentes
Los mercados emergentes se recuperaron bruscamente en abril, compensando con creces las pérdidas de marzo tras las consecuencias del conflicto en Oriente Medio. El índice MSCI EM superó notablemente al índice MSCI World y registró su mejor rendimiento absoluto desde 2009. La recuperación estuvo liderada por los mercados orientados a la tecnología de Taiwán y Corea, ya que los mercados consideraron contenidos los impactos económicos más amplios del conflicto y las disrupciones en las cadenas de suministro. Estados Unidos e Irán anunciaron un alto el fuego de dos semanas, apoyando un regreso del apetito por el riesgo.
La renta variable coreana fue destacada en abril, subiendo bruscamente hasta nuevos máximos históricos, mientras el sentimiento del mercado se revirtió tras la importante caída de marzo. Las expectativas de un acuerdo Irán-Estados Unidos ayudaron a aliviar las preocupaciones sobre el aumento de los costos de los insumos y las disrupciones en la cadena de suministro, especialmente para la economía dependiente de las importaciones de Corea. Además, las utilidadedes positivas y las perspectivas en toda la cadena de suministro de IA apoyaron el repunte en el mercado coreano, dominado por la tecnología, que desempeña un papel clave en el ecosistema global de IA. La situación fue similar en Taiwán, donde el repunte estuvo impulsado principalmente por las sólidas utilidades del primer trimestre de 2026 de nombres relacionados con la IA, junto con aumentos en las previsiones de gasto de capital por parte de los hiperescaladores estadounidenses.
Hungría también superó en abril, ofreciendo rendimientos de dos dígitos en términos de dólares estadounidenses. La aplastante victoria del Partido Tisza en las elecciones generales puso fin a los 16 años de Orbán en el poder y aumentó las perspectivas de desbloquear fondos de la UE y de reformas constitucionales.
A pesar de registrar fuertes rendimientos absolutos en dólares estadounidenses, India quedó por detrás de sus homólogos regionales, ya que el sector de servicios de TI del país sigue siendo visto como en riesgo por la IA. A pesar de un crecimiento del PIB resiliente, el aumento de los precios del petróleo para el país importador de energía ha generado riesgos de inflación y preocupaciones sobre las utilidades en un mercado con vauaciones ya de por sí elevadas. Algunos de los mercados más pequeños, incluyendo Polonia, Emiratos Árabes Unidos, Tailandia y Malasia, también tuvieron un rendimiento inferior pero registraron rendimientos positivos en dólares estadounidenses.
Brasil tuvo un desempeño inferior, a pesar de que la economía mostró un impulso generalizado. China, Sudáfrica y Arabia Saudita también quedaron por detrás del índice en abril. El rendimiento de China fue moderado, ya que el mercado tuvo una exposición limitada al aumento global del hardware de IA que generó rendimientos de los mercados emergentes, mientras que los inversionistas terrestres siguen preocupados por los efectos de un precio elevado del petróleo. Lo mismo ocurrió en Sudáfrica, donde las preocupaciones por un precio del petróleo persistentemente elevado pesaban sobre el sentimiento de los inversionistas, con las preocupaciones inflacionarias de nuevo acechando, mientras que la renta variable saudita caía en un contexto de producción petrolera tenue y riesgo regional. Indonesia fue el mercado con peor desempeño, ya que MSCI amplió su revisión de reformas de mercado hasta junio de 2026, retrasando cualquier reclasificación a estatus de frontera.
Asia ex-Japón
El MSCI AC Asia excluyendo el índice Japón subió un 16.3% en abril (en términos de dólares estadounidenses). Taiwán y Corea del Sur lideran el rendimiento, respaldados por sus posiciones dominantes en la fabricación de semiconductores y la memoria avanzada, que continúan beneficiándose de una fuerte demanda global vinculada a la infraestructura de IA y la expansión de centros de datos.
India también logró sólidas ganancias, respaldadas por un crecimiento interno resiliente y continuas entradas de inversionistas. En contraste, Indonesia ha caído, lastrada por su sensibilidad a los precios más altos de la energía y a los saldos externos. China y Hong Kong presentaron un rendimiento más moderado en medio de preocupaciones persistentes sobre el crecimiento interno y la debilidad del sector inmobiliario.
A nivel sectorial, la tecnología de la información fue claramente la destacada, ya que sus rendimientos se vieron impulsados por el impulso sostenido de la inversión relacionada con IA y fuertes expectativas de utilidades en empresas de semiconductores y hardware vinculadas. Los industriales también tuvieron un buen desempeño, ya que se beneficiaron de su exposición al gasto de capital y a la construcción de infraestructuras vinculados al ciclo de la IA. Los materiales sumaron ganancias a medida que la mejora del sentimiento manufacturero global apoyó la demanda.
Los servicios de comunicación fueron el sector más débil, ya que se enfrentaron a tendencias de utilidades más moderadas y tuvieron una exposición directa limitada a los catalizadores impulsados por IA que impulsan el mercado en general.
Bonos globales
Abril fue otro mes volátil para los mercados globales de bonos. Los precios del petróleo se mantuvieron elevados, reflejo de la continua disrupción en Oriente Medio, con el crudo Brent superando brevemente los 120 dólares el barril por primera vez desde 2022. Aunque el mercado espera que las tasas de interés suban en medio de la inflación en aumento, hasta ahora los bancos centrales han adoptado un enfoque cauteloso.
Los rendimientos de los bonos gubernamentales cayeron inicialmente tras la noticia de un alto el fuego temporal entre Estados Unidos e Irán, reflejando el optimismo de que esto conduciría a una desescalada más amplia. Sin embargo, a mediados de abril, las negociaciones se estancaron y, con el estrecho de Ormuz permaneciendo efectivamente cerrado, el foco del mercado volvió a centrarse en la estanflación, lo que impulsó los rendimientos al alza.
Los mercados de bonos corporativos se mantuvieron relativamente bien y generaron rendimientos positivos, con la volatilidad de las tasas de interés pesando en los rendimientos en lugar de cualquier evidencia de un deterioro de los fundamentales corporativos. Los diferenciales de crédito de grado de inversión, que se habían ensanchado modestamente durante los episodios de desajuste, cerraron el mes más ajustados, marcando un rendimiento superior a los bonos del gobierno. Los mercados de bonos corporativos de alto rendimiento superaron a la categoría de inversión, con los emisores denominados en euros obteniendo en promedio mejores rendimientos que Estados Unidos en ambas categorías.
Los rendimientos del Tesoro estadounidense subieron a lo largo de la curva (los rendimientos se mueven inversamente a los precios). Las tasas de interés se mantuvieron en pausa en el 3.50-3.75% en la reunión de fin de mes del Comité Federal de Mercado Abierto, con una disidencia dovish que apoyaba un recorte de 25 puntos basey tres disidencias más agresivas sobre la inclusión de un sesgo de relajación en la declaración. Durante la rueda de prensa, el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, señaló que la "postura política está en un buen lugar para mantenerla" en medio de la incertidumbre derivada de Oriente Medio. Mientras tanto, el Comité Bancario del Senado aprobó la nominación de Kevin Warsh, acercándolo un paso más a suceder a Powell como presidente cuando termine su mandato en mayo. Powell confirmó que seguirá como gobernador de la Fed.
Los mercados de bonos gubernamentales de la Eurozona se mantuvieron especialmente sensibles a los acontecimientos en Oriente Medio, dado que la región depende de las importaciones de energía, con el rendimiento del Bund a 10 años de Alemania alcanzando un máximo tras 2011. Sin embargo, en una inversión respecto a la tendencia del mes pasado, los mercados periféricos superaron al núcleo. Hungría fue el mejor desempeño del mes tras las elecciones parlamentarias de abril, que supusieron una victoria decisiva para el partido opositor Tisza e introdujeron una mayor probabilidad de que se desbloquearan fondos de la UE congelados. El Banco Central Europeo permaneció en espera, pero el mensaje era de cautela.
En el Reino Unido, el rendimiento a 10 años alcanzó el nivel más alto desde 2008. Aunque el impacto de los precios sostenidos de la energía en la inflación fue en gran parte responsable de la venta masiva, las vulnerabilidades políticas y fiscales de cara a las elecciones locales de mayo también influyeron en el rendimiento de los gilts. Una gran derrota en las elecciones locales inevitablemente centraría la atención dentro del Partido Laborista en lo que debe hacer para recuperar el apoyo público. Mientras tanto, el comité de política monetaria del Banco de Inglaterra votó 8-1 para mantener la tasa base en el 3.75%, con actas de la reunión destacando el alto grado de incertidumbre al que se enfrenta el comité.
Materias primas
Las materias primas ganaron en abril, con el S&P GSCI subiendo un 6.4% en abril, impulsado por la fortaleza energética. El crudo Brent y West Texas Intermediate (WTI) lograron avances excepcionales. La repunte energética fue impulsada por el conflicto entre Irán y Estados Unidos y las preocupaciones sobre los flujos de petróleo a través del estrecho de Ormuz. Brent cerró el mes por encima de los 100 dólares por barril. El gas natural fue el que peor rindió, reflejando una oferta abundante y una demanda estacional moderada.
El níquel siguió siendo un metal industrial destacado, apoyado por la demanda de electrificación y las persistentes limitaciones de suministro, mientras que el cobre avanzó frente a la demanda estructural procedente de mejoras globales de la red, vehículos eléctricos, centros de datos y proyectos de energías renovables.
El azúcar también disminuyó porque la fuerte producción brasileña e india superó a la demanda. El café bajó a medida que las cosechas robustas aliviaron la escasez previa en ese mercado. Los metales preciosos, incluyendo oro y plata, disminuyeron a medida que el amplio repunte energético y las expectativas cambiantes de tasas de interés redujeron el apetito de los inversionistas por activos refugio seguros.
Activos digitales
Abril supuso la mayor ganancia mensual de Bitcoin en más de un año, subiendo un 11.8% desde unos 68,000 dólares para poner a prueba la franja de 78,000–79,000 dólares tras un alto el fuego entre Estados Unidos e Irán el 8 de abril que revaloró los activos de riesgo a nivel mundial. El mes también marcó un cambio notable en la relación Bitcoin–oro, donde el oro recuperó terreno, lo que sugiere que la dislocación que ha dominado los últimos trimestres está comenzando a cerrarse.
La historia estructural del mes fue el retorno de la convicción institucional a través del complejo de fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado. Los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron su mes de entrada más fuerte de 2026, acumulando aproximadamente 2,000 millones de dólares en capital neto nuevo. Los ETFs de Ethereum rompieron una racha negativa de seis meses, registrando 356 millones de dólares en entradas netas durante el mes.
La capitalización total del mercado de stablecoin alcanzó un nuevo máximo histórico de 321,000 millones de dólares. Una importante plataforma social y una red global de transferencias de dinero se trasladaron a desplegar liquidación regulada de stablecoins de terceros en Solana la misma semana, señalando una aceleración en la migración de la infraestructura de pagos y distribución heredada a blockchain.
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