Por qué el capital privado debe impulsar la acelerada transición energética
Invertir en energías renovables no solo es bueno para el planeta, sino que ofrece activos de larga duración con ingresos seguros ligados a la inflación. Pero existen ciertos matices.
La seguridad energética se ha visto arrastrada al centro de atención por la invasión rusa a Ucrania. ¿Cómo afecta esto a la transición energética?
Parece seguro que la construcción de proyectos de energía renovable en el Reino Unido y en toda Europa se acelerará, a medida que los países vayan sustituyendo el gas ruso por energías renovables nacionales fiables y baratas. Pero la historia es más matizada que eso. En el Reino Unido, los objetivos legalmente vinculantes de cero emisiones netas para 2050 han hecho que esta sustitución sea inevitable. Sin embargo, la invasión ha creado una nueva urgencia. Las medidas que se iban a aplicar más tarde en el proceso se están adelantando considerablemente.
Entonces, ¿cuál es el futuro energético del Reino Unido?
El Comité de Cambio Climático (CCC) del Reino Unido lleva tiempo previendo que la electricidad será el primer paso para descarbonizar la economía. Esto ha comenzado con la eliminación casi total del carbón de la red y el despliegue generalizado de la energía eólica y solar, a lo que también contribuye la biomasa. La intensidad de carbono de la electricidad británica ha bajado de unos 500 g de CO2 por cada kWh de electricidad generada a menos de 200 g en la actualidad, y se prevé que esté por debajo de los 50 g a principios de la década de 2030. La mayor parte de esta reducción provendrá del aumento de la penetración de la energía eólica (en gran parte en el mar) y la solar.
El suministro de energía es solo una parte de la ecuación. ¿Cómo afectará la descarbonización a la demanda de electricidad?
Mientras que la descarbonización de la electricidad esté en marcha durante la próxima década, la CCC espera que la demanda se mantenga prácticamente plana y que disminuya el costo de la descarbonización del transporte terrestre (sobre todo de los automóviles) y de la calefacción. Esto se lograría probablemente a través de los avances tecnológicos en los vehículos eléctricos y las bombas de calor.
A mediados de la década de 2030, cuando estos interruptores empiecen a extenderse ampliamente, la demanda de electricidad aumentará en consecuencia, duplicándose para 2050. Para entonces, la electricidad suministrará la mayor parte de las necesidades energéticas del Reino Unido, desplazando al gas y al petróleo. La CCC prevé que el hidrógeno limpio será necesario para descarbonizar partes de la economía difíciles de tratar, y que la electrólisis del hidrógeno impulsará aún más la demanda de electricidad. No es tan seguro cómo se satisfará esa duplicación de la demanda de electricidad. Las energías renovables desempeñarán un papel importante, pero el gobierno también está apostando por la nueva energía nuclear y el captura, uso y almacenamiento del carbono (CCUS, carbon capture, usage, and storage).
Dice que la historia está matizada. ¿Puede dar más detalles sobre cómo diferirán los desafíos de la generación de energía en todo el mundo?
Todos los países comprometidos con el objetivo de cero emisiones netas intentan resolver el nuevo "trilema" de lograr ese objetivo cero neto, mantener la seguridad energética y realizar la transición de forma asequible para su población y su industria.
Las distintas áreas seguirán rutas diferentes, en función de su uso de la energía, sus recursos solares y eólicos, y sus especificidades geográficas. En España, el kilovatio-hora de electricidad solar cuesta aproximadamente la mitad de lo que cuesta la producción en el Reino Unido porque, como saben los veraneantes, España recibe el doble de sol. También tiene grandes espacios abiertos y un excelente recurso eólico, por lo que es probable que tenga mucho más viento en tierra.
En Nuevo México, en los Estados Unidos, el pico de demanda de energía se produce en las tardes de verano, lo que hace que la energía solar y las baterías sean una opción clara. En la costa del Golfo de Texas, los vientos oceánicos de la mañana y de la tarde la convierten en un lugar ideal para la producción de hidrógeno a bajo costo. Francia dependerá de la energía nuclear en el futuro inmediato.
En general, ¿qué tecnologías de generación tendrán el mayor impacto?
Para la mayoría de los países, la respuesta será la eólica y la solar a corto plazo y, en algunos, la nuclear más adelante. El reciente compromiso del gobierno del Reino Unido de construir 24GW de energía nuclear no tiene actualmente una fecha clara, siendo Sizewell la única opción a corto plazo (a mediados de la década de 2030) después de que Hinkley entre en funcionamiento a finales de esta década. Y sí, puede que para entonces se hayan inventado nuevas tecnologías, pero sin la eólica y la solar, no podemos esperar alcanzar los objetivos de cero neto en los plazos correspondientes.
El representante estadounidense para la cuestión climática, John Kerry, habla del riesgo de "retroceso". ¿Puede hablarnos de este tema?
El Sr. Kerry afirmó que existe un riesgo de que el abandono del gas ruso provoque un "retroceso" hacia el carbón en algunos países. Por ejemplo, la eliminación del carbón en Alemania tardará bastante más, porque la sustitución del gas ruso, relativamente barato, por el GNL, más caro, procedente de Qatar o de los Estados Unidos, se verá mitigada por el uso del carbón de origen nacional durante más tiempo.
Otro ejemplo es Japón, densamente poblado debido a su terreno montañoso, resistente a la energía nuclear desde la catástrofe de Fukushima de 2011, e inadecuado para la energía solar o eólica. Además del carbón, es probable que Japón tenga que suscribir acuerdos de suministro de GNL a largo plazo, lo que retrasaría aún más la transición al cero neto, a la que Japón es solo un país que acaba de convertirse.
¿Por qué los inversores deberían considerar las energías renovables?
Los beneficios financieros de las infraestructuras renovables en el entorno actual son evidentes. Comentarios como los del gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, sobre la incapacidad del banco central para evitar que la inflación alcance el 10 % no han sido escuchados por una generación de inversores. Es desconcertante, pero significa que los activos de larga duración con ingresos seguros ligados a la inflación, como las energías renovables, tendrán una gran demanda y ofrecerán una cobertura fiable de los pasivos, además de mantener su valor.
Es evidente que las energías renovables son sustentables, pero ¿dónde encajan entre los objetivos ESG más amplios?
Ahora, invertir es algo más que una cuestión financiera. Todavía estamos al principio de lo que será un largo viaje para crear un sistema financiero verde en el Reino Unido, Europa y en otros sectores. En el Reino Unido, por ejemplo, la Hoja de ruta para la inversión sustentable del gobierno estableció tres fases: informar, actuar y cambiar. Como economía, todavía estamos en la primera fase, que consiste en proporcionar información "útil para la toma de decisiones" sobre la sustentabilidad a los responsables de la asignación de activos. Esperamos que las próximas etapas impulsen más capital hacia las inversiones verdes.
Más allá de la generación de electrones limpios, Schroders Greencoat es extremadamente riguroso en sus procesos ESG y se asegura de que los aspectos sociales y de gobernanza se mantengan en el más alto nivel. Nuestra evaluación ESG es de "espectro completo" e incorpora la biodiversidad, la diversidad y la inclusión, los desafíos sociales, la ciberseguridad, la transparencia de la cadena de suministro, la seguridad en el lugar de trabajo... la lista continúa, y estamos orgullosos de su extensión.
Este artículo se publicó por primera vez en Prequin.com
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