Schroders Emerging Markets Lens de junio de 2023: su guía de referencia para los mercados emergentes
Nuestro análisis mensual destaca los gráficos y datos relevantes para los inversores en mercados emergentes.
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Nuestra última edición de Schroders Emerging Markets Lens ya está disponible.
A continuación se presenta un resumen de los principales desarrollos en los mercados de renta variable y deuda. Los enlaces a ambas presentaciones están a continuación (en inglés):
Emerging Markets Lens: Emerging Market Debt
Resumen de las acciones de mercados emergentes:
- Las acciones de mercados emergentes (ME) continúan luchando en comparación con los mercados desarrollados (MD) en lo que va del año, siendo la debilidad en China un detractor. Sin embargo, esto oculta una amplia gama de retornos por país.
- Las acciones de mercados emergentes están cerca de la mediana histórica en términos de precio/ganancias futuras. La razón precio/valor libro está ligeramente por debajo de su mediana histórica, mientras que ME está barato en comparación con su historia en términos de rentabilidad por dividendos.
- Todavía existe una considerable variabilidad entre las valuaciones de los sectores. Varios sectores “growth” siguen siendo mucho más caros que los sectores “value”
- Las acciones de mercados emergentes son más baratas que las acciones de mercados desarrollados (DM), pero la diferencia no es extremadamente grande, especialmente en una base sectorial neutral.
- En términos regionales, América Latina sigue siendo barata en términos de precio/ganancias futuras. Las valoraciones en EMEA están cerca de su mediana histórica, mientras que Asia emergente es ligeramente cara.
- Una década de apreciación del dólar estadounidense ha afectado negativamente a los rendimientos de las acciones de ME. La mayoría de las monedas de ME se han depreciado en términos reales, lo que implica un valor emergente, aunque la magnitud varía significativamente.
- Nueva investigación: Reinicio de la globalización: qué economías se beneficiarán - un tema a largo plazo con un impacto potencialmente significativo en los mercados emergentes.
Media (indicadores PER y P/VL, rentabilidad por dividendos) (puntuación z¹)
Excluye EAU, Qatar, la Arabia Saudita y Kuwait debido a la escasez de datos históricos. ¹La puntuación z es una medida de lo lejos que están las valoraciones de la media histórica, calculada desde enero de 2000. Fuente: Schroders, Refinitiv Datastream, MSCI, IBES, Schroders Strategic Research Unit. Datos al 31 de mayo de 2023.
Resumen de la deuda de los mercados emergentes:
Deuda de mercados emergentes (DME) en moneda fuerte:
- El rendimiento del índice de bonos de los ME en divisas fuertes es elevado en relación con su evolución histórica a largo plazo.
- Esto se debe al elevado diferencial del índice soberano de alto rendimiento (high yield o HY). El diferencial del mercado soberano de grado de inversión (investment grade o IG) está por debajo de su promedio histórico.
- En el mercado corporativo, tanto los diferenciales IG y HY están relativamente cerca de los niveles promedio.
DME en moneda local:
- El aumento del rendimiento real de la renta fija de los de mercados desarrollados (MD) ha disminuido a un nivel muy bajo durante los últimos 12 meses a medida que la inflación se ha elevado más que el rendimiento nominal.. Sin embargo, la inflación en los ME está disminuyendo y podría proporcionar cierto alivio.
- La curva de rendimiento promedio de ME local está ahora invertida (con pendiente hacia abajo).
- Hay monedas infravaloradas en las tres regiones de ME. El grado de valor en las monedas de me varía significativamente.
Tasa de cambio real: desviación de la media
Fuente: Schroders, Refinitiv Datastream. Datos al 31 de mayo de 2023. El tipo de cambio real es el tipo de cambio nominal del dólar deflactado por el índice de precios de consumidor (IPC) de cada país emergente frente a los Estados Unidos. La media a largo plazo es desde enero de 1995.
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