Nuestras perspectivas de inversión en multiactivos - Marzo de 2025
Mantenemos una visión positiva de la renta variable y hemos ampliado nuestra exposición regional, mejorando nuestra perspectiva sobre los mercados emergentes globales y China. Obtenga más información sobre nuestras perspectivas acerca de una variedad de clases de activos aquí.
Authors
🟢 Largo / positivo
🟡 Neutral
🔴 Corto / negativo
🔼 Más que el mes pasado
🔽 Menos que el mes pasado
Principales Clases de Activos
🟢 Renta variable
Seguimos siendo optimistas, ya que creemos que las preocupaciones sobre una recesión en EE. UU. son prematuras debido a la solidez del mercado laboral. Sin embargo, hemos ampliado nuestras exposiciones regionales debido a los diferentes niveles de valuación entre los mercados de renta variable globales.
🟡 Bonos del Estado
Nos mantenemos neutrales. Tras la reciente corrección del mercado y el repunte de los rendimientos, nuestros modelos de valuación indican que los bonos estadounidense tienen una valuación justa.
🟡 Materias primas
Si bien somos positivos en los metales industriales y el oro, es probable que el exceso de oferta continúe arrastrando a los mercados energéticos, dejándonos neutrales en general.
🟡🔽 Bonos corporativos (crédito)
Hemos rebajado nuestra puntuación a neutral debido a las ajustadas valuaciones, especialmente en el grado de inversión (IG) de EE. UU., y a la incertidumbre política que ha llevado a un comportamiento conservador de las empresas.
Renta variable
🟢 Estados Unidos
Aunque seguimos siendo positivos con respecto a la renta variable estadounidense, hemos moderado ligeramente nuestra opinión. Si bien el mercado laboral sigue siendo sólido, es probable que persistan los riesgos de inflación debido a la incertidumbre sobre los aranceles comerciales.
🟡 Reino Unido
Nos mantenemos neutrales, ya que las últimas previsiones del Banco de Inglaterra sugieren una debilidad del crecimiento y una inflación persistente, lo que indica un enfoque cauteloso de la política monetaria.
🟢 Europa ex Reino Unido
Seguimos siendo positivos. A pesar del fuerte repunte de los últimos meses, las valuaciones aún no están al límite.
🟡 Japón
Nos mantenemos neutrales con respecto a la renta variable japonesa, reconociendo las incertidumbres globales y la falta de catalizadores nacionales sólidos para impulsar el mercado.
🟢🔼 Mercados Emergentes Globales1
Hemos elevado nuestra visión a positiva. Un dólar estadounidense más débil y unas mejores perspectivas para China deberían impulsar la confianza en el mercado de los mercados emergentes.
🟢🔼 Asia ex-Japón: China
Elevado a positivo, dado que el gobierno chino ha confirmado un cambio hacia la innovación tecnológica y el consumo que debería mejorar el sentimiento del mercado.
🟡 EM Asia ex China
Nos mantenemos neutrales debido a los riesgos a la baja en mercados como Corea del Sur, donde las preocupaciones incluyen una desaceleración de la economía, el riesgo político interno y los riesgos arancelarios.
1Los mercados emergentes globales incluyen Europa Central y Oriental, América Latina y Asia.
Bonos del Estado
🟡 Estados Unidos
Nos mantenemos neutrales. Tras la reciente corrección del mercado y el aumento de los rendimientos de los bonos, nuestros modelos de valuación indican que los bonos estadounidenses tienen una valuación justa.
🟡 Reino Unido
Nos mantenemos neutrales, ya que, aunque los gilts no se han visto excesivamente afectados por la reciente venta masiva del mercado de bonos europeos, la inflación sigue siendo pegajosa.
🟡 Europa
Nos mantenemos neutrales, ya que, aunque los datos de inflación han mejorado en general, ha habido una señal clara de Alemania y los países de la eurozona para gastar más en defensa.
🟡 Japón
Los datos económicos recientes han sido más sólidos de lo esperado, lo que ha generado preocupaciones sobre la inflación y las futuras tasas de interés, lo que nos ha llevado a mantenernos neutrales.
🟡 Bonos estadounidenses ligados a la inflación
Nos mantenemos neutrales, ya que creemos que los precios del petróleo se mantendrán moderados dado el contexto de incertidumbre arancelaria en curso, lo que puede hacer que las expectativas de precios más altos se mantengan alejadas durante un tiempo más.
🟢🔼 Bonos en moneda local de mercados emergentes
Hemos mejorado a positivo ya que la clase de activos ofrece cierta diversificación con respecto al ruido relacionado con Trump o los aranceles. Los rendimientos actuales parecen atractivos en relación con los bonos de los mercados desarrollados.
Crédito con grado de inversión
🔴 Estados Unidos
Seguimos siendo negativos, ya que el IG estadounidense sigue siendo caro y es más vulnerable a la volatilidad de las tasas de interés.
🟡 Europa
Nos mantenemos neutrales, ya que, aunque sigue existiendo una prima de valuación frente a EE. UU., las valuaciones y los diferenciales (la diferencia entre los rendimientos de dos bonos diferentes) se han reducido.
🟡 Mercados emergentes USD
Nos mantenemos neutrales ya que, aunque el sector ofrece un mayor valor en comparación con los mercados desarrollados, no parece haber un catalizador claro para impulsar esta clase de activos.
Bonos de alto rendimiento (sin grado de inversión)
🟡 Estados Unidos
Nos mantenemos neutrales con respecto al alto rendimiento de EE. UU. dada la compresión de los diferenciales. Sin embargo, los fundamentales y los aspectos técnicos siguen siendo favorables.
🟡🔽 Europa
Hemos rebajado la calificación a neutral, ya que se ha producido una divergencia extrema entre el rendimiento crediticio europeo y el estadounidense.
Materias primas
🔴 Energía
Esperamos más caídas para los mercados petroleros con el regreso de la oferta de la OPEP+. Mientras tanto, es probable que los precios del gas natural en EE. UU. caigan a medida que el país salga de un período frío.
🟢 Oro
Seguimos siendo optimistas, ya que los bancos centrales, sobre todo el Banco Popular de China, siguen comprando. La demanda de los inversionistas está regresando y los niveles de tasas de interés se están volviendo más favorables.
🟢🔼 Metales industriales
Ha habido una falta estructural de inversión en este sector, lo que ha limitado la oferta. Dado el repunte del ciclo manufacturero global, esto debería ser favorable.
🟡 Agricultura
Con los fundamentales aún en equilibrio, es probable que el mercado se vea más influenciado por la escalada de los aranceles de represalia, lo que probablemente lastrará los precios, dejándonos neutrales.
Monedas
🟡🔽 Dólar estadounidense US$
Hemos rebajado la calificación a neutral debido al aumento de la incertidumbre derivada de las políticas del presidente Trump y al excesivo número de recortes de tasas que ya se han descontado en las tasas de EE. UU.
🟡 Libra del Reino Unido £
Nos mantenemos neutrales dados los recientes signos de un crecimiento económico más lento. También existe el riesgo de que la inflación de los servicios no continúe su reciente descenso debido a las persistentes presiones salariales.
🟢🔼 Euro de la Unión Europea UE €
Hemos mejorado a positivo dado que Alemania está implementando un paquete de estímulo a gran escala, las expectativas de crecimiento interno están mejorando y el euro no las ha descontado por completo.
🔴 Yuan chino CNH ¥
Mantenemos nuestra postura negativa, ya que el CNH es un objetivo clave en las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. Esperamos un mayor impacto de los aranceles de represalia y un CNH más débil en el futuro.
🟡 Yen japonés JPY ¥
Nos mantenemos neutrales con respecto al yen. El riesgo de los aranceles comerciales parece ser bajo por ahora, lo que sugiere que podría servir como moneda de refugio seguro durante la volatilidad del mercado.
🔴🔽 Franco suizo ₣
Hemos rebajado la calificación a negativa a medida que la inflación suiza se consolida, lo que permite al Banco Nacional Suizo respaldar la depreciación del CHF. Un alto el fuego entre Ucrania y Rusia también podría reducir la demanda de la moneda.
Fuente: Schroders, marzo de 2025. Las perspectivas para la renta variable, la deuda pública y las materias primas se basan en el rendimiento relativo al efectivo en moneda local. Las perspectivas para los bonos corporativos y el alto rendimiento se basan en los diferenciales de crédito (es decir, con cobertura de duración). Las opiniones de las monedas son relativas al dólar estadounidense, excepto el dólar estadounidense, que es relativo a una cesta ponderada por el comercio.
Suscríbete a nuestro contenido
Visita nuestro centro de preferencias y escoge qué información quieres recibir por parte de Schroders.
Authors
Temáticas