Schroders Credit Lens agosto 2024: tu guía de referencia para los mercados de crédito globales
Nuestro análisis mensual destaca los gráficos y datos que le interesan a los inversionistas en crédito corporativo.
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La edición de agosto del Schroders Credit Lens destaca cómo los diferenciales se ampliaron bruscamente durante la reciente volatilidad del mercado, pero solo han vuelto a los niveles observados a principios de este año
Los enlaces a las tres versiones de Credit Lens se proporcionan a continuación y en la parte inferior de la página.
Resumen:
Los diferenciales se ampliaron bruscamente durante la reciente volatilidad del mercado, después de haber estado en un rango estrecho durante la mayor parte del año. A pesar de los grandes movimientos, los diferenciales solo han vuelto a alrededor de los niveles observados a principios de este año [Diapositiva 4]
La reciente volatilidad del mercado ha hecho que los rendimientos de los bonos corporativos con calificación IG toquen sus mínimos en lo que va de año, debido a la caída de los rendimientos de los bonos gubernamentales. Pero, en general, los rendimientos siguen siendo muy elevados en comparación con los niveles observados hace solo unos años. [Diapositiva 5]
El panorama de la migración de la calificación crediticia es mixto. En cuanto a los bonos de alto rendimiento (HY), las rebajas netas han superado a las mejoras durante el último año, aunque esa tendencia se ha estado desacelerando. Por el contrario, las "Estrellas en ascenso" (emisores HY más fuertes) han superado a los "Ángeles caídos" (emisores IG más débiles), dado que los emisores HY más fuertes han sido ascendidos a IG a un ritmo más rápido que los emisores IG más débiles están siendo degradados a HY [Diapositivas 54-55]
Las tasas de incumplimiento de los bonos estadounidenses de alto rendimiento han disminuido en los últimos meses y ahora se encuentran ligeramente por debajo de los niveles medios a largo plazo [Diapositiva 6]
En general, los fundamentales corporativos se mantuvieron saludables en el primer trimestre, a pesar de un debilitamiento marginal en algunas áreas. El apalancamiento se ha mantenido prácticamente estable en los últimos trimestres, aunque con una ligera tendencia al alza en IG en los últimos dos años. En los últimos trimestres, la mediana de las razones de cobertura de intereses (ICRs) ha descendido en general hacia niveles más habituales [Diapositivas 31-49]
Gráfico del mes
Antecedentes del Schroders Credit Lens:
El Schroders Credit Lens es una completa visión mensual del mercado crediticio mundial.
Está repleto de datos y perspectivas sobre bonos de alto rendimiento y de grado de inversión en dólares, euros y libras esterlinas, así como sobre deuda corporativa en moneda fuerte, en moneda local y de mercados emergentes corporativos.
Es importante destacar que, además de evaluar cada área individualmente, el Schroders Credit Lens también muestra cómo se comparan entre sí, en términos de atractivo relativo. Es probable que esto sea de particular interés para quienes participan en la toma de decisiones de asignación de activos o en el asesoramiento al respecto.
La sección de crédito corporativo (bonos de grado de inversión y bonos de alto rendimiento) incluye una inmersión profunda en las valuaciones, los fundamentales y los aspectos técnicos.
Muchos inversionistas cubren el riesgo cambiario cuando invierten en los mercados de bonos extranjeros y los niveles de rendimiento cubiertos varían significativamente según la moneda nacional. Como resultado, hemos producido tres versiones del paquete, una desde la perspectiva de un inversor en libras esterlinas, otra en dólares y otra en euros.
Esperamos que esta publicación le sea útil y agradecemos todos sus comentarios.
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