Schroders Credit Lens de febrero de 2023: su guía de referencia para los mercados de crédito mundiales
Nuestro análisis mensual destaca los gráficos y datos que les interesan a los inversores en crédito corporativo.
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La edición de febrero de Schroders Credit Lens destaca que los elevados rendimientos y la menor volatilidad están aumentando el apetito por el riesgo de los inversores a principios de 2023, a pesar de unas valoraciones menos atractivas.
A continuación se ofrece un enlace a Credit Lens:
Resumen:
Los mercados mundiales de crédito han tenido un comienzo de año estelar. La combinación de rendimientos atractivos y volatilidad decreciente ha sido un atractivo para los inversores en crédito.
Tras el reciente estrechamiento de los diferenciales, las valoraciones se han vuelto menos atractivas, especialmente en los Estados Unidos. La historia sugiere que los diferenciales podrían bajar aún más, pero esto requeriría probablemente unas perspectivas económicas benignas.
Las tasas de impago de los bonos de alto rendimiento (HY) han empezado a aumentar lentamente. Unos índices de morosidad más elevados indican que los impagos podrían empezar a aumentar en 2023.
La emisión de 2022 fue ligeramente inferior en grado de inversión (IG) en comparación con 2021, pero cayó drásticamente en HY. Los vencimientos muy limitados a corto plazo reducen la necesidad de emisión.
Hasta ahora, los beneficios del cuarto trimestre han sido más flojos, pero los analistas esperan que los de 2023 se mantengan relativamente bien.
Los datos fundamentales de las empresas muestran que el apalancamiento se ha mantenido estable, ayudado por un crecimiento muy bajo de la deuda. La cobertura de intereses, por su parte, ha empezado a bajar debido al aumento de los costos de los intereses.
De cara al futuro, a menos que los beneficios caigan significativamente, es improbable que el apalancamiento aumente bruscamente. Aun así, es probable que el aumento de los costos de los intereses y la presión sobre los márgenes derivada del incremento de los costos sigan erosionando los fundamentales.
Antecedentes de Schroders Credit Lens:
Schroders Credit Lens es una visión mensual exhaustiva del mercado de crédito mundial.
Está repleta de datos e información sobre bonos de grado de inversión y de alto rendimiento en dólares, euros y libras esterlinas, y sobre deuda de mercados emergentes en moneda fuerte, moneda local y corporativa.
Es importante que, además de evaluar cada área individualmente, Schroders Credit Lens también muestra cómo se comparan entre sí, en términos de atractivo relativo. Es probable que esto sea de especial interés para quienes participan en la toma de decisiones sobre la asignación de activos o en el asesoramiento al respecto.
La sección de crédito corporativo (bonos con grado de inversión y de alto rendimiento) incluye un análisis profundo de las valoraciones, los fundamentos y los aspectos técnicos.
Muchos inversores cubren el riesgo de monedas cuando invierten en los mercados de bonos extranjeros y los niveles de rendimiento cubiertos varían significativamente en función de su moneda nacional. Por ello, hemos elaborado tres versiones del paquete, una desde la perspectiva de un inversor en libras esterlinas, otra en dólares y otra en euros.
Esperamos que esta publicación le haya resultado útil y agradecemos todos los comentarios.
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