Schroders Credit Lens julio de 2024: tu guía de referencia para los mercados de crédito globales
Nuestro análisis mensual destaca los gráficos y datos que son de interés para los inversionistas en crédito corporativo.
Authors
La edición de julio del Schroders Credit Lens destaca cómo los diferenciales se han mantenido en su mayoría en rangos estrechos en los últimos meses, a pesar de la mayor incertidumbre política.
Los enlaces a las tres versiones de Credit Lens se proporcionan a continuación y en la parte inferior de la página.
Resumen:
Los diferenciales se han mantenido en rangos estrechos en los últimos meses, aunque los diferenciales del euro se ampliaron brevemente debido a la incertidumbre política francesa. Si bien los emisores franceses representan alrededor del 20% de los índices IG y HY en euros, los índices están diversificados entre países. Los diferenciales del USD, el IG y el HY se mantienen cerca de los mínimos posteriores a la crisis financiera mundial.
Los rendimientos de los bonos corporativos siguen siendo elevados, aunque son más bajos que los máximos observados el año pasado. Junto con los rendimientos relativamente más bajos, la emisión bruta en lo que va de año ha sido sólida, especialmente para el USD HY. Dentro de USD HY, la emisión ha estado dominada por las refinanciaciones, con muros de vencimiento que se han eliminado gradualmente.
El panorama de la migración de la calificación crediticia es mixto. En HY, las rebajas netas han superado a las actualizaciones durante el último año. Por el contrario, las "estrellas emergentes" han superado a los "ángeles caídos", y los emisores HY más fuertes han ascendido a IG a un ritmo más rápido que los emisores IG más débiles han sido rebajados a HY.
Las tasas de incumplimiento de los bonos USD HY han bajado ligeramente en los últimos meses. Las tasas de impago de los bonos HY no están muy lejos de los niveles medios a largo plazo, pero son elevadas en el caso de los préstamos apalancados estadounidenses.
En general, los fundamentales corporativos se mantuvieron saludables en el 1T, a pesar de un debilitamiento marginal en algunas áreas. El apalancamiento se ha mantenido prácticamente estable en los últimos trimestres, aunque con una ligera tendencia al alza en IG en los últimos dos años. En los últimos trimestres, la mediana de las ratios de cobertura de intereses (RCI) ha descendido en general hacia niveles más habituales.
Gráfico del mes
Antecedentes de Schroders Credit Lens:
El Schroders Credit Lens es una visión mensual del mercado crediticio mundial.
Está repleto de datos y perspectivas sobre bonos de alto rendimiento y de grado de inversión en dólares, euros y libras esterlinas, así como sobre deuda corporativa en moneda fuerte, en moneda local y de mercados emergentes corporativos.
Es importante destacar que, además de evaluar cada área individualmente, el Schroders Credit Lens también muestra cómo se comparan entre sí, en términos de atractivo relativo. Es probable que esto sea de particular interés para quienes participan en la toma de decisiones de asignación de activos o en el asesoramiento al respecto.
La sección de crédito corporativo (bonos de grado de inversión y bonos de alto rendimiento) incluye una inmersión profunda en las valuaciones, los fundamentales y los aspectos técnicos.
Muchos inversionistas cubren el riesgo cambiario cuando invierten en los mercados de bonos extranjeros y los niveles de rendimiento cubiertos varían significativamente según la moneda nacional. Como resultado, hemos producido tres versiones del paquete, una desde la perspectiva de un inversionista en libras esterlinas, otra en dólares y otra en euros.
Esperamos que esta publicación le sea útil y agradecemos todos sus comentarios.
Suscríbete a nuestro contenido
Visita nuestro centro de preferencias y escoge qué información quieres recibir por parte de Schroders.
Authors
Temáticas