Perspectivas 2022: Mercados de petróleo mundiales
Las perspectivas para el petróleo siguen siendo positivas para 2022, con una demanda creciente pero una oferta nueva limitada. No obstante, un repunte significativo en la oferta iraní podría llevar a una caída de los precios.
Authors
- Las perspectivas para los precios del petróleo son positivas a medida que nos acercamos al 2022, con una oferta nueva limitada pero una demanda en aumento.
- El precio del petróleo podría aumentar a más de 100 dólares por barril durante 2022.
- El mayor riesgo es la rentabilidad de los barriles iraníes, que llevaría al mercado del petróleo a un superávit y podría provocar una caída de los precios a 60 dólares por barril.
Después de un aumento en los precios del petróleo durante 2021, la atención del mercado ahora se volvió al 2022. Es probable que los inventarios comiencen el año por debajo del promedio de cinco años, y los precios del gas natural en Europa y Asia se encuentren muy por encima de las normas a largo plazo.
A menos que la producción de petróleo iraní se recupere sustancialmente o las restricciones a los viajes a causa del Covid interrumpan la demanda, los inventarios de petróleo se mantendrán bajos y los precios podrían superar los 100 dólares por barril en 2022. De hecho, si los miembros de la OPEP continúan luchando por cumplir con los objetivos de producción, es posible que surjan escenarios mucho más optimistas para los mercados de crudo.
La demanda está lista para crecer en 2022
Se espera que la demanda de petróleo crezca a 100,23 millones de barriles por día (mb/d) en 2022, un aumento de 3,5 mb/d desde 2021 y muy por encima de los niveles de 2019 de 98,27 mb/d. Esto se basa en las previsiones de crecimiento del PBI mundial.
La demanda adicional de petróleo será el resultado del cambio de gas a petróleo. Las estimaciones para este rango de 0,2 mb/d a 1 mb/d en Europa y Asia, donde el precio del gas es lo suficientemente alto como para proporcionar un incentivo para el cambio.
Los precios del gas deberían duplicarse en los Estados Unidos para que valga la pena el cambio, por lo que no anticipamos ninguna demanda adicional de petróleo en los Estados Unidos por este cambio.
Una fuente adicional de demanda podría provenir de un aumento en el flete aéreo, dados los problemas actuales con las cadenas de suministro mundiales. Sin embargo, es difícil establecer un pronóstico al respecto y, por lo tanto, no se incluye en nuestras estimaciones de demanda.
La oferta seguirá siendo limitada
Si nuestras estimaciones de demanda resultan correctas, se necesitarán como mínimo 3,5 mb/d de suministro adicional en 2022. Es probable que este suministro provenga de la OPEP, Rusia y los Estados Unidos, y la OPEP tiene el mayor potencial.
Después de disminuir la producción a alrededor de 10 mb/d en 2020, luego de un colapso en la demanda debido a la crisis del COVID-19, la OPEP+ (que incluye 10 países adicionales, incluso Rusia, Omán y México) ahora está aumentando la producción en 0,40 mb/d por mes hasta septiembre de 2022, momento en el cual cada país alcanzará su base de referencia .
Si la producción de la OPEP no regresa a los números de referencia, sino que solo puede regresar a los niveles de producción promedio antes del COVID-19, entonces la producción solo aumentará a 1,2 mb/d. Esto representaría unos 2,3 mb/d menos que el nuevo suministro requerido y podría llevar a un aumento de los precios del petróleo crudo.
En los Estados Unidos, la producción anterior al COVID-19 alcanzó un máximo de 13 mb/d y ahora es de 11,3 mb/d. La falta de inversión en los últimos años, resultante de una significativa restricción de capital (por una mayor exigencia del rendimiento para los accionistas por parte de los inversores y una mayor importancia de las consideraciones sobre el cambio climático) significa que es probable que la producción aumente en alrededor de 1 mb/d a 12,3 mb/d.
¿Cuáles son los principales riesgos a los que se enfrentará la industria petrolera en 2022?
Existen los siguientes tres riesgos principales para la demanda de petróleo en 2022: 1) Que se vuelvan a establecer las restricciones de movilidad generalizadas derivadas de una nueva interrupción a los viajes por el COVID-19; 2) Una caída en la demanda debido a un pico de precios a corto plazo; 3) Un debilitamiento del crecimiento resultante de una interrupción de la cadena de suministro.
El mayor riesgo en lo que respecta al suministro proviene de Irán, que podría aumentar la producción a alrededor de 2 mb/d si mejoran las relaciones con Occidente. El ritmo y la cantidad exacta aún no se sabe. Sin embargo, a raíz de la magnitud del aumento potencial y la suposición actual del mercado de que es probable que el suministro iraní sea limitado en 2022, el impacto en el precio podría ser importante. El aumento de la oferta iraní podría convertir los saldos de 2022 en un superávit significativo.
Estados Unidos tiene opciones limitadas de suministro, pero la más efectiva sería un cambio en su política energética de fomento de mayor producción de petróleo en el país. No obstante, tras el reciente suceso de la COP26, esto parecería poco probable.
Suscríbete a nuestro contenido
Visita nuestro centro de preferencias y escoge qué información quieres recibir por parte de Schroders.
Authors
Temáticas