Schroders Credit Lens abril 2025: tu guía de referencia para los mercados de crédito globales
Nuestro análisis mensual destaca los gráficos y datos que le interesan a los inversionistas en crédito corporativo.
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La edición de abril del Schroders Credit Lens destaca cómo los diferenciales en los principales mercados se han ampliado bruscamente en respuesta a las noticias sobre tarifas, con el mayor aumento semanal de los diferenciales de high yield en USD desde el inicio de la pandemia de Covid.
Los enlaces a las tres versiones del Credit Lens se proporcionan a continuación y en la parte inferior de la página.
Resumen:
- Los diferenciales en los principales mercados se han ampliado bruscamente en reacción a las noticias sobre tarifas, con el mayor aumento semanal de los diferenciales HY en USD desde el inicio de la pandemia de Covid. Los diferenciales se han ampliado en todas las calificaciones y ya no son muy ajustados en relación con la historia [Diapositiva 4-6]
- Todos los sectores del USD han visto ampliarse los diferenciales desde febrero; con Autos, Transporte e IG Ocio algunos de los aumentos más notables [Diapositiva 7]
- Los principales índices de bonos corporativos están diversificados en todos los sectores, aunque el sector financiero representa una proporción significativa del IG. Euro HY tiene una alta exposición al sector automotriz, que ha sido un foco de incertidumbre arancelaria [Diapositiva 8]
- Los niveles de nuevas emisiones brutas del USD en lo que va de año son más o menos similares a los de los últimos años. Durante el último año, el muro de vencimiento del USD HY se ha desplazado gradualmente, mientras que la tasa de impago del USD HY ha caído a un nivel relativamente bajo. Sin embargo, el índice de dificultades del USD HY ha aumentado en marzo debido a la ampliación del diferencial [Diapositivas 55, 56, 60]
- El panorama de la migración de la calificación crediticia es mixto. Dentro de USD HY, los emisores con calificaciones más débiles (CCC) han experimentado migraciones de calificaciones a la baja, mientras que los emisores con calificaciones más fuertes (BB) han aumentado. La tendencia en los últimos años de que las 'estrellas en ascenso' (actualizaciones a IG) superen a los 'ángeles caídos' (degradaciones a HY) se ha desvanecido, y los dos ahora están ampliamente equilibrados [Diapositivas 58-59]
- En los mercados de alto rendimiento, los bonos garantizados han crecido como proporción del mercado en los últimos años. Los bonos garantizados han tenido típicamente tasas de recuperación más altas que los no garantizados, pero el tiempo dirá si esto continúa para la cohorte actual más grande [Diapositivas 9-10]
- En general, los fundamentos corporativos se mantuvieron estables en general en el cuarto trimestre, con mejoras en algunas áreas [Diapositivas 35-53]
Gráfico del mes
Antecedentes del Schroders Credit Lens:
El Schroders Credit Lens es una visión mensual completa del mercado crediticio mundial.
Está repleto de datos y perspectivas sobre bonos high yield y high yield en dólares, euros y libras esterlinas, así como sobre deuda en moneda fuerte, en moneda local y corporativa de mercados emergentes.
Es importante destacar que, además de evaluar cada área individualmente, el Schroders Credit Lens también muestra cómo se comparan entre sí, en términos de atractivo relativo. Es probable que esto sea de particular interés para quienes participan en la toma de decisiones de asignación de activos o en el asesoramiento al respecto.
La sección de crédito corporativo (bonos de grado de inversión y bonos high yield) incluye una inmersión profunda en las valuaciones, los fundamentales y los aspectos técnicos.
Muchos inversionistas cubren el riesgo cambiario cuando invierten en los mercados de bonos extranjeros y los niveles de rendimiento cubiertos varían significativamente según su moneda nacional. Como resultado, hemos producido tres versiones del paquete, una desde la perspectiva de un inversionista en libras esterlinas, otra en dólares y otra en euros.
Esperamos que esta publicación le resulte útil y agradecemos todos sus comentarios.
Puede descargar las tres versiones de Credit Lens a continuación:
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