Schroders Credit Lens enero 2025: tu guía de referencia para los mercados de crédito globales
Nuestro análisis mensual destaca los gráficos y datos que le interesan a los inversionistas en crédito corporativo.
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La edición de enero del Schroders Credit Lens destaca cómo los diferenciales del USD se han mantenido en niveles muy ajustados en los últimos meses, aunque el USD HY se amplió ligeramente en diciembre.
Los enlaces a las tres versiones del Credit Lens se proporcionan a continuación y en la parte inferior de la página.
Resumen
- Los diferenciales del USD han estado en niveles muy ajustados en los últimos meses, aunque el USD HY se amplió ligeramente en diciembre. Por el contrario, tanto el euro IG como el HY se redujeron a lo largo del mes, aunque siguen estando relativamente menos comprimidos que el USD. [Diapositiva 4]
- Los rendimientos del USD HY y del Euro HY siguen siendo notablemente inferiores a los niveles observados durante 2022/23. Los rendimientos del dólar IG y la libra esterlina IG se encuentran en niveles similares a los de hace un año, a pesar de que los diferenciales se han estrechado [Diapositivas 5]
- Con los bancos centrales recortando las tasas y las curvas de rendimiento empinándose, los rendimientos de los bonos corporativos IG han vuelto a situarse por encima de las tasas de efectivo, después de haber estado en torno o por debajo durante gran parte de 2024 [Diapositiva 6]
- La emisión bruta de 2024 fue superior a la de los dos años anteriores, especialmente en el US HY, y el muro de vencimientos se ha desplazado gradualmente. Las tasas de impago de los bonos de alto rendimiento en USD cayeron durante 2024 y están por debajo de los niveles medios a largo plazo [Diapositivas 51 y 56]
- El panorama de la migración de la calificación crediticia es mixto. Dentro de HY, los emisores con calificación más débil (CCC) han experimentado migraciones de calificación a la baja, mientras que los emisores con calificación más fuerte (BB) han aumentado. Y 'Estrellas en ascenso' han ido superando 'Ángeles caídos', dado que los emisores HY más fuertes se están actualizando a IG a un ritmo más rápido que los emisores IG más débiles están siendo degradados a HY [Diapositivas 54-55]
- En general, los fundamentales corporativos se mantuvieron prácticamente estables en el 3T, a pesar de un debilitamiento marginal en algunas áreas:
Gráfico del mes
Antecedentes del Schroders Credit Lens:
El Schroders Credit Lens es una visión mensual completa del mercado crediticio mundial.
Está repleto de datos y perspectivas sobre bonos HY y IG en dólares, euros y libras esterlinas, así como sobre deuda en moneda fuerte, en moneda local y corporativa de mercados emergentes.
Es importante destacar que, además de evaluar cada área individualmente, el Schroders Credit Lens también muestra cómo se comparan entre sí, en términos de atractivo relativo. Es probable que esto sea de particular interés para quienes participan en la toma de decisiones de asignación de activos o en el asesoramiento al respecto.
La sección de crédito corporativo (bonos de grado de inversión y bonos de alto rendimiento) incluye una inmersión profunda en las valuaciones, los fundamentales y los aspectos técnicos.
Muchos inversionistas cubren el riesgo cambiario cuando invierten en los mercados de bonos extranjeros y los niveles de rendimiento cubiertos varían significativamente según su moneda nacional. Como resultado, hemos producido tres versiones del paquete, una desde la perspectiva de un inversionista en libras esterlinas, otra en dólares y otra en euros.
Esperamos que esta publicación le resulte útil y agradecemos todos sus comentarios.
Puede descargar las tres versiones del Schroders Credit Lens a continuación:
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