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Perspectiva Económica y Estratégica - T4 2023

En la última actualización de nuestras proyecciones, explicamos cómo las fortunas divergentes de las principales economías del mundo tendrán importantes implicaciones para la formulación de políticas y los mercados financieros.

29/11/2023
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Authors

Keith Wade
Economista jefe y estratega de Schroders
Azad Zangana
Senior European Economist and Strategist
David Rees
Economista Senior Mercados Emergentes
George Brown
Economist

El último Punto de Vista Económico y Estratégico está disponible en su totalidad aquí.

Resumen:

  • La economía global se mantendrá en un crecimiento bastante lento de alrededor del 2.2% en los próximos dos años, a medida que continúa desinflándose. Sin embargo, aunque las cifras generales pueden resultar poco inspiradoras, la actividad global menos sincronizada significa que las fortunas divergentes de las principales economías del mundo probablemente tendrán importantes implicaciones para la formulación de políticas y los mercados financieros.

  • La economía de Estados Unidos ha seguido desafiando la gravedad a medida que los consumidores siguen gastando en un contexto de condiciones laborales favorables y ahorros familiares excedentes.

  • Las dudas sobre cómo se financiará el déficit presupuestario han endurecido aún más las condiciones financieras a través del mercado de bonos, y esperamos que el crecimiento se desacelere a medida que las tasas más altas se reflejen en la actividad. Sin embargo, una recesión total sigue siendo improbable y esperamos que la economía se estanque en gran medida en 2024.

  • Las perspectivas de crecimiento en otras partes del mundo no son alentadoras. Aunque la disminución de la actividad ha ayudado a reducir la inflación, es probable que la economía europea haya caído en recesión antes de finales de 2023. Mientras tanto, después de un largo período de estancamiento, es probable que la economía del Reino Unido siga el mismo camino en la primera mitad de 2024.

  • La política monetaria en las economías avanzadas probablemente se encuentre en su nivel más restrictivo, pero la divergencia en las fortunas económicas determinará si las tasas de interés realmente se mantendrán "más altas durante más tiempo".

  • El argumento para mantener las tasas de interés elevadas en Europa no es evidente y es posible que el Banco Central Europeo reduzca las tasas de interés por primera vez a principios de 2024. Los fundamentos deteriorados también sugieren que el Banco de Inglaterra podría seguir pronto.

  • A pesar de los primeros signos de debilitamiento, hemos retrasado nuestras expectativas sobre la política monetaria de Estados Unidos y ahora creemos que la Reserva Federal no comenzará a flexibilizar hasta la segunda mitad de 2024, ya que los responsables de la formulación de políticas se preocupan por una segunda ola de inflación.

  • El excepcionalismo continuo de Estados Unidos probablemente mantendrá al dólar respaldado a corto plazo, antes de que los amplios déficits gemelos finalmente comiencen a pesar sobre la moneda. Mientras tanto, los recortes de tasas demorados, junto con las dudas sobre quién financiará el mayor déficit fiscal, sugieren que los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantendrán relativamente altos.

  • En otros lugares, a pesar de los signos recientes de estabilización, el colapso continuo del mercado inmobiliario en China sigue afectando a la economía.

  • Las autoridades en China han estado en modo de flexibilización durante algún tiempo y es probable que se produzca un mayor alivio a medida que Beijing intente gestionar el fin de su modelo económico liderado por la vivienda. Y con las fracturas en las elecciones estadounidenses en el horizonte, los responsables de la formulación de políticas estarán interesados en evitar cualquier amenaza adicional de sanciones comerciales y la ruptura de las cadenas de suministro.

El Punto de Vista completo está disponible como PDF aquí.

Authors

Keith Wade
Economista jefe y estratega de Schroders
Azad Zangana
Senior European Economist and Strategist
David Rees
Economista Senior Mercados Emergentes
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