Schroders Emerging Markets Lens Agosto 2024: su guía de referencia para los mercados emergentes
¿Cómo se han comportado los activos de los mercados emergentes en medio de la reciente volatilidad y cómo han evolucionado las valuaciones?
Authors
Ya está disponible nuestra última edición del Schroders Emerging Markets Lens.
A continuación se muestra un resumen de los principales acontecimientos en los mercados de renta variable y deuda, y puede encontrar los enlaces a ambas presentaciones aquí:
Lente de los mercados emergentes: Renta variable
Lente de los mercados emergentes: Deuda de los mercados emergentes
Resumen de la renta variable de los mercados emergentes:
- La renta variable de los mercados emergentes no ha escapado a la volatilidad del mercado mundial en agosto, pero sigue siendo positiva en lo que va de año. Los mercados emergentes más cíclicos, aquellos con un alto peso en el sector de las tecnologías de la información o con una alta exposición al carry trade, han estado bajo presión (diapositivas 4-9).
- El MSCI EM ha obtenido una rentabilidad del 5% en lo que va de año, mientras que los mercados desarrollados (DM) con un rendimiento inferior al 7% suben un 9%. América Latina está rezagada por un amplio margen, mientras que los mercados emergentes de Asia lideran, aunque esto enmascara una amplia gama de rendimientos del mercado (diapositiva 18).
- El rendimiento del índice se ha concentrado en lo que va de año. Esta tendencia se ha revertido ligeramente a principios de agosto, pero el impulso sigue siendo el factor con mejor rendimiento en lo que va de año (diapositivas 20-21).
- Las valuaciones de los mercados emergentes no se habían revalorizado en la misma línea que las de EE. UU. desde finales de 2022 y no se habían prorrogado con respecto a la historia (diapositiva 10). La mayoría de los mercados emergentes están baratos en comparación con su propia historia, mientras que la brecha de valuación con respecto a los mercados desarrollados se mantiene cerca de su nivel más amplio en 20 años (diapositivas 31-32).
- Las expectativas de consenso son que el crecimiento de las ganancias de los mercados emergentes sea del 22% y del 16% interanual para 2024 y 2025, respectivamente; para 2024 la cifra es el doble que la de Estados Unidos (diapositiva 36).
Resumen de la deuda de los mercados emergentes:
Los bonos de los mercados emergentes se han mostrado relativamente resistentes en medio de la volatilidad del mercado mundial a principios de agosto. Los diferenciales de alto rendimiento de las divisas fuertes se han ampliado, y algunas divisas de los mercados emergentes presionadas por el carry trade se revierten, aunque los mercados se están recuperando. En lo que va de año, al 7 de agosto, la deuda en moneda fuerte sigue registrando un rendimiento superior, mientras que la deuda local está rezagada debido a la debilidad de la moneda.
Moneda fuerte Deuda de mercados emergentes (EMD):
- En lo que va de año, el subsector de alto rendimiento (HY) sigue superando al subsector de grado de inversión (IG) (diapositiva 7).
- El spread del índice HY está por encima de su media histórica. El diferencial del subíndice IG ha repuntado recientemente, pero se mantiene por debajo de su mediana histórica. Esto está relacionado con el cambio de composición (diapositivas 12-13).
- Los diferenciales corporativos de los mercados emergentes se mantienen por debajo de la mediana histórica, a pesar de un repunte en el último mes hasta el 7 de agosto (diapositiva 20).
EMD en moneda local:
- La prima media de rendimiento real de los mercados emergentes sobre los mercados desarrollados ha seguido aumentando desde los mínimos a largo plazo. (diapositivas 38-39).
- La curva de rendimientos media de los mercados emergentes ex Turquía tiene una pendiente ascendente (diapositiva 37).
- Hay divisas infravaloradas en las tres regiones emergentes (diapositiva 42), pero el grado de valor varía significativamente.
Gráfico del mes:
Qué observar: ¿los posibles recortes de tasas de EE.UU. y los déficits gemelos desencadenarán una reversión en más de una década de fortaleza del dólar?
Fuente: LSEG Datastream, MSCI, Unidad de Investigación Estratégica de Schroders, al 7 de agosto de 2024. Todas las tasas de rendimiento se muestran en términos de dólares estadounidenses. El rendimiento pasado no es una guía para el rendimiento futuro y es posible que no se repita.
Suscríbete a nuestro contenido
Visita nuestro centro de preferencias y escoge qué información quieres recibir por parte de Schroders.
Authors
Temáticas