Reseteo de las 3D: desglobalización
La desglobalización es una de las “3D” que consideramos configuran un nuevo régimen económico caracterizado por una mayor inflación. Aquí explicamos cómo.
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A medida que los beneficios de la globalización disminuyen, es probable que el resultado sea más inflación. Así es cómo.
Los acontecimientos geopolíticos, más recientemente la invasión de Rusia a Ucrania, pueden marcar un importante punto de inflexión en el camino. Aparentemente, la economía global está en un camino de regreso a una época en la que el viejo enemigo inflacionario siempre estaba al acecho, fuera de la vista.
Ese periodo es anterior a lo que los bancos centrales denominaron la era no inflacionaria consistentemente expansiva, o “NICE” por sus siglas en inglés.
La era “NICE” comenzó en los años 1990. Uno de sus principales impulsores fue el proceso de globalización, que se estaba acelerando rápidamente en ese momento y ayudando al mundo a superar los años 1970 y 1980, propensos a la inflación.
Sin embargo, la globalización ya no está en pleno apogeo. Como resultado, es posible que no pueda proporcionar los mismos beneficios que durante el periodo de casi tres décadas de relativa calma y prosperidad de la era “NICE”.
La naturaleza cambiante de la globalización y el riesgo de desglobalización parecen ser un elemento importante del cambio que está en marcha en el régimen económico.
El próximo periodo puede no ser tan “NICE”
Las problemáticas reaperturas tras los confinamientos iniciales por la pandemia de Covid-19 de 2020/21 nos dieron los primeros indicios de una posible ruptura del régimen económico.
Las imágenes de buques portacontenedores que no podían salir de puertos en Asia (algunos de ellos transportaban equipos de protección personal vitales para la lucha contra el Covid-19 en Occidente) fueron un indicio de lo que podría suceder.
Mostraban lo que podría ocurrir si el modelo globalizado de cadenas de suministro extendidas, y el orden económico mundial existente, se vieran gravemente amenazados.
El siguiente periodo de intensa inflación de los precios de los bienes contrastó ágilmente con las tres décadas anteriores, cuando la globalización había contribuido a una caída a largo plazo de los precios de los bienes.
Al principio, los bancos centrales creyeron que la inflación disminuiría por sí sola. Sin embargo, se hizo evidente que el mundo había entrado en un estado más permanente de escasez de oferta, aumentos de precios más frecuentes y un nuevo régimen económico.
Si bien el “dividendo” de la globalización había comenzado a disminuir hace algún tiempo, las tensiones geopolíticas, más recientemente tras la invasión rusa de Ucrania, están desafiando a las empresas multinacionales que dependen de las cadenas de valor globales.
Es posible que ya no se pueda contar en la misma medida con el dividendo recibido durante el periodo “NICE”.
David Rees, economista de mercados emergentes con una gran trayectoria, expresa:
“El nuevo orden mundial será negativo para la economía global. La reorganización de las cadenas de valor globales, la transición energética y el aumento del gasto militar resultarán costosos. Mientras tanto, las cadenas de suministro menos eficientes también aumentarán los costos y la inflación”.
Riesgo creciente de desacoplamiento económico
A partir de la guerra de Ucrania hemos visto cómo países que antes podrían haberse puesto del lado de los Estados Unidos en lugar de China adoptan una postura más neutral en los acontecimientos geopolíticos. Estos acontecimientos se han sumado a los riesgos de un desacoplamiento en las dos economías más grandes del mundo.
Y en algunos casos está impulsando a las empresas multinacionales occidentales a considerar el reshoring o el nearshoring de la producción en el extranjero, así como la reorientación de la inversión hacia países “aliados” de menor riesgo (la llamada “friendshoring”).
Estas tendencias son otra amenaza a un orden económico mundial ya puesto a prueba por el Brexit, los aranceles que quedaron de las guerras comerciales de la presidencia de Trump (a las que se sumó Biden) y la pandemia.
En última instancia, serán inflacionarios si las preocupaciones sobre la resiliencia y confiabilidad de la cadena de suministro, en lugar de la eficiencia económica por sí sola, llegan a impulsar la toma de decisiones futuras en un nuevo régimen económico.
Para obtener una descripción de los términos resaltados, consulte: Reseteo de las 3D: los términos económicos que deberá conocer
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