Schroders Emerging Markets Lens noviembre 2024: tu guía de referencia para los mercados emergentes
¿Cómo han respondido los activos de los mercados emergentes a los resultados de las elecciones estadounidenses y cuál es el panorama de las valuaciones?
Authors
Ya está disponible nuestra última edición del Schroders Emerging Markets Lens.
A continuación se presenta un resumen de los principales acontecimientos en los mercados de renta variable y deuda, y puede encontrar los enlaces a ambas presentaciones aquí:
Lente de los mercados emergentes: renta variable
Lente de los mercados emergentes: deuda de los mercados emergentes
Resumen de la renta variable de los mercados emergentes:
- La renta variable de los mercados emergentes cayó un -4% en octubre y tuvo un rendimiento inferior al de los mercados emergentes (-2%). Entre los grandes mercados, Corea del Sur, India y China, todos quedaron rezagados; Taiwán fue el único mercado indexado que avanzó.
- A medida que las encuestas de opinión estadounidenses se movían a favor de Donald Trump, los mercados comenzaron a descontar una perspectiva de política más reflacionaria. Los rendimientos de los bonos estadounidenses subieron y el dólar estadounidense se fortaleció, lo que supuso un viento en contra para los activos de los mercados emergentes. Leer más: ¿Qué impacto tendrán las elecciones de Estados Unidos en los mercados emergentes?
- Los mercados emergentes han obtenido una rentabilidad del 11% en lo que va de año a 12 de noviembre. Esto va a la zaga de los mercados desarrollados, que ha subido un 21%, pero los mercados desarrollados están respaldados por EE. UU. y los mercados emergentes están modestamente por delante de otros mercados desarrollados importantes (diapositiva 6).
- La reacción inicial de los mercados emergentes a las elecciones estadounidenses fue negativa, pero no tanto como después de la victoria de Trump en 2016, dado cierto grado de anticipación (diapositiva 5), pero los aranceles representan un riesgo. Leer más: Resultado de las elecciones estadounidenses de 2024: implicaciones para los inversionistas
- El impacto de Trump 1.0 en la renta variable de los mercados emergentes: tras la venta masiva inicial posterior a las elecciones de 2016, los mercados emergentes superaron a los mercados desarrollados antes de que los recortes fiscales de Estados Unidos y la guerra comercial con China provocaran una renovada fortaleza del dólar estadounidense y, posteriormente, los mercados emergentes se quedaran rezagados (diapositiva 7).
- Las valuaciones principales de los mercados emergentes han repuntado, pero no se han extendido significativamente en comparación con la historia. Los mercados más grandes siguen sesgando un poco el agregado, y muchos mercados emergentes están baratos en comparación con su propia historia. (diapositivas 20-28)
- La brecha de valuación de los mercados emergentes con respecto a los mercados desarrollados se encuentra en su nivel más amplio en 20 años sobre una base de precio-beneficio a 12 meses vista, incluso después de ajustar las ponderaciones sectoriales (diapositivas 26-27). La brecha de valuación con respecto a Estados Unidos es del -44% y notablemente superior a la de 2016 (diapositiva 9).
Resumen de la deuda de mercados emergentes:
Los bonos y las divisas de los mercados emergentes, en particular la deuda local, se vieron presionados en octubre, ya que los sondeos de opinión se movieron a favor de Trump. Esto provocó un aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y de la fortaleza del dólar, lo que supuso un viento en contra para los activos de los mercados emergentes. En lo que va de año, la deuda en moneda fuerte sigue superando a los mercados emergentes locales.
Moneda fuerte Deuda de mercados emergentes (EMD):
- El subíndice high yield (HY) (+12.6%) lidera cómodamente en lo que va de año a 12 de noviembre; el subíndice de grado de inversión (IG) (+2,0%) también ha generado una sólida ganancia.
- El diferencial del índice de divisas fuertes se ha estrechado este año y se encuentra ligeramente por debajo de su mediana histórica, en medio de la reducción de los diferenciales de IG y HY (diapositiva 18).
- El diferencial del subíndice IG está cerca de su nivel más bajo desde 2007, mientras que el HY es ligeramente barato frente a la historia. Los diferenciales corporativos tanto de IG como de ME se mantienen por debajo de la mediana histórica (diapositiva 19).
Deuda de los mercados emergentes en moneda local:
- La prima de rendimiento real promedio de los mercados emergentes sobre los mercados desarrollados ha seguido una tendencia al alza en lo que va de año (diapositivas 41-42).
- La curva de rendimiento media de los mercados emergentes (ex Turquía) tiene una pendiente ascendente (diapositiva 40).
Gráfico del mes: Renta variable de los mercados emergentes
Suscríbete a nuestro contenido
Visita nuestro centro de preferencias y escoge qué información quieres recibir por parte de Schroders.
Authors
Temáticas