Nuestras perspectivas de inversión en multiactivos - Diciembre de 2024
Seguimos siendo optimistas con respecto a la renta variable, ya que sigue estando respaldada por fuertes ganancias. Obtenga más información sobre nuestras opiniones acerca de una variedad de clases de activos aquí.
Authors
🟢 Largo / positivo
🟡 Neutral
🔴 Corto / negativo
🔼 Más que el mes pasado
🔽 Menos que el mes pasado
Principales Clases de Activos
🟢 Renta Variable
Seguimos siendo positivos, ya que la renta variable sigue estando respaldada por ganancias sólidas. Sin embargo, dado que las valuaciones están al límite, reconocemos su vulnerabilidad.
🟡🔼 Bonos del Estado
Nos mantenemos neutrales en cuanto a la duración, ya que, a pesar de que las valuaciones se consideran baratas, la economía estadounidense aún no se tambalea.
🟡 Materias Primas
Nos mantenemos neutrales en cuanto a las materias primas en general, donde persisten las perspectivas sombrías y la demanda china es moderada. Nos mantenemos positivos con respecto al oro.
🟢 Crédito
Mantenemos nuestra visión positiva, impulsada por los continuos recortes de tasas por parte de los bancos centrales, que han provocado un crecimiento benigno y una fuerte liquidez. Sin embargo, existen diferencias regionales, ya que se favorece el crédito europeo frente al estadounidense.
Renta Variable
🟢 Estados Unidos
Mantenemos nuestra visión positiva sobre la renta variable estadounidense debido a la solidez de la economía estadounidense, la fuerte demanda de los consumidores y la salud del mercado laboral.
🟡 Reino Unido
Nos mantenemos neutrales con respecto al Reino Unido. Aunque las valuaciones son atractivas en comparación con otros mercados, el reciente presupuesto ha socavado la confianza empresarial, lo que ha dado lugar a unas perspectivas de crecimiento más débiles.
🟡 Europa ex Reino Unido
Nos mantenemos neutrales. Los débiles datos manufactureros y la falta de apoyo de China han dado lugar a una cantidad considerable de negatividad que se ha descontado en los mercados europeos. Sin embargo, el entorno actual de sentimiento negativo puede dar lugar a que surjan oportunidades tácticas.
🟡 Japón
Nos mantenemos neutrales. El crecimiento económico está estancado y el país debe lidiar con posibles aranceles de Estados Unidos. Además, la posición del gobierno es inestable y el Banco de Japón (BoJ) persiste en sus esfuerzos por normalizar la política monetaria.
🟡 Mercados Emergentes Globales1
Mantenemos una perspectiva neutral. El reciente repunte fue impulsado por las medidas de flexibilización de la política del Banco Popular de China, que fueron decepcionantes.
🟡 Asia ex-Japón: China
Mantenemos una posición neutral sobre la renta variable china debido a las expectativas de que Donald Trump adopte una postura firme sobre China. Mientras tanto, los anuncios fiscales no han cumplido con las expectativas.
🟡 EM Asia ex China
Mantenemos una postura neutral. Si bien la región se beneficiará de las nuevas medidas de estímulo de China, preferimos obtener exposición directa a China.
1Los mercados emergentes globales incluyen Europa Central y Oriental, América Latina y Asia.
Bonos del Estado
🟡 Estados Unidos
Nos mantenemos neutrales. Aunque los rendimientos están baratos, esto se ve compensado por la reducción de las expectativas del mercado de recortes de tasas el próximo año, dado el sólido contexto económico y el hecho de que la inflación no siga cayendo.
🟡 Reino Unido
Mantenemos nuestra visión neutral. El entorno sugiere que los bonos del Reino Unido se están quedando atrás en el ciclo de recortes de tasas y podrían beneficiarse pronto de las medidas de los bancos centrales para normalizar las tasas. Sin embargo, esto se equilibra con un entorno desfavorable de oferta y demanda.
🟡 Europa
Mantenemos una postura neutral. Aunque los bonos europeos deberían beneficiarse de las iniciativas del BCE para normalizar las tasas en un contexto de relajación de la inflación y un entorno laboral moderado, esto ya se refleja en gran medida en el precio.
🟡 Japón
Nos mantenemos neutrales por ahora, pero somos cautelosamente optimistas en cuanto a que los bonos japoneses podrían beneficiarse a medida que el banco central de Japón continúa avanzando hacia una postura más neutral. Las expectativas de continuos ajustes fiscales y monetarios respaldan estas perspectivas.
🟡 Bonos estadounidenses ligados a la inflación
Nuestra postura se mantiene neutral. A pesar de las mejoras en otros sectores, los bonos ligados a la inflación han experimentado menos cambios debido a las diferentes expectativas sobre la inflación.
🟡 Bonos en moneda local de mercados emergentes
Nos mantenemos neutrales en lo que respecta a los bonos locales de los mercados emergentes. Aunque las valuaciones siguen siendo atractivas, esto se ve desafiado por el fortalecimiento del dólar estadounidense.
Crédito con grado de inversión
🔴 Estados Unidos
Seguimos siendo negativos. Las valuaciones son caras y, a pesar de la mejora de la liquidez del mercado, el índice IG estadounidense es vulnerable debido a su larga duración y a su sensibilidad a las variaciones de las tasas.
🟡 Europa
Nos mantenemos neutrales. El sector IG de la UE se beneficia de valuaciones relativamente más atractivas en comparación con EE. UU. y de un entorno financiero que se percibe como menos incierto en términos de política de tasas de interés.
🟡 Mercados emergentes USD
Nos mantenemos neutrales. Reconocemos que el sector ofrece más valor en comparación con los mercados desarrollados, pero seguimos considerando los posibles efectos del aumento de los rendimientos estadounidenses.
Bonos High Yield (sin grado de inversión)
🟡 Estados Unidos
Nos mantenemos neutrales, ya que se sigue haciendo hincapié en la vulnerabilidad del crédito estadounidense a las incertidumbres relacionadas con las tasas de interés y los riesgos de inflación.
🟢 Europa
Mantenemos una perspectiva positiva sobre el HY europeo, ya que es más atractivo en comparación con EE. UU. debido a la postura de apoyo del BCE y a la menor incertidumbre sobre la política monetaria en comparación con EE. UU.
Materias Primas
🟡 Energía
Nos mantenemos neutrales. Aunque la OPEP+ ha pospuesto los aumentos de la oferta hasta 2026 para mantener el equilibrio, se prevé que la oferta supere la demanda para 2025. Los precios del petróleo se mantienen estables, mientras que los precios del gas natural han aumentado debido al clima frío, lo que indica posibles desequilibrios de suministro a largo plazo.
🟢 Oro
Somos positivos con respecto al oro, ya que sigue siendo una cobertura preferida contra las incertidumbres geopolíticas y fiscales, manteniendo su atractivo como activo protector.
🟡 Metales industriales
Nos mantenemos neutrales, ya que, aunque las medidas proteccionistas de China han provocado un aumento de los precios de determinados metales, el sector en general sigue siendo débil.
🟡 Agricultura
El sector agrícola está bien abastecido y las cosechas exitosas de soja y maíz han dado lugar a niveles récord de existencias. Al no haber eventos climáticos significativos, los riesgos de suministro se reducen, manteniendo una perspectiva estable.
Monedas
🟢 Dólar Estadounidense $
Seguimos siendo positivos. Esto se debe a los buenos resultados recientes y a los vientos favorables, como los aranceles, la mayor divergencia en la política monetaria y las entradas de capital en EE. UU.
🟡🔼 Libra de Reino Unido £
Hemos elevado nuestra visión de la libra a neutral. Esto se basa en gran medida en el contexto europeo más amplio, donde gran parte de las malas noticias ya se han descontado. Aunque no hay una perspectiva positiva específica, el sentimiento ha pasado de negativo a neutral.
🟡🔼 Euro de la Unión Europea €
Nuestra opinión sobre el euro ha subido de negativa a neutral. Esto refleja nuestra creencia de que las malas noticias en Europa se han tenido en cuenta en su mayor parte, y no esperamos que la situación empeore significativamente a corto plazo.
🔴 Yuan chino ¥
Nuestra opinión sobre el yuan sigue siendo negativa. Esperamos que tanto el estímulo como la depreciación de la moneda sean necesarios para anular la tendencia a la baja del crecimiento y el impacto de los aranceles.
🟢🔼 Yen japonés ¥
Hemos elevado nuestra visión a positiva.
🟡🔼 Franco suizo ₣
Hemos mejorado a neutral para alinearnos con la mejora general del sentimiento hacia las monedas europeas.
Fuente: Schroders, diciembre de 2024. Las perspectivas para la renta variable, la deuda pública y las materias primas se basan en los retornos relativos al efectivo en moneda local. Las perspectivas para los bonos corporativos y el high yield se basan en los diferenciales de crédito (es decir, con cobertura de duración). Las opiniones de las monedas son relativas al dólar estadounidense, excepto el dólar estadounidense, que es relativo a una cesta ponderada por el comercio.
Suscríbete a nuestro contenido
Visita nuestro centro de preferencias y escoge qué información quieres recibir por parte de Schroders.
Authors
Temáticas