Schroders Credit Lens octubre 2024: tu guía de referencia para los mercados de crédito globales
Nuestro análisis mensual destaca los gráficos y datos que le interesan a los inversionistas en crédito corporativo.
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La edición de octubre del Schroders Credit Lens destaca que, aparte de la breve volatilidad de agosto, los diferenciales han estado oscilando en rangos relativamente pequeños durante muchos meses. Los diferenciales del USD investment grade (IG) y del high yield (HY) son ajustados en relación con la historia, y más ajustados que los diferenciales del euro.
Los enlaces a las tres versiones de Credit Lens se proporcionan a continuación y en la parte inferior de la página.
Resumen:
- Aparte de la breve volatilidad de agosto, los diferenciales han estado oscilando en rangos relativamente pequeños durante muchos meses. Los diferenciales del USD investment grade (IG) y del high yield (HY) son ajustados en relación con la historia, y más ajustados que los diferenciales del euro [Diapositivas 6 y 7]
- Junto con las recientes caídas de los rendimientos de los gobiernos, los rendimientos de los bonos corporativos en dólares y euros han tocado sus niveles más bajos en más de dos años. Las curvas IG se han pronunciado ligeramente en los últimos meses, lo que refleja una caída de los rendimientos sin riesgo en el extremo corto más que en el extremo largo [Diapositivas 4 y 5]
- La emisión en lo que va de año está por delante de los últimos años, especialmente en US HY, con el muro de vencimientos superando gradualmente. [Diapositivas 52 y 58]
- El panorama de la migración de la calificación crediticia es mixto. Dentro de HY, los emisores con calificación más débil (CCC) han experimentado migraciones de calificación a la baja, mientras que los emisores con calificación más fuerte (BB) han experimentado un aumento. Y "estrellas en ascenso" han ido superando "ángeles caídos", los emisores de HY más fuertes están ascendiendo a IG a un ritmo más rápido que los emisores de IG más débiles se están degradando a HY [Diapositivas 56-57]
- Las tasas de incumplimiento de los bonos HY estadounidenses han disminuido en los últimos meses y se sitúan por debajo de la mediana a largo plazo [Diapositiva 52]
- En general, los fundamentales corporativos se mantuvieron estables en el 2T, a pesar de un debilitamiento marginal en algunas áreas. El apalancamiento se ha mantenido prácticamente estable en los últimos trimestres, aunque con una ligera tendencia al alza en IG en los últimos dos años. En los últimos trimestres, la mediana de las ratios de cobertura de intereses (ICR) ha disminuido, con mayores descensos en los mercados de IG hasta ahora [Diapositivas 33-51]
Gráfico del mes
Antecedentes del Schroders Credit Lens:
El Schroders Credit Lens es una visión completa y mensual del mercado crediticio mundial.
Está repleto de datos y perspectivas sobre bonos HY y bonos IG en dólares, euros y libras esterlinas, así como sobre deuda corporativa en moneda fuerte, en moneda local y de mercados emergentes.
Es importante destacar que, además de evaluar cada área individualmente, el Schroders Credit Lens también muestra cómo se comparan entre sí, en términos de atractivo relativo. Es probable que esto sea de particular interés para quienes participan en la toma de decisiones de asignación de activos o en el asesoramiento al respecto.
La sección de crédito corporativo (bonos IG y bonos HY) incluye un análisis exhaustivo de las valuaciones, los fundamentales y los aspectos técnicos.
Muchos inversores cubren el riesgo cambiario cuando invierten en mercados de bonos extranjeros y los niveles de rendimiento cubiertos varían significativamente según su moneda nacional. Como resultado, hemos producido tres versiones del paquete, una desde la perspectiva de un inversor en libras esterlinas, otra en dólares y otra en euros.
Esperamos que esta publicación le sea útil y agradecemos todos sus comentarios.
Puede descargar las tres versiones de Credit Lens a continuación:
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