Schroders Credit Lens Julio 2023: tu guía para los mercados globales de crédito
Nuestro análisis mensual destaca los gráficos y datos relevantes para los inversores en crédito corporativo.
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La edición de Julio de Schroders Credit Lens destaca que si bien los rendimientos de los bonos corporativos en muchos mercados han permanecido dentro de rangos recientes, los rendimientos de los bonos con grado de inversión (IG) en GBP se han acercado a los niveles máximos alcanzados en otoño de 2022.
Se proporcionan a continuación los enlaces a las tres versiones de Credit Lens.
*También publicamos una versión separada en EUR específicamente para inversores de compañías de seguros.
Resumen:
Las tasas de interés libres de riesgo continuaron aumentando en el mes, pero los rendimientos de los bonos corporativos en muchos mercados se mantuvieron dentro de rangos recientes. La excepción se encuentra en el mercado de bonos de grado de inversión (IG) en GBP, donde los rendimientos se acercaron a los niveles máximos alcanzados en otoño de 2022.
Los spreads se mantuvieron planos o ligeramente a la baja en junio, con los bonos de alto rendimiento (HY) en USD cerca de los mínimos del año. Los spreads han sido inusualmente estables a pesar del fuerte endurecimiento de las condiciones de préstamo bancario este año. Históricamente, los spreads se han ampliado mucho en tales situaciones.
Las curvas de crédito continúan siendo muy planas, con bonos a largo plazo que ofrecen poco o ningún aumento de rendimiento sobre bonos con menor madurez.
En general, los fundamentales corporativos se mantuvieron fuertes en el primer trimestre, pero las tasas de interés más altas están comenzando a tener un impacto. Las ratios de cobertura de intereses, aunque aún elevadas, han comenzado a disminuir, reflejando un aumento significativo en los gastos de intereses.
El crecimiento de las ganancias y los márgenes corporativos están más bajos que los niveles máximos vistos en los últimos años. El apalancamiento sigue siendo inferior a los máximos de la era pandémica, aunque el mercado de bonos de alto rendimiento (HY) experimentó un ligero aumento en el primer trimestre.
Las tasas de incumplimiento en el mercado de bonos de alto rendimiento (HY) de EE. UU. están aumentando. Y ratios de estrés más elevados indican que los incumplimientos podrían seguir aumentando.
La emisión de bonos de alto rendimiento (HY) de EE. UU. ha aumentado desde niveles muy bajos, con una proporción asegurada inusualmente alta.
Antecedentes sobre Schroders Credit Lens:
Schroders Credit Lens es una visión general completa mensual del mercado crediticio global.
Está repleto de datos y conocimientos sobre bonos de grado de inversión y alto rendimiento en dólares, euros y libras esterlinas, y sobre deuda de mercados emergentes corporativos en moneda dura, moneda local y moneda corporativa.
Es importante destacar que, además de evaluar cada área individualmente, Schroders Credit Lens también muestra cómo se comparan entre sí en términos de atractivo relativo. Esto es probable que sea de particular interés para aquellos que participan en la toma de decisiones de asignación de activos o brindan asesoramiento al respecto.
La sección de crédito corporativo (bonos de grado de inversión y alto rendimiento) incluye un análisis profundo de valoraciones, fundamentos y técnicas.
Muchos inversores cubren el riesgo de cambio al invertir en mercados de bonos en el extranjero y los niveles de rendimiento cubiertos varían significativamente según la moneda nacional. Como resultado, hemos producido tres versiones del paquete, una desde la perspectiva de un inversor en libras esterlinas, dólares y euros.
Esperamos que encuentre útil esta publicación y agradecemos cualquier comentario.
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