Schroders Credit Lens de octubre de 2022: su guía de referencia para los mercados de crédito mundiales
Nuestro análisis mensual destaca los gráficos y datos que les interesan a los inversores en crédito corporativo.
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La edición de octubre de Schroders Credit Lens destaca el fuerte aumento de los rendimientos en todo el universo crediticio, las tasas de impago sorprendentemente bajas en el crédito de alto rendimiento, la ampliación de la brecha entre los diferenciales de crédito de los Estados Unidos y Europa, y la resistencia de los indicadores fundamentales de las empresas.
Los enlaces a las tres versiones del Credit Lens se encuentran a continuación y al pie de la página.
Credit Lens (EUR)
Credit Lens (GBP)
Credit Lens (USD)
Resumen:
Los diferenciales de crédito se ampliaron de forma generalizada en septiembre, pero no superaron los máximos del verano. Las valoraciones están muy por encima de la media a largo plazo
El aumento de los rendimientos sin riesgo y la ampliación de los diferenciales han dado lugar a un salto en los rendimientos del crédito mundial. Incluso los bonos corporativos de mayor calificación ofrecen ahora rendimientos muy atractivos
El crédito europeo sigue bajo presión, impulsado por la crisis energética del continente. El diferencial de grado de inversión (IG, investment grade) del euro con respecto al IG de los Estados Unidos es el más amplio desde fines de 2011
Las tasas de impago del alto rendimiento (HY, high yield) se han mantenido sorprendentemente bajas. El aumento de los ratios de endeudamiento indica que los impagos podrían empezar a aumentar en 2023
Aunque la propagación de diferenciales de HY es elevada, no es extremadamente alta. Esto indica que los diferenciales de todos los emisores han subido para valorar una mayor prima de riesgo
La emisión es ligeramente inferior en IG en comparación con 2021, pero ha disminuido drásticamente en HY, ayudado por vencimientos muy limitados en 2022
Los indicadores fundamentales de las empresas del segundo trimestre indican que la ralentización del crecimiento aún no ha dejado una huella real en los indicadores fundamentales de las empresas. Aunque el impulso del crecimiento de las ganancias se está enfriando, el escaso crecimiento de la deuda está ayudando a mantener el apalancamiento bajo control
Antecedentes de Schroders Credit Lens:
Schroders Credit Lens es una visión mensual completa del mercado de crédito mundial.
Está repleto de datos y perspectivas sobre bonos de grado de inversión y de alto rendimiento en dólares, euros y libras esterlinas, y sobre deuda de mercados emergentes en moneda fuerte, moneda local y corporativa.
Es importante que, además de evaluar cada área individualmente, Schroders Credit Lens también muestra cómo se comparan entre sí, en términos de atracción relativa. Es probable que esto sea de especial interés para aquellos involucrados en la toma de decisiones sobre la asignación de activos, o en el asesoramiento al respecto.
La sección de crédito corporativo (bonos de grado de inversión y de alto rendimiento) incluye una inmersión profunda en las valoraciones, los indicadores fundamentales y los aspectos técnicos.
Muchos inversores cubren el riesgo de divisas cuando invierten en los mercados de bonos extranjeros y los niveles de rendimiento cubiertos varían significativamente en función de su moneda nacional. Por ello, hemos elaborado tres versiones del paquete, una desde la perspectiva de un inversor en libras esterlinas, otra en dólares y otra en euros.
Esperamos que esta publicación le resulte útil y agradecemos sus comentarios.
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