¿Por qué elegir fondos semilíquidos para invertir en infraestructuras renovables?
Hoy en día hay más oportunidades para que los inversores privados accedan a las inversiones en energías renovables. Analizamos cómo se ajustan los fondos semilíquidos.
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Durante muchos años, los grandes inversores institucionales han disfrutado de los beneficios de invertir en activos ilíquidos, mientras que los inversores privados se han quedado atrás, incapaces de aprovechar muchas oportunidades de alta calidad.
Entre ellas se encuentran inversiones como las participaciones directas en infraestructuras relacionadas con la transición energética, que ofrecen la posibilidad de obtener mayores rendimientos, diversificar la cartera y obtener beneficios materiales para el medio ambiente y la sociedad, así como para la seguridad energética.
Durante muchos años, los grandes inversores institucionales han disfrutado de los beneficios de invertir en activos ilíquidos, mientras que los inversores privados se han quedado atrás, incapaces de aprovechar muchas oportunidades de alta calidad.
Entre ellas se encuentran inversiones como las participaciones directas en infraestructuras relacionadas con la transición energética, que ofrecen la posibilidad de obtener mayores rendimientos, diversificar la cartera y obtener beneficios materiales para el medio ambiente y la sociedad, así como para la seguridad energética.
Hoy en día, se están ofreciendo nuevas estructuras para permitir que los inversores privados accedan a este tipo de inversiones. Los inversores privados están respondiendo a esta nueva oportunidad, y estamos viendo un aumento de la demanda por activos que aborden la transición energética y proporcionen un perfil de riesgo diferenciado para las carteras de los inversores.
A continuación, explicamos cómo los inversores privados pueden acceder a la oportunidad de inversión en transición energética y por qué tiene sentido una estructura "semilíquida".
¿Por qué infraestructuras para la transición energética?
Para 2030, se espera que se inviertan anualmente más de 2 billones de dólares en la infraestructura que respalda la transición energética[1]. Una gran parte de este capital se destinará a activos tradicionales de energías renovables, como parques eólicos, plantas de energía solar e hidroeléctricas, pero también se está invirtiendo capital en áreas como la producción de hidrógeno verde, el almacenamiento de baterías y las redes de calor a gran escala.
Hemos explorado anteriormente cómo esta clase de activos atrae a los inversores tanto por razones económicas como de sostenibilidad.
Si bien los resultados sostenibles son innegables, los beneficios económicos potenciales para una cartera son posiblemente la razón por la que se está convirtiendo rápidamente en una parte integral de las carteras de los inversores patrimoniales; la transición energética ofrece a los inversores exposición a riesgos de diversificación y la posibilidad de obtener fuertes rendimientos impulsados por flujos de caja elevados, estables y predecibles.
¿Qué es un fondo semilíquido?
Los fondos semilíquidos se han creado para facilitar a los inversores el acceso, la asignación y la gestión de las exposiciones a activos ilíquidos. Las estructuras tradicionales de fondos ilíquidos siempre han tenido importantes barreras de acceso para los inversores privados, incluyendo mínimos elevados, estructuras de reducción de capital y bloqueos prolongados.
Dentro de las estructuras semilíquidas, los inversores pueden comprar y vender a un valor liquidativo (NAV) prevaleciente, con puntos de entrada y salida (y reglas en torno a esos puntos) que se han desarrollado para proporcionar liquidez de manera controlada, generalmente con un límite en la cantidad que se puede canjear en un momento dado, a menudo el 5% del NAV. Una cartera bien construida, diversificada por geografía, sector y tipo de activo (y con una pequeña asignación potencial a inversiones líquidas, como acciones listadas y efectivo), puede diseñar un nivel de "liquidez natural" que sea regular y consistente. Los fondos semilíquidos también emplean herramientas de gestión de la liquidez que pueden controlar la liquidez dentro del fondo, como el establecimiento de límites de rescate y la realización de inversiones líquidas.
¿Por qué tiene sentido un fondo semilíquido para la transición energética?
Invertir en activos ilíquidos es algo nuevo para muchos inversores, y la estructura semilíquida se ha diseñado para responder a las preguntas clave que podrían tener los inversores que se dirigen a la transición energética.
¿Cómo puedo acceder a tiempo a la transición energética de una manera sencilla pero sólida?
En última instancia, el principal beneficio de las estructuras semilíquidas es la capacidad de acceder a activos diferenciadores y de alta calidad que son fáciles de operar. En el caso de las infraestructuras de transición energética, los inversores pueden beneficiarse de sus características de riesgo y rentabilidad, que pueden contribuir a mejorar los resultados de la cartera, y acceder al atractivo punto de entrada que se ofrece en el mercado actual.
Creo en la transición energética, pero ¿qué pasa si mis circunstancias cambian y necesito recuperar mi dinero?
La transición energética es un tema a largo plazo, y los inversores en este espacio generalmente tienen una mentalidad a largo plazo. Sin embargo, reconocemos que las necesidades de los inversores cambian con el tiempo. Si bien las inversiones en infraestructura renovable generalmente se consideran ilíquidas, los fondos semilíquidos logran un equilibrio al proporcionar acceso regular a la liquidez. Los inversores pueden gestionar su exposición con la flexibilidad de suscripciones y rescates periódicos al NAV del fondo.
Es importante destacar que, si bien los fondos semilíquidos ofrecen rescates periódicos, estos no son tan frecuentes como en los fondos mutuos, que ofrecen liquidez diaria. Los rescates se gestionan a través de una combinación de factores; el alto nivel de flujo de caja que aportan los activos de transición energética, una modesta tenencia de activos líquidos y, si es necesario, la capacidad del gestor del fondo para vender participaciones en activos de transición energética al amplio y creciente mercado de compradores y vendedores.
La transición energética está en constante evolución; ¿cómo me aseguro de tener acceso a una amplia combinación de activos inicialmente, y que esa combinación evolucione con el tiempo?
La estructura abierta "evergreen" de los fondos semilíquidos permite una inversión continua en el fondo, lo que permite a los inversores ver su dinero puesto a trabajar de inmediato. Sus suscripciones (el punto de entrada) se agregan al grupo existente de activos y se utilizan para comprar más activos para ampliar el grupo general. Este método permite a los inversores existentes beneficiarse del crecimiento potencial y los rendimientos de la compra de nuevos activos en la cartera, al tiempo que permite a los nuevos inversores acceder a una cartera diversificada desde el primer día de su inversión.
¿Cómo me aseguro de que estoy pagando una tarifa adecuada por mi acceso a la transición energética?
Las estructuras de comisiones varían entre los fondos semilíquidos, pero debido al mayor escrutinio regulatorio y al énfasis en la transparencia, la información sobre las comisiones debe ser muy clara.
Dentro de una estructura semilíquida, los inversores generalmente tienen una visión completa de todas las tarifas pagadas al administrador, por lo que elementos como una tarifa de transacción (donde se le paga a un administrador una tarifa adicional por comprar o vender activos) son visibles. Del mismo modo, algunos gestores cobran comisiones de rendimiento por encima de las ya mencionadas, y en los semilíquidos deben revelarse. Nuestro enfoque con respecto a las comisiones es hacerlas no solo competitivas, sino también lo más transparentes posible.
En general, los inversores que se plantean una inversión en la transición energética deben entender que, para maximizar los beneficios, es crucial considerarlos como inversiones a largo plazo. Por lo tanto, las asignaciones deben considerarse en el contexto de los objetivos, las necesidades de liquidez y las tolerancias al riesgo de los inversores. Esto está alineado con la naturaleza de los activos de infraestructura renovable.
[1] IRENA
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