El debate sobre la inflación: las fuerzas deflacionarias están siendo pasadas por alto
La tecnología, la innovación, la dinámica fiscal y la atonía oculta en la economía global sugieren que las presiones inflacionarias podrían ser transitorias.
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Existen muchas fuerzas deflacionarias en juego en la economía global. Esto sugiere que el actual brote de inflación, en última instancia, será transitorio. Este sería el argumento en contra de nuestra mirada alternativa imaginaria acerca de la inflación: La visión de 2030: cómo la inflación transitoria se volvió permanente en los "rugientes años 20".
Estas son algunas de las fuerzas deflacionarias clave:
>Tecnología e inovación
>Dinámica fiscal
>Atonía del mercado laboral
>Globalización continua
Los niveles altos de inversión, especialmente en nuevas tecnologías, podrían favorecer un mayor crecimiento de la productividad que justifique algunos de los aumentos salariales que han generado los temores de que las presiones inflacionarias seguirán existiendo. La nueva inversión en robótica, particularmente combinada con IA, tiene el potencial de reducir los costos y los precios. Los vehículos autónomos podrían ser una fuerza deflacionaria clave.
Puede ver el argumento completo a favor de la deflación haciendo clic en el botón de reproducir del video en la parte superior de la pantalla.
Los bancos centrales se están viendo obligados a normalizar las tasas de interés a fin de controlar la inflación a corto plazo, lo que tendrá consecuencias significativas en lo que respecta la dinámica fiscal. Los mayores costos del servicio de la deuda eventualmente se traducirán en mayores deudas gubernamentales y, como resultado, se espera que los gobiernos se vean obligados a implementar medidas de austeridad. Estas medidas son deflacionarias.
A pesar del envejecimiento de la población en muchos países, creemos que existe cierta atonía oculta en los mercados laborales. La India, en particular, tiene una población joven que está entrando en su mejor momento y esta demografía favorable a menudo es ignorada por los análisis a nivel mundial de los mercados laborales. Además, no se debería subestimar el posible aumento de las tasas de participación femenina en muchos países de renta media.
La globalización aún tiene un papel importante que desempeñar en la reducción de costos a medida que la producción se traslada a otros países nuevos. Es improbable que la reciente tendencia hacia el onshoring se vuelva permanente. A su vez, es probable que los gobiernos sigan centrándose en la competitividad y el aumento de la productividad, lo que también podría favorecer aún más la reducción de los costos y la inflación.
En términos generales, los gobiernos se están dando cuenta de que la única forma sustentable de aumentar los salarios es con un mayor crecimiento de la productividad y con iniciativas fiscales ecológicas. Por último, se espera que los bancos centrales se vuelvan menos tolerantes a la inflación a medida que los imperativos políticos pongan a prueba su independencia y el uso de políticas monetarias que han hecho subir los precios de los activos y exacerbado las desigualdades de la riqueza.
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