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Schroders Equity Lens octubre 2024: su guía de referencia para los mercados de renta variable globales
La narrativa de que los Magnificent-7 son los únicos impulsores de los rendimientos del mercado de valores ha pasado su fecha de caducidad. Muchas más empresas y sectores están generando retornos.
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Ya está disponible la edición de octubre del Schroders Equity Lens:
Resumen:
- La narrativa de que los Magnificent-7 son los únicos impulsores de los rendimientos del mercado de valores ha pasado su fecha de caducidad:
- una proporción significativa de acciones se ha comportado mejor, tanto dentro de los EE. UU. como a nivel internacional (diapositivas 6-7).
- Los servicios públicos de EE. UU. son el sector con mejor desempeño en 2024, mientras que los sectores asiáticos emergentes también están allí. No todo es tecnología (diapositiva 8).
- Esto no debería ser una sorpresa: los mejores resultados en un año rara vez están entre los mejores en el siguiente. Por lo general, se encuentran entre los peores (diapositivas 9-10).
- Pero, si se hace un seguimiento del mercado global, se obtiene mucha exposición a los seis ganadores anteriores de EE. UU. y menos a las oportunidades más amplias (diapositiva 11).
- No se trata sólo de un puñado de empresas estadounidenses que se prevé que generen un alto crecimiento de las gnancias. Las perspectivas de ganancias se han ampliado: se prevé que casi la mitad de las empresas estadounidenses, europeas, excluidas las británicas y japonesas logren un crecimiento de las ganancias de dos dígitos en los próximos 12 meses. El Reino Unido no se queda atrás (diapositiva 12).
- Y las acciones más baratas se encuentran lejos de las más grandes (y lejos de los EE.UU.) (diapositivas 13, 32-36).
- Desviarse del mercado ha sido una estrategia ganadora cuando la concentración ha sido alta (diapositiva 14).
Estos puntos de resumen adicionales del último trimestre siguen siendo válidos y vale la pena tenerlos en cuenta:
- La inflación de EE.UU. ha caído por debajo del 3%, el punto óptimo histórico para la renta variable. Las probabilidades de vencer a la inflación y los rendimientos medios superiores a la inflación han sido más altos cuando la inflación ha estado en este rango del 1 al 3% (diapositivas 15-16).
- Las empresas de pequeña capitalización han disfrutado especialmente de este entorno en el pasado. Los rendimientos del cuartil inferior, la mediana, la media y el cuartil superior han sido más altos cuando la inflación ha sido del 1 al 3%. Sin embargo, esta gama de resultados ha sido amplia y mucho más amplia que la de las empresas de gran capitalización (diapositivas 16 a 18). Las empresas de pequeña capitalización son más arriesgadas.
- Las empresas de pequeña capitalización estadounidenses y no estadounidenses también cotizan a niveles récord de abaratamiento frente a las empresas de gran capitalización (diapositiva 27).
- El inicio de un ciclo de recortes de la Reserva Federal (Fed) suele ser bueno para la renta variable y la renta fija estadounidense. La renta variable ha superado a la renta fija, que ha batido al efectivo cuando la Reserva Federal ha empezado a recortar las tasas, en promedio (diapositiva 19).
- El estilo de calidad tiende a funcionar bien en todos los entornos de recortes, el crecimiento funciona mejor si se evita una recesión, mientras que los defensivos lo hacen si no se evita (diapositiva 20).
Gráfico del mes:
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