Schroders Credit Lens noviembre 2024: tu guía de referencia para los mercados de crédito globales
Nuestro análisis mensual destaca los gráficos y datos que le interesan a los inversionistas en crédito corporativo.
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La edición de noviembre del Schroders Credit Lens destaca cómo los diferenciales se han reducido significativamente en las últimas semanas, y los diferenciales del USD se han estrechado notablemente más en los días posteriores a las elecciones estadounidenses
Los enlaces a las tres versiones del Credit Lens de crédito se proporcionan a continuación y en la parte inferior de la página.
Resumen:
- Los diferenciales se redujeron significativamente en las últimas semanas, y los diferenciales del USD se estrecharon notablemente aún más en los días posteriores a las elecciones estadounidenses. Los diferenciales del USD investment grade (IG) y del USD high-yield (HY) se sitúan en torno a los niveles vistos por última vez antes de la crisis financiera mundial. [Diapositivas 4, 5, 6]
- Los rendimientos del USD HY y del Euro HY siguen siendo notablemente más bajos que los niveles observados a principios de año. Sin embargo, los rendimientos del USD IG y GBP IG han vuelto a subir en las últimas semanas, lo que refleja el aumento de los rendimientos subyacentes del gobierno [Diapositiva 7]
- La emisión en lo que va de año está por delante de los últimos años, especialmente en el alto patrimonio de Estados Unidos, con el muro de vencimientos superando gradualmente. [Diapositivas 52 y 57]
- El panorama de la migración de la calificación crediticia es mixto. Dentro de HY, los emisores con calificación más débil (CCC) han experimentado migraciones de calificación a la baja, mientras que los emisores con calificación más fuerte (BB) han aumentado. Y 'Estrellas en ascenso' han ido superando 'Ángeles caídos', dado que los emisores de HY más fuertes se están actualizando a IG a un ritmo más rápido que los emisores IG más débiles están siendo degradados a HY [Diapositivas 55-56]
- Las tasas de incumplimiento de los bonos estadounidenses HY han disminuido en los últimos meses y se sitúan por debajo de la mediana a largo plazo [Diapositiva 52]
- En general, los fundamentales corporativos se mantuvieron estables en el segundo trimestre, a pesar de un debilitamiento marginal en algunas áreas. El apalancamiento se ha mantenido estable en los últimos trimestres, aunque con una ligera tendencia al alza en IG en los últimos dos años. En los últimos trimestres, la mediana de los ratios de cobertura de intereses (ICR) ha disminuido, con mayores descensos en los mercados de IG hasta ahora [Diapositivas 32-50]
Gráfico del mes
Antecedentes del Schroders Credit Lens:
El Schroders Credit Lens es una visión mensual completa del mercado crediticio global.
Está repleto de datos y perspectivas sobre bonos IG y HY en dólares, euros y libras esterlinas, así como sobre deuda en moneda fuerte, en moneda local y corporativa de mercados emergentes.
Es importante destacar que, además de evaluar cada área individualmente, el Schroders Credit Lens también muestra cómo se comparan entre sí, en términos de atractivo relativo. Es probable que esto sea de particular interés para quienes participan en la toma de decisiones de asignación de activos o en el asesoramiento al respecto.
La sección de crédito corporativo (bonos de grado de inversión y bonos de alto rendimiento) incluye una inmersión profunda en las valuaciones, los fundamentales y los aspectos técnicos.
Muchos inversionistas cubren el riesgo cambiario cuando invierten en los mercados de bonos extranjeros y los niveles de rendimiento cubiertos varían significativamente según su moneda nacional. Como resultado, hemos producido tres versiones del paquete, una desde la perspectiva de un inversionista en libras esterlinas, otra en dólares y otra en euros.
Esperamos que esta publicación le resulte útil y agradecemos todos sus comentarios.
Puede descargar las tres versiones del Schroders Credit Lens a continuación:
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