Schroders Credit Lens septiembre de 2024: tu guía de referencia para los mercados de crédito globales
Nuestro análisis mensual destaca los gráficos y datos que le interesa a los inversionistas en crédito corporativo.
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La edición de septiembre del Schroders Credit Lens destaca cómo los diferenciales retrocedieron rápidamente frente a la fuerte ampliación observada durante la volatilidad del mercado a principios de agosto. Los diferenciales del dólar estadounidense con grado de inversión (IG) y de alto rendimiento (HY) son ajustados en relación con la historia, y más ajustados que los diferenciales del euro.
Los enlaces a las tres versiones de Credit Lens se proporcionan a continuación y en la parte inferior de la página.
Resumen:
- Los diferenciales retrocedieron rápidamente hacia la fuerte ampliación observada durante la volatilidad del mercado a principios de agosto. Los diferenciales del dólar estadounidense con grado de inversión (IG) y de alto rendimiento (HY) son ajustados en relación con la historia, y más ajustados que los diferenciales del euro [Diapositivas 4 y 5]
- Junto con las recientes caídas de los rendimientos de los gobiernos, los rendimientos de los bonos corporativos han tocado sus niveles más bajos en alrededor de dos años [Diapositiva 7]
- A pesar del breve aumento de la volatilidad del mercado, la emisión de agosto estuvo en línea con los últimos meses. Y la emisión en lo que va de año está por delante de los últimos años, especialmente en los bonos de alto rendimiento de EE. UU., con el muro de madurez superándose gradualmente. [Diapositivas 6 y 55]
- El panorama de la migración de la calificación crediticia es mixto. Dentro de HY, los emisores con calificación más débil (CCC) han experimentado migraciones de calificación a la baja, mientras que los emisores con calificación más fuerte (BB) han experimentado un aumento. Y "Estrellas en ascenso" han superado a "Ángeles caídos", dado que los emisores de alto rendimiento más fuertes se están actualizando a IG a un ritmo más rápido que los emisores de alto rendimiento más débiles están siendo degradados a alto rendimiento [Diapositivas 58-59]
- Las tasas de impago de los bonos estadounidenses de alto rendimiento han disminuido en los últimos meses y ahora se sitúan ligeramente por debajo de la mediana a largo plazo [Diapositiva 55]
- En general, los fundamentales corporativos se mantuvieron estables en el 2T, a pesar de un debilitamiento marginal en algunas áreas. El apalancamiento se ha mantenido prácticamente estable en los últimos trimestres, aunque con una ligera tendencia al alza en IG en los últimos dos años. En los últimos trimestres, la mediana de las ratios de cobertura de intereses (ICR) ha disminuido, con mayores descensos en los mercados de IG hasta ahora [Diapositivas 36-53]
Antecedentes del Schroders Credit Lens:
El Schroders Credit Lens es una visión completa y mensual del mercado crediticio mundial.
Está repleto de datos y perspectivas sobre bonos de alto rendimiento y de grado de inversión en dólares, euros y libras esterlinas, así como sobre deuda corporativa en moneda fuerte, en moneda local y de mercados emergentes.
Es importante destacar que, además de evaluar cada área individualmente, el Schroders Credit Lens también muestra cómo se comparan entre sí, en términos de atractivo relativo. Es probable que esto sea de particular interés para quienes participan en la toma de decisiones de asignación de activos o en el asesoramiento al respecto.
La sección de crédito corporativo (bonos de grado de inversión y bonos de alto rendimiento) incluye una profundización en las valoraciones, los fundamentales y los aspectos técnicos.
Muchos inversores cubren el riesgo cambiario cuando invierten en mercados de bonos extranjeros y los niveles de rendimiento cubiertos varían significativamente según su moneda nacional. Como resultado, hemos producido tres versiones del paquete, una desde la perspectiva de un inversor en libras esterlinas, otra en dólares y otra en euros.
Esperamos que esta publicación le sea útil y agradecemos todos sus comentarios.
Puede descargar las tres versiones de Credit Lens a continuación:
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