La disrupción de DeepSeek pone de manifiesto la necesidad de carteras resilientes
Si bien el impacto del enfoque innovador de DeepSeek para la IA aún no se comprende por completo, los mercados altamente concentrados se han vuelto vulnerables a un retroceso.
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Los mercados bursátiles sufrieron una venta masiva el lunes 27 de enero, ya que la empresa china DeepSeek afirmó haber logrado nuevos avances en el campo de la inteligencia artificial. DeepSeek dice que ha entrenado un chatbot de IA generativa a una fracción del costo y el tiempo requeridos por los líderes del mercado.
La noticia plantea preguntas importantes para los inversionistas sobre las implicaciones para el sector tecnológico, dado que el tema de la IA ha impulsado los mercados bursátiles en los últimos años. El índice Nasdaq cayó un 3% el lunes y las acciones de algunas empresas relacionadas con la IA bajaron mucho más.
Perturbaciones como esta también refuerzan la necesidad de adoptar un enfoque activo a la hora de crear carteras resilientes.
Perspectiva de la renta variable de Paddy Flood y Simon Webber
¿Qué ha hecho DeepSeek?
DeepSeek, una startup china de inteligencia artificial, ha desarrollado grandes modelos de lenguaje (LLM) comparables a los líderes del mercado, pero con costos de capacitación significativamente más bajos. Si es preciso, esto podría implicar una menor demanda de semiconductores de alto rendimiento necesarios para las cargas de trabajo computacionales asociadas con la IA.
Sin embargo, esta conclusión depende de si los datos de costos de DeepSeek son realmente comparables a los de los actores tradicionales y, lo que es más importante, si otros factores permanecen sin cambios.
El aumento de la eficiencia en la potencia de cómputo no se traduce necesariamente en una menor demanda de chips. La Paradoja de Jevon, un concepto económico bien establecido, sugiere que las mejoras en la eficiencia de los recursos a menudo impulsan un mayor consumo de ese recurso. En este contexto, una mayor eficiencia informática podría estimular una mayor adopción y expansión de la IA, lo que podría compensar cualquier reducción directa de la demanda de chips.
¿Qué empresas podrían ser las ganadoras y las perdedoras?
Si el aumento de la eficiencia informática conduce a una menor demanda de chips/equipos de IA, empresas como NVIDIA y otros proveedores de infraestructura informática podrían enfrentarse a vientos en contra. Sin embargo, este resultado está lejos de ser seguro, particularmente dada la Paradoja de Jevon, como se mencionó anteriormente.
Por otro lado, este desarrollo podría resultar favorable para las empresas de software. Los costos más bajos de la IA podrían hacer que estas tecnologías sean accesibles para una base más amplia de clientes que anteriormente se veían disuadidos por los altos precios. Para los proveedores de software que incorporan capacidades de IA en sus productos, esto podría impulsar la adopción al tiempo que preserva la rentabilidad.
Además, las grandes empresas de hiperescala como Microsoft, Meta y Google podrían beneficiarse. Han aumentado las preocupaciones en torno a los posibles rendimientos de sus importantes inversiones relacionadas con la IA. Si esta situación se traduce en una reducción de los requisitos de gasto para estas empresas, podría reducir sus necesidades de gasto de capital e impulsar aumentos significativos en la generación de flujo de caja libre.
¿Qué sigue para los mercados?
Todavía hay muchas incertidumbres que deben resolverse, como aclarar la estructura de costos de DeepSeek y si una infraestructura más barata realmente conduciría a un menor gasto en la carrera global de la IA. Esta incertidumbre crea riesgos, pero es probable que la gravedad de estos movimientos cree oportunidades para los inversores activos, especialmente en tecnología e industria.
En los próximos días y semanas se prestará mayor atención a este tema. Esto será especialmente relevante, ya que varias de las principales empresas tecnológicas tienen previsto presentar sus resultados esta semana y la próxima, lo que podría aportar más claridad o indicar cambios en el sentimiento.
Johanna Kyrklund: La conmoción del mercado pone de manifiesto la necesidad de carteras resilientes
Ya hemos hablado antes de los peligros que pueden suponer para los inversionistas los mercados de renta variable altamente concentrados. El nivel de concentración del índice supera ahora con creces el de finales del decenio de 1990. Desde el punto de vista de la cartera, tener una exposición involuntaria tan alta a solo un puñado de empresas no parece prudente. Comprender las acciones subyacentes es crucial, y se necesita un enfoque activo para gestionar los riesgos.
Todavía no se han entendido todas las implicaciones de la tecnología de DeepSeek. Pero este ejemplo pone de manifiesto que los mercados son vulnerables a un paso en falso de una de las grandes empresas de megacapitalización de EE. UU., o a la aparición de nueva competencia.
Los principales índices bursátiles no ofrecen la diversificación que ofrecían en el pasado. Los inversionistas que deseen construir carteras más resilientes deberán adoptar un enfoque activo, analizando todos los sectores y geografías, para construir una verdadera diversificación.
Cualquier referencia a sectores/países/acciones/valores es solo para fines ilustrativos y no una recomendación de compra o venta.
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