Schroders Credit Lens Septiembre 2023: tu guía para los mercados de crédito globales
Nuestro análisis mensual destaca los gráficos y datos relevantes para los inversores en crédito corporativo.
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La edición de septiembre del Schroders Credit Lens destaca que los spreads aumentaron ligeramente en agosto, junto con la venta masiva en los mercados de acciones, aunque los spreads en dólares estadounidenses continuaron rondando sus mínimos de 2023.
Se proporcionan enlaces a las tres versiones del Credit Lens a continuación y al final de la página.
*También publicamos una versión separada en euros específicamente para inversores de compañías de seguros.
Resumen:
Los rendimientos de los bonos corporativos apenas cambiaron en el mes, habiendo estado en niveles elevados durante casi un año. Los spreads aumentaron ligeramente en agosto, junto con la venta masiva en los mercados de acciones, aunque los spreads en dólares estadounidenses continuaron rondando sus mínimos de 2023.
La imagen de la migración de calificaciones crediticias es mixta. Dentro de los bonos de alto rendimiento (HY), las rebajas crediticias netas han superado a las mejoras en el último año. Pero los "estrellas ascendentes" han superado a los "ángeles caídos", con emisores HY más fuertes siendo ascendidos a una calificación de grado de inversión (IG) a una tasa más rápida a la que los emisores IG más débiles son degradados a HY.
Las tasas de incumplimiento en los bonos HY de EE. UU. han tenido una tendencia al alza en el último año, aunque disminuyeron ligeramente en agosto. En contraste, la tasa de incumplimiento en los bonos HY en euros aumentó este mes desde niveles bajos. Los ratios de estrés elevados en ambos mercados indican que los incumplimientos podrían seguir aumentando.
La emisión de bonos HY en EE. UU. sigue siendo moderada, con muy poca emisión de los prestatarios de mayor riesgo calificados como CCC. Pero los requisitos de refinanciamiento para los bonos HY de EE. UU. son elevados si se mira más allá del próximo año.
En general, los fundamentos corporativos se debilitaron ligeramente en el segundo trimestre, con las tasas de interés más altas comenzando a tener un impacto. El crecimiento de las ganancias continuó desacelerándose, pero el apalancamiento se mantuvo ampliamente estable.
Antecedentes de Schroders Credit Lens:
Schroders Credit Lens es una visión mensual exhaustiva del mercado de crédito mundial.
Está repleta de datos e información sobre bonos de grado de inversión y de alto rendimiento en dólares, euros y libras esterlinas, y sobre deuda de mercados emergentes en moneda fuerte, moneda local y corporativa.
Es importante que, además de evaluar cada área individualmente, Schroders Credit Lens también muestra cómo se comparan entre sí, en términos de atractivo relativo. Es probable que esto sea de especial interés para quienes participan en la toma de decisiones sobre la asignación de activos o en el asesoramiento al respecto.
La sección de crédito corporativo (bonos con grado de inversión y de alto rendimiento) incluye un análisis profundo de las valoraciones, los fundamentos y los aspectos técnicos.
Muchos inversores cubren el riesgo de divisas cuando invierten en los mercados de bonos extranjeros y los niveles de rendimiento cubiertos varían significativamente en función de su moneda nacional. Por ello, hemos elaborado tres versiones del paquete, una desde la perspectiva de un inversor en libras esterlinas, otra en dólares y otra en euros.
Esperamos que esta publicación le haya resultado útil y agradecemos todos los comentarios.
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